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铁矿石2024年3月30日周报分析总结

基本面概况

• 房地产与制造业：1-2月房地产数据同比继续下滑，制造业维持较高景气度。
• 钢价走势：震荡偏弱。
• 铁水产量：回落至22131万吨，同比去年下降2204万吨，钢厂复产不及预期。
• 库存：
  • 港口库存环比增加6539万吨，同比增加96996万吨，处于高位。
  • 钢厂库存环比减少24564万吨，同比增加1999万吨，库存天数上升。

供给分析

• 1-2月国产原矿累计产量同比增14.4%，进口量同比增785%。
• 3月18-24日澳巴铁矿发运总量环比大幅增加，其中发往中国的量显著增长，巴西发运量环比减少。
• 港口到港量持续增加，进口依赖度高。

需求分析

• 铁水产量回落，疏港量减少，钢厂补库力度不足。
• 成材利润与废钢利润表现分化，制造业需求恢复缓慢。

价格与价差

• 铁矿石主力合约I2405震荡运行，区间762-820。
• 普氏指数与基差波动，高低品价差变化反映市场供需矛盾。
• 期货与现货基差维持一定水平，进口矿价差未显著改善。

观点与策略

• 向上驱动：钢厂库存处于低位，补库需求释放。
• 向下驱动：铁水低位、港口库存高企，钢厂库存支撑产量。
• 建议：区间操作为主，关注铁水复产节奏和库存变化。