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宏观策略：地产放松政策与重点城市分析
房地产新一轮政策放松将在住房贷款利率下降、下调存量房贷利率以及解除“认房又认贷”政策三个方向推进，主要通过“因城施策”实现差异化落地。重点分析城市将集中在二线城市中的贵阳、厦门以及一线城市中的广州，这些城市因房价回落明显与政策调控压力较大，被看好可能率先执行房地产放松政策。

固收金工：科顺转债投资分析
科顺转债申购首日价格预计在118.73元至132.22元之间（预案数据），中签率预计0.075%。债底估值95.74元，YTM 3.15%，评级AA。转股期为上市后约一年起至到期。风险包括正股波动、转股溢价率主动压缩等。公司核心业务为防水材料研发和销售，2022年营收和净利润受房地产行业影响大幅下滑，未来需关注需求回暖及原材料成本控制。

环保行业：碳达峰与绿色经济投资机会
重点推荐企业包括蓝天燃气、新奥股份、洪城环境等，涉及清洁能源、碳达峰方案、水务治理及环保细分领域龙头。国家碳达峰碳中和研究课题发布及生态环境保护大会召开，意味着国家对环保和双碳领域政策支持力度加大，存在长期投资机会。

个股推荐与投资建议

1. 科拓生物（300858）

• 复配业务收入同比下降，但益生菌业务保持高增长，毛利率提升显著。业绩略低于预期，维持“增持”评级，调整盈利估值至PE为35X/25X/18X。

2. 固生堂（02273HK）

• 上半年业绩表现超前，净利润增长预期达68～77%。新开6家门店，加速全国渗透，并推出股权激励计划。维持“买入”评级，调整目标市值的PE估值至36/26/20X。

3. 爱美客（300896）

• 业绩超出预期，濡白天使和嗨体等产品放量，产品结构升级推动利润增长。维持“买入”评级，对应当前市值PE分别为49/34/25倍。

4. 爱旭股份（600732）

• ABC电池盈利保持坚挺，产量超预期增长，维持“买入”评级，下调净利润预测至30/44/60亿元，对应PE为44X/31X/27X。

5. 亿纬锂能（300014）

• 第二季度业绩略低于预期，但全年出货量预计增长，下调23年净利润预测至52.9亿元，维持“买入”评级，23年目标价90.6元。

6. 百济神州-U（688235）

• 核心产品Omnicel及替雷利珠单抗等实现强大海外扩张，维持“买入”评级，上调营收预测至162.62/243.94/317.12亿元。

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