> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新兴产业总结 ## 核心内容 本周新兴产业板块整体表现强劲，尤其在科技、医药和有色等领域。A股市场中，上证指数上涨2.8%，全A日均成交额达24300.6亿元，小盘股表现突出。行业涨幅前三为元器件（+25.7%）、专用材料II（+18.5%）和其他电子零组件II（+17.6%）。概念板块中，覆铜板（+28.7%）、射频及天线（+26.1%）和电路板（+25.5%）涨幅领先。主题行业中，电子元器件（+15.2%）、生物科技（+12.7%）和基本金属（+12.6%）表现优异。 北交所全周累计成交额874.7亿元，北证50指数上涨4.7%。港股市场中，恒生指数微跌0.8%，但有色金属、半导体和医药生物等主题行业涨幅显著。美股市场整体强势，纳斯达克指数上涨5.2%，标普500上涨3.6%，道琼斯工业平均上涨3.0%。科技板块表现尤为亮眼，美国科技七巨头指数上涨4.6%。 ## 主要观点 - **磷化铟短缺**：作为支撑800G及以上高速光通信的核心材料，磷化铟（InP）正经历由AI基础设施扩张驱动的结构性需求跃迁。当前供需缺口已远超DRAM和NAND，预计未来5年全球磷化铟晶圆需求将提升约20倍。 - **需求端**：AI集群扩张和“Scale In”趋势将推动InP需求爆发式增长，尤其在高速光模块中，EML、CW Laser和PIN/APD探测器芯片等均基于InP平台。 - **供给端**：InP制造工艺复杂，全球产能有限，且产业链高度集中，主要由日本住友电工、美国AXT和日本JX金属三大巨头垄断，占全球市场份额的约85%。国内厂商如云南锗业、先导科技和三安光电正在加速追赶。 - **市场趋势**：科技板块在7月快速调整后，8月开始上行，市场风格趋于均衡，科技、医药和有色均有不错表现。中短期来看，科技板块有望继续反弹，同时受益于AI4S爆发，医药和有色也具备良好前景。 - **投资建议**：本周建议关注组合包括药明康德、赛分科技、百奥赛图和长鑫科技，八月建议关注组合包括运达科技、甘李药业、欧林生物和长鑫科技。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **A股**：上证指数+2.8%，全A日均成交24300.6亿；小盘股占优。 - **北交所**：北证50指数+4.7%，全周累计成交额874.7亿。 - **港股**：恒生指数-0.8%，全部港股日均成交2612.8亿港元；原材料业、医疗保健业和工业表现较好。 - **美股**：纳斯达克指数+5.2%，标普500+3.6%，道琼斯工业平均+3.0%；信息技术、材料和工业表现领先。 ### 本周重大事项 - **新股上市**：本周A股有5支新股上市（聚仁新材、C嘉立创、森合高科、C津富、C展芯），下周1支（珈凯生物）。 - **并购重组**：本周46家公司首次披露并购重组事项（不构成重大）。 - **定增**：本周12家公司首次披露定增预案。 ### 磷化铟短缺分析 - **InP特性**：InP是第二代高性能III-V族化合物半导体，具备高电子迁移率、高饱和漂移速度和直接带隙发光等特性，是支撑高速光通信、射频微波与光电集成的关键材料。 - **需求增长**：AI服务器机架需求量级从数百件跃升至数亿件，预计未来5年需求将提升约20倍。 - **供给瓶颈**：InP制造工艺复杂，全球产能有限，产业链高度集中，国内厂商正在加速追赶。 ## 重点推荐 - **本周建议关注组合**：药明康德、赛分科技、百奥赛图、长鑫科技。 - **八月建议关注组合**：运达科技、甘李药业、欧林生物、长鑫科技。 ## 风险提示 - 宏观经济不及预期 - 新兴产品发展不及预期 - 原材料价格上涨 ## 投资评级 - **公司评级**：买入、持有、中性、回避、卖出 - **行业评级**：强于大市、跟随大市、弱于大市 ## 团队成员 - **分析师**：鲁星泽 (S0210524100004) - **研究助理**：孔令欣 (S0210124110045) ## 相关报告 1. 北美四大云厂 2026Q2 财报盘点 —— 2026.08.02 2. 长鑫科技正式上市，国产半导体步入新阶段 —— 2026.07.26 3. ELSFP——CPO 核心增量部件放量在即 —— 2026.07.19 ## 图表目录 - 图表1：上周建议关注组合表现 - 图表2：八月建议关注组合表现 - 图表3：磷化铟（毛坯外延片）结构示意图 - 图表4：ELSFP模块内部磷化铟CW-DFB激光阵列封装剖面示意图 - 图表5：本周A股市场主要指数表现 - 图表6：今年以来大盘指数与小盘指数表现 - 图表7：本周各行业表现（中信一级行业分类） - 图表8：本周各行业表现（中信二级行业分类） - 图表9：本周各主题表现（Wind主题行业分类） - 图表10：本周各概念表现（Wind概念板块分类） - 图表11：今年以来北证50指数表现 - 图表12：本周港股市场主要指数表现 - 图表13：今年以来恒生指数表现 - 图表14：本周港股各行业表现（恒生综合一级行业分类） - 图表15：本周美股主要指数表现 - 图表16：本周美股各行业表现（标普500一级行业分类） - 图表17：本周A股新股上市情况 - 图表18：下周A股新股上市情况 - 图表19：本周港股新股上市情况 - 图表20：本周A股并购重组事件 - 图表21：本周A股定增预案公告