20180816-法国巴黎银行-Colombian_peso__Increasing_allocation__8页_475kb

总结：拉丁美洲策略文档

核心内容

本文档由BNP Paribas巴西分公司发布，主要围绕哥伦比亚比索（COP）的交易策略展开，重点分析了COP与美元（USD）之间的汇率走势，并基于其短期模型（BEER）提出了增加COP多头头寸的建议。

主要观点

• COP贬值与模型偏差：哥伦比亚比索近期显著贬值，但根据短期模型（BEER）显示，其与公平价值之间的偏差是自2008年以来最大的，存在15%的升值空间。
• 策略调整：由于模型偏差较大且对新兴市场（EMs）持更积极看法，团队将COP多头头寸从800万美元增加至1500万美元。
• 具体操作：增加700万美元的COP远期外汇合约（NDF）头寸，到期日为2018年11月21日，汇率为USDCOP 3043。
• 目标与止损：初始目标为2850，止损为3250。
• 历史回顾：
  • 2017年12月12日以USDCOP 3047做多COP，2018年1月25日平仓，获得+8.4%的收益。
  • 2018年4月10日重新做多COP，随后再次增加头寸。
• 2018年累计收益：全年COP多头头寸的累计收益达到13.21%（约120万美元）。

关键信息

• 模型与市场分析：BEER模型用于评估拉丁美洲外汇名义公平价值，显示COP与市场价存在显著偏差。
• 图表支持：文档附有图表（1-2）展示USDCOP市场与BEER模型值之间的对比。
• 策略依据：团队认为COP存在升值潜力，因此调整头寸以捕捉这一机会。
• 法律声明：
  • 本报告为营销通信，非独立研究，可能涉及利益冲突。
  • 包含的研究内容仅适用于特定投资者，如符合MiFID II范围的机构或已订阅BNPP研究服务的客户。
  • 所有信息基于公开来源，未经过独立验证，不构成投资建议。
  • 文档中的价格和收益为示例性质，可能与实际交易结果不同。
  • 交易前需确保了解相关风险，并咨询专业顾问。
• 合规与披露：
  • 文档适用于特定地区和客户类型，如专业客户、合格对手方等。
  • 包含期权、ETF和未在美国注册证券的披露信息。
  • 在美国，交易需通过BNPP Securities Corp.进行，且部分证券未在美国注册，仅限合格投资者。

重要链接

• [Colombian Peso (COP): Going long back again](Link 1)
• [Colombian Peso: Taking profits on long strategy (+8.4%)](Link 2)
• [Colombian Peso: going back into the long camp](Link 3)
• [Colombian risk assets: Diverging drivers](Link 4)

结论

该文档主要围绕哥伦比亚比索的多头策略展开，强调其与模型价值之间的偏差，并基于此提出增加头寸的建议。同时，文档包含大量法律声明和合规信息，以确保交易符合各地区的监管要求，并提醒投资者注意潜在风险。