20260705-华福证券-新兴产业行业定期报告_保偏光纤——CPO架构催生的核心增量部件_19页_6mb

新兴产业周报总结

核心内容

本周新兴产业聚焦于保偏光纤这一关键增量部件，其在CPO架构中的重要性日益凸显。随着AI大算力应用的爆发，数据中心对高速、高效光传输的需求显著提升，保偏光纤因其能保持光信号偏振态稳定而成为CPO光学链路中的核心组件。

主要观点

• 保偏光纤是一种能够在传输过程中保持光偏振态稳定的特种光纤，其通过引入较强双折射结构，避免光信号因外界干扰而发生偏振漂移。
• 在CPO架构中，硅光引擎与外置光源（ELS）之间的连接对偏振态稳定性要求极高，保偏光纤的使用能有效降低插入损耗和数据传输错误。
• CPO的高密度封装对光纤精度要求极高，目前业界采用混合方案，即在关键链路使用保偏光纤，其余采用非保偏光纤以降低成本。
• 保偏光纤市场由康宁、藤仓等国际巨头和烽火通信、长飞光纤等国内龙头企业主导。

关键信息

保偏光纤的类型与应用

• 保偏光纤主要包括椭圆纤芯型、椭圆包层型、熊猫型、领结型、边槽型、边隧道型等。
• 其中，熊猫型因制造工艺相对简单且保偏性能优良，成为当前主流产品。

保偏光纤在CPO中的作用

• 在CPO架构中，保偏光纤用于连接外置光源（ELS）与硅光引擎，确保光信号在短距离传输中保持稳定。
• 保偏光纤的单价远高于普通光纤，但其在高密度封装中具有不可替代性。

主要厂商

• 国外厂商：康宁、藤仓、古河电工、NKT Photonics、iXblue等。
• 国内厂商：烽火通信、长飞光纤、长盈通、中电科46所等。

市场回顾

A股市场

• 上证指数收于4043.6点，微涨0.4%；全A日均成交34390.3亿。
• 小盘股占优，行业涨幅前三为化学制药、生物医药II、贵金属。
• 概念板块前三为创新药、仿制药、宇树机器人。
• 主题行业前三为制药、贵金属、生物科技。
• 个股涨幅前三为海晨股份、热景生物、海达尔。

北交所

• 北证50指数上涨1.7%，全周累计成交额达1119.1亿。

H股市场

• 恒生指数上涨3.0%，全港股日均成交2596.8亿港元。
• 行业表现前三为医疗保健业、原材料业、非必需性消费。
• 概念板块前三为金融IC、在线教育、CRO。
• 主题行业前三为医药生物、造纸与包装、医疗设备与服务。

美股市场

• 纳斯达克指数上涨2.1%，标普500上涨1.8%，道指上涨2.0%。
• 美国科技七巨头指数上涨5.0%，中概科技龙头指数上涨4.3%，纳斯达克中国金龙指数上涨3.2%。
• 行业前三为通讯服务、金融、可选消费。
• 概念板块前三为激光雷达、NFT、中资互联网金融。
• 主题行业前三为BVP纳斯达克新兴市场云服务、纳斯达克ISE网络安全精选净总回报、纳斯达克ISE网络安全精选。

本周重大事项

新股上市

• A股：科莱瑞迪、益坤电气、吉和昌、C华润。
• 港股：海光芯正、白鸽在线、礼邦医药-B、真健康医疗-B、来福谐波、三环集团、晶合集成、滨化股份。
• 下周港股将有15只新股安排上市。

并购重组

• 豪威集团首次披露重大并购重组事项，收购思存科技51.44%股权和宁波矽久100%股权。
• 共有58家公司首次披露不构成重大的并购重组事项。

定增

• 本周共有10家公司首次披露定增预案，主要用于融资收购其他资产、项目融资、配套融资等。

建议关注组合

本周建议关注组合

• 建滔积层板、热景生物、康诺亚、东财科技、锋龙股份。
• 该组合平均涨幅为3.1%，跑赢沪深300指数3.6个百分点。

七月建议关注组合

• 火炬电子、机器人、福立旺、万里石、路德科技。
• 该组合平均涨幅为8.4%，跑赢沪深300指数8.9个百分点。

风险提示

• 宏观经济不及预期。
• 新兴产品发展不及预期。
• 原材料价格上涨。

投资评级

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

图表目录

• 图表1：上周建议关注组合表现。
• 图表2：七月建议关注组合表现。
• 图表3：保偏光纤主要类型。
• 图表4：保偏光纤用于连接ELS与硅光引擎示意图。
• 图表5：采用保偏光纤输入光信号与非保偏光纤输出光信号的混合方案。
• 图表6：本周A股市场主要指数表现。
• 图表7：今年以来大盘指数与小盘指数表现。
• 图表8：本周各行业表现（中信一级行业分类）。
• 图表9：本周各行业表现（中信二级行业分类）。
• 图表10：本周各主题表现（Wind主题行业分类）。
• 图表11：本周各概念表现（Wind概念板块分类）。
• 图表12：今年以来北证50指数表现。
• 图表13：本周港股市场主要指数表现。
• 图表14：今年以来恒生指数表现。
• 图表15：本周美股主要指数表现。
• 图表16：本周美股各行业表现（标普500一级行业分类）。
• 图表17：本周A股上市新股信息。
• 图表18：本周港股上市新股信息。
• 图表19：下周港股上市新股信息。
• 图表20：本周重大并购重组事件。
• 图表21：本周不构成重大并购重组事件。
• 图表22：本周定增预案公告。

团队成员

• 分析师：鲁星泽(S0210524100004)
• 研究助理：孔令欣(S0210124110045)

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