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黑色金属日报总结（2026年02月11日）

核心内容概述

本日报主要分析了焦煤和焦炭期货及现货价格走势、仓单变化、基差情况以及相关运输价格，同时结合市场动态和政策背景，对年后煤炭市场进行了研判。整体来看，市场呈现震荡态势，短期波动较大，但长期仍受国内供需格局和政策调控影响。

一、价格走势分析

1. 期货价格

2. 现货价格

3. 仓单变化

4. 基差情况

二、市场研判

1. 交易策略

• 单边交易：焦煤市场整体呈现宽幅震荡，尚不构成趋势性机会，建议以波段交易为主。
• 套利交易：目前市场套利机会较少，建议保持观望。
• 期权交易：短期不宜参与期权操作，建议观望。

2. 估值与价格波动

• 焦煤当前估值不高，资金和情绪可能推动价格波动。
• 从风险收益比角度考虑，建议逢低做多，但对上涨高度不宜过于乐观。

3. 国内外市场影响

• 国内：煤矿进入春节停产放假高峰期，整体放假天数较去年有所减少，但影响有限。国内煤炭产能充裕，能源安全优先，焦煤价格受政策影响较大。
• 国际：印尼煤炭产量削减存在不确定性，国际市场可能因供给端故事反复交易。澳煤远期价格倒挂幅度持续扩大，但下游接受度不高，价格小幅回落。

三、相关价格信息

焦炭价格

• 日照港准一焦炭（湿熄）：1581元/吨
• 日照港准一焦炭（干熄）：1670元/吨
• 山西吕梁准一焦炭（湿熄）：1600元/吨
• 山西吕梁准一焦炭（干熄）：1700元/吨

焦煤价格

• 山西煤：1190元/吨
• 蒙5：1171元/吨
• 蒙3：1073元/吨
• 澳煤（港口现货）：1255元/吨

四、重要资讯

1. 动力煤港口库存：截至2月11日，环渤海港口库存2299万吨，周环比下降59万吨，库存持续下滑，对煤价形成支撑。
2. 澳煤价格倒挂：澳大利亚远期一线焦煤与山西低硫主焦煤价差周环比扩大53.53元/吨，澳煤远期价格小幅回落，国内需求偏弱，终端暂无采购意向。

五、附图说明

本报告附有12张图表，涵盖焦煤和焦炭的价格走势、基差变化、运输价格等，数据来源为银河期货和Mysteel，用于辅助分析市场动态和趋势。

六、免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断并决策。

七、作者承诺

研究员郭超具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容获得任何报酬。

八、联系方式

• 银河期货有限公司
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