20221213-安信国际证券-思派健康-00314.HK-IPO点评_中国最大特药药房_致力于引领中国医疗健康行业数字化转型_5页_796kb

思派健康（0314.HK）IPO点评总结

公司概览

思派健康科技成立于2014年，专注于中国医疗健康行业的数字化转型，致力于为大众提供优质的医疗服务。公司主要业务包括：

• 特药药房业务：截至2022年6月30日，经营着中国最大的私营特药药房。
• 医生研究协助业务：运营中国最大的肿瘤现场管理组织（SMO）。
• 健康保险服务业务：通过覆盖150多个主要城市的健康服务提供商网络，服务约23.9百万名会员。

财务表现

• 收入增长：2019年至2021年，公司总收入分别为约10.39亿元、27.00亿元、34.74亿元，复合年增长率（CAGR）为82.85%。
• 2022年上半年：总收入约为18.88亿元，同比增长21.8%。
• 经调整亏损：2019年至2021年分别为约2.54亿元、2.59亿元、3.65亿元，截至2022年6月30日止六个月为约1.43亿元。

行业状况及前景

• 医疗健康行业：中国医疗健康支出持续增长，预计2030年将达到176,624亿元，2020-2030年复合年增长率（CAGR）为9.2%。
• SMO服务市场：市场规模由2015年的11亿元增长至2020年的53亿元，CAGR为36.5%。预计到2030年将达到337亿元，CAGR为20.3%。
• 肿瘤SMO市场：预计占整体SMO市场的62.2%至68.7%。

优势与机遇

• 业务协同性：三大业务线高度协同，各自具备竞争优势。
• 投资人支持：获得腾讯、富达、时代资本、IDG资本、双湖资本、众为资本、鼎晖等知名投资机构的青睐。

弱项与风险

• 政策风险：特药政策及互联网药品销售政策的变化可能对公司业务造成影响。
• 长期亏损风险：公司目前仍处于长期亏损状态，需关注其盈利能力提升情况。
• 行业竞争风险：随着行业发展，竞争可能进一步加剧。

IPO发行情况

• 上市日期：2022年12月23日
• 发行价：18.6港元/股
• 发行股数：991.94万股（绿鞋前）
• 超额配股权：15%
• 总发行金额：约1.85亿港元
• 净集资金额：约1.20亿港元
• 发行后市值：约142亿港元（绿鞋后）

发行所得款用途

• 35%：用于扩展特药药房业务
• 28%：用于扩展医生研究协助业务
• 24%：用于扩充健康保险服务业务
• 10%：用于扩大团队规模及提升系统/应用程序开发能力
• 3%：用于研发，改善技术基础设施及新解决方案

IPO专业评级

• 评分：5.6/10
• 评分依据：
  • 公司营运：6/10
  • 行业前景：6/10
  • 招股估值：5/10
  • 市场情绪：5/10

融资历程

管理层介绍

客户服务热线

• 香港：2213 1888
• 国内：4008695517

免责声明

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规范性披露

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• 未拥有公司任何财务权益，安信国际持有公司财务权益少于1%或完全不拥有。