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索辰科技2024年度业绩快报点评报告总结

报告发布日期：2025年03月02日

证券研究报告：

投资评级：增持（首次覆盖）

公司概况：

索辰科技（688507.SH）是国产工业软件领军企业，尤其在CAE软件领域占据核心地位。

核心数据：

• 2024年实现营业总收入381亿元，同比增长1899%。
• 归母净利润同比下降27.68%，为41.5685亿元。
• 扣非净利润同比下降28.83%，为36.7929亿元。
• 高研发投入是短期利润承压的主要原因。

业绩分析：

• 收入端持续高速增长，反映产品结构优化和业务拓展成效显著。
• 利润端短期承压，因高额研发投入及行业周期性影响。

未来展望：

1. 收购力控科技，增强业务布局：

   • 公司拟以现金收购力控科技51%股权，入主合并报表。
   • 力控科技主营智能制造领域SCADA等软硬件产品。
   • 业绩承诺：2025-2027年净利润总和约10.1亿元。

2. 物理AI产品即将发布：

   • 公司将于3月发布物理AI系列产品，包括开发平台、机器人设计优化软件等。
   • 竞争层面：英伟达已推出Cosmos平台，构建物理AI基础模型。
   • 物理AI市场前景广阔，新产品有望成为业绩新的增长点。

投资评级与目标：

• 首次覆盖，给予“增持”评级。
• 营收预测：2024-2026年营收CAGR为39%。
• 归母净利润预测（百万元）：2024E：42；2025E：84；2026E：138。
• 对应PE分别为：1635倍/805倍/493倍。

核心观点：

公司为国产工业软件龙头企业，受益于持续国产替代浪潮；收购力控科技拓展业务版图，物理AI布局具备战略意义；财务方面，收入增长势头强劲，短期利润承压但具有可持续性。

风险因素：

• 研发进度不及预期；
• 收购不及预期；
• 商业拓展不及预期；
• 竞争加剧；
• 下游需求波动。

财务数据摘要：

• 2024E EPS：0.47元；
• 当前股价76.30元；
• PE：1635倍（2024E）。