20220228-银河期货-每日早盘观察_12页_1014kb
报告摘要
每日早盘观察总结（2022年2月28日）
核心内容概述
本报告聚焦于2022年2月28日的农产品及衍生品市场动态，涵盖航运/集装箱运力、大豆/粕类、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花-棉纱、花生等主要品种的行情分析与交易策略建议。
航运/集装箱运力
主要观点
- 运价波动：波罗的海交易所（BDI）指数及上海航运交易所（CCFI）指数均出现环比下跌，但同比涨幅显著，显示全球航运市场仍处于恢复阶段。
- 运力与需求：美国对俄罗斯的制裁导致部分船只被列入SDN名单，可能对全球供应链造成影响；同时，洛杉矶港和长滩港集装箱船等待数量下降，表明港口效率有所改善。
- 市场影响：俄乌战争可能对运价产生一定催化作用，特别是3月全球贸易流恢复后，若冲突持续，运价或将上涨。
关键信息
- BDI指数2月25日为2076，环比下跌5.1%，同比上涨22.1%。
- CCFI指数2月25日为3425.58，环比下跌2.1%，同比上涨278.35%。
- 乌克兰和俄罗斯海员占全球航运劳动力14.5%，对全球供应链构成潜在风险。
- 美国对俄罗斯实施制裁，包括5条船舶。
大豆/粕类
主要观点
- 外盘走势：CBOT大豆和豆粕指数均下跌，显示市场情绪偏空。
- 国内供需：国内油厂大豆压榨量略低于预期，开机率有所下降，表明大豆到港偏少。
- 交易策略：建议短期观望，09合约若出现低点可考虑逢低买入；M-RM05价差缩小后可继续持有；期权建议买M2205-C-3800，卖M2205-C-4100。
关键信息
- CBOT大豆指数报收1533美分/蒲，下跌1.1%。
- 美豆粕指数报收633.5美金/短吨，下跌0.97%。
- 巴西大豆收割进度加快，中国大豆进口销售量增加。
- 国内油厂开机率下降，影响短期压榨量。
油脂板块
主要观点
- 外盘影响：毛豆油和毛棕油价格均下跌，显示市场疲软。
- 供应与需求：马来西亚棕榈油出口量上升，但乌克兰冲突导致葵籽压榨及出口停滞，部分国家寻找替代品。
- 交易策略：建议短期观望，4月后关注基差回落及抛储预期；套利方面关注OI59回调后的正套机会；期权暂不建议操作。
关键信息
- CBOT毛豆油下跌4.2%至68.8美分/磅。
- BMD毛棕油下跌7.3%至5984林吉特。
- 马来西亚2月1-25日棕榈油出口量同比增加25.08%。
- 乌克兰冲突导致葵油和葵粕出口停滞，消费国寻找替代品。
玉米/玉米淀粉
主要观点
- 出口情况：美国玉米出口销售净增，创市场年度新高，但俄乌冲突间接影响国内进口成本及市场情绪。
- 国内供需：国内玉米进口中来自俄乌的比例较低，对供需影响有限。
- 交易策略：短期以观望为主，期货端受情绪主导；套利和期权建议观望。
关键信息
- 美国玉米出口销售净增104.09万吨，创市场年度新高。
- 国内玉米深加工到车量减少，收购价上涨。
- 俄乌冲突可能间接影响国内玉米价格。
生猪
主要观点
- 现货价格：全国生猪价格整体稳定，区域差异不大。
- 市场情绪：非洲猪瘟疫情及国际局势对猪肉价格形成一定支撑。
- 交易策略：短期以观望为主，空单建议逢低减仓；套利方面LH59反套逐步止盈。
关键信息
- 生猪价格稳定，东北地区11.8-12.4元/公斤，华北地区12.2-12.4元/公斤。
- 香港检测出进口冻肉和冷冻猪肉皮呈阳性。
- 1月全国在产蛋鸡存栏量环比减少0.8%，同比减少4.8%。
鸡肉
主要观点
- 价格走势：毛鸡价格稳定，分割品价格趋稳。
- 供需分析：白羽肉鸡出栏量增长，但养殖端利润较差，补栏情绪不高。
- 交易策略：建议逢低建仓多单，7-9价差走弱，建议7-9反套。
关键信息
- 白羽肉鸡苗价格下调，毛鸡价格稳定。
- 1月全国白羽肉鸡出栏量3.87亿只，环比下降16.4%。
- 俄乌冲突可能影响饲料成本，进一步压制需求。
鸡蛋
主要观点
- 价格波动：蛋价在周末上涨后，本周趋于稳定。
- 库存情况：生产与流通环节库存略有增加，但整体库存仍偏低。
- 交易策略：建议逢低建仓多单，7-9价差走弱，建议反套操作。
关键信息
- 1月全国在产蛋鸡存栏量为11.41亿只，环比减少0.8%。
- 2月24日当周全国代表销区鸡蛋销量增加3.7%。
- 淘汰鸡均价为4.47元/斤，较前一交易日略跌。
白糖
主要观点
- 外盘影响：美国原糖消费量预计增加，但产量减少，库存维持高位。
- 国内市场：国内供应充足，价格弱势震荡。
- 交易策略：短期观望，套利和期权建议观望。
关键信息
- 美国2022/23年度糖消费量预计增加0.6%，产量减少2.4%。
- 国内新糖报价稳定，广西部分企业上调报价。
- 美国期初库存较高，预计进口量小幅增加。
棉花-棉纱
主要观点
- 外盘波动：美盘期棉价格下跌，但USDA预测播种面积增加，可能带来价格波动。
- 国内市场：库存较高，消费端疲软，短期缺乏上涨动力。
- 交易策略：建议观望国际局势，长期可考虑多9月空1月套利；期权可少量买入看跌。
关键信息
- ICE期棉主力跌0.67%至118.6美分/磅。
- USDA预测2022/23年度全球棉花总产增加3.2%，需求增加1.7%。
- 新疆棉花加工量下降，影响国内供应。
花生
主要观点
- 现货市场：国内花生市场平稳，油厂到货量增加，但终端需求仍弱。
- 价格趋势：花生价格维持震荡调整，短期建议观望，逢高做空04合约。
- 交易策略：建议关注基差利润，买入现货交割品，卖出盘面。
关键信息
- 花生油报价稳定，市场成交清淡。
- 国内花生油企业开机率18.1%，较上周上升6%。
- 国外进口花生低成本冲击国内市场，整体趋势向下。
作者承诺与免责声明
- 作者具备期货从业资格，承诺独立、客观出具报告。
- 本报告仅作参考，不构成投资建议。
- 银河期货不对因使用本报告而产生的损失负责。
联系方式
- 联络对接：贾瑞林，电话：021-65789256
- 负责人：蒋洪艳，期货从业证号：F0269199，投资咨询证号：Z0001237
- 油脂研究：刘博闻，期货从业证号：F3028104，投资咨询证号：Z0014252
- 粕猪研究：陈界正，期货从业证号：F3045719，投资咨询证号：Z0015458
- 玉米白糖研究：马幼元，期货从业证号：F3046175，投资咨询证号：Z0015975
- 棉禽研究：刘倩楠，期货从业证号：F3013727，投资咨询证号：Z0014425
总结
整体来看，2022年2月28日农产品及衍生品市场受到俄乌冲突、美联储加息预期、全球供应链变化等多重因素影响，市场情绪波动较大。各品种价格走势分化，部分受供需影响，部分受宏观情绪主导。建议投资者根据市场变化，灵活调整策略，保持谨慎观望态度。
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