20241031-东方财富证券-索辰科技-688507.SH-2024年三季报点评_收入高增_收并购有望驱动业务开拓_4页_462kb

索辰科技2024年三季报分析报告总结

公司发布2024年三季报，前三季度收入高增长但净利亏损扩大：

• 前三季度实现营业收入083亿元，同比增长582%，但归属母公司净利润为-071亿元，同比恶化，扣非净利润-075亿元，亏损幅度进一步扩大。三季度单季度营收031亿元，同比增长75%，归母净利亏损422万元，同比减亏。

二、收入高增长依赖仿真产品，毛利率下行显著

• 收入激增主要来自仿真产品开发扩张。
• 前三季度毛利率为42.63%，同比下降2.35个百分点，反映低毛利仿真业务增长拖累整体利润，预计全年毛利率有望回升。

三、技术并购拓展产品矩阵

• 公司宣布收购WIPL-D软件全套源代码，成为亚太区唯一所有权人，该软件在电磁兼容（EMC）、RCS分析、天线设计、微波仿真等领域应用广泛，将增强技术竞争力并丰富产品线。

四、多方向布局民用市场，收并购驱动业务成长

• 公司在汽车、机器人、无人机等领域积极布局，与下游龙头企业签订战略合作，预计并购潮下将优化产品线，建立多学科仿真解决方案。投资建议

• 公司维持增持评级，预测2024-2026年营收456/590/755亿元，净利润0.68/1.05/1.33亿元，PE从7471倍降至3791倍。

六、风险提示

• 市场开拓不及预期、下游需求下降是主要风险。