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焦煤焦炭早报总结（2024-12-27）

市场概况

临近年底，受环保、需求等多重因素影响，焦煤、焦炭市场整体呈现悲观情绪。现货贴水期货，基差为负，价格承压。各环节库存环比增加，短线供应压力有待释放，终端需求仍偏弱，基本面偏空。

焦煤分析

• 基本面：煤矿生产趋缓，议价能力弱；钢厂五轮降价、采购不积极，看跌情绪蔓延，流拍现象持续，成交价下挫（偏空）。
• 库存：总样本库存增加487万吨，钢厂、港口、焦企库存分别对应759万吨、4791万吨、8885万吨，库存压力加重（偏空）。
• 盘面：20日均线向下，价格运行于下方（偏空）。
• 持仓：主力净空，空减（偏空）。
• 预期：短期震荡偏弱，观望为主。

焦炭分析

• 基本面：供应过剩，钢厂需求疲软，环保减产持续，吨焦盈利尚可但产量下降（偏空）。
• 库存：总样本库存增加106万吨，钢厂、港口、焦企库存分别对应6316万吨、1672万吨、471万吨（偏空）。
• 盘面：20日均线向下（偏空）。
• 持仓：主力净多，多减（偏多）。
• 预期：短期弱稳，等待成本支撑修复。

价格数据

• 焦煤现货价1120元，基差-21；焦炭现货价1770元，基差-355（贴水明显）。
• 港口库存增加显著（焦煤+302万吨，焦炭+1万吨）。
• 独立焦企产能利用率下降0.2%，盈利能力提升，但补库需求有限。

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