20160703-兴业证券-传媒行业周报_外延并购预期有望改善_继续推荐IP_教育板块_关注VR及营销板块个股_20页_2mb

传媒互联网行业一周回顾与展望总结

核心内容

本周传媒行业上涨 5.28%，表现优于沪深300（+2.50%）和创业板（+3.94%）。涨幅前五的公司包括暴风科技、智度投资、中文在线、乐视网和金亚科技，跌幅前五的公司为北巴传媒、中泰桥梁、富春通信、东方网络和顺荣三七。传媒板块在所有板块中排名第2。

中概股方面，好未来、博雅互动、网易、乐居和微博涨幅居前；航美传媒、汽车之家、陌陌、聚美优品和奇虎360跌幅居前。

主要观点

• 外延并购预期改善：勤上光电并购事项获证监会有条件通过，表明教育领域资产整合持续突破，有望改善传媒板块的风险偏好。
• 游戏新规实施：自7月1日起，所有移动游戏需经广电总局审批后方可上架，旧手游需在10月1日前完成审核，提升行业门槛，利好大型研发商和发行商。
• IP板块持续升温：《魔兽》上映5天狂揽10亿票房，显示出IP内容的市场吸引力。7月4日，《老九门》将播，可能对IP板块产生催化作用。
• 关注三季度“吃饭行情”：在暑期档和《民办教育促进法》修订的推动下，教育及IP板块有望迎来上涨机会，同时继续推荐VR及营销板块个股。
• 板块选择逻辑：推荐具备长期成长空间和估值支撑的行业龙头；关注新兴领域具备稀缺属性的小市值转型个股。

关键信息

1. 行业表现回顾

• 传媒行业：本周上涨 5.28%，强于沪深300和创业板。
• 涨幅前五公司：
  • 暴风科技：+21.24%
  • 智度投资：+14.50%
  • 中文在线：+13.77%
  • 乐视网：+12.77%
  • 金亚科技：+12.61%
• 跌幅前五公司：
  • 北巴传媒：-2.35%
  • 中泰桥梁：-0.17%
  • 富春通信：0.00%
  • 东方网络：0.00%
  • 顺荣三七：0.00%

2. 电影市场动态

• 本周票房：总计 9.65亿元，环比上涨 48.83%。
• 票房第一：《惊天魔盗团2》以 3.81亿元 获得票房冠军，占比 39.50%。
• 下周即将上映：
  • 《大鱼海棠》（奇幻动画）
  • 《寒战2》（剧情/动作/犯罪）
  • 《致青春2》（剧情/爱情）

3. 电视剧市场动态

• 收视率第一：湖南卫视《解密》全周收视率 1.009%，市场份额 3.29%。
• 重点电视剧：
  • 《解密》：华策影视出品，改编自麦家畅销小说。
  • 《独立日：卷土重来》：票房 3.17亿元。
• 卫视剧收视率：湖南卫视《解密》在多周收视率均居首位。

4. 综艺节目动态

• 周五档：浙江卫视《奔跑吧兄弟》、《跑男来了》；湖南卫视《全员加速中》分列前三。
• 周六至周四：浙江卫视《挑战者联盟》、湖南卫视《极限挑战》、江苏卫视《一站到底》等节目收视率较高。

5. 教育与营销板块推荐

• 教育板块：
  • 重点推荐：保龄宝、威创股份、盛通股份、华媒控股、银润投资。
  • 修法及证券化率提升，课外培训、幼教、职业培训、国际学校等子板块受益。
• 营销板块：
  • 建议关注：南通锻压、天龙集团。
  • 南通锻压拟收购亿家晶视、北京维卓、上海广润，预计2016/17年EPS分别为 0.69 / 0.89 元。
  • 天龙集团整合SEM、移动广告代理、移动营销、CRM、社会化营销等业务，预计2016/17年EPS分别为 1.01 / 1.27 元。

6. VR与游戏板块

• VR板块：长期趋势向好，推荐东方网络、佳创视讯、盛天网络、顺网科技、岭南园林。
• 游戏新规：7月1日起实施，提升行业门槛，利好大型开发商和发行商。

7. 上市公司动态

• 勤上光电：并购获有条件通过，改善并购预期。
• 华策影视：与自由酷鲸达成投资协议，持股 20%。
• 华谊嘉信：拟以 58,100.16万元 收购凯铭风尚 69.76% 股权。
• 朗玛信息：获得政府补助 1000万元。
• 昆仑万维：对两家子公司追加投资 5000万美元。
• 当代东方：设立新媒体公司，合作开发移动视频、音乐、动漫、游戏、阅读。
• 新文化：控股股东股份质押与解除质押。
• 麦达数字：实际控制人股份被质押。
• 完美环球：控股股东股份质押与解押。
• 视觉中国：股东股份质押与解除质押。
• 江苏有线：实施资本公积金转增股本，每10股转增3股。
• 兆驰股份：设立兆驰数码科技，持股 98.8%。

结论

传媒行业处于持续上升周期，娱乐与教育需求持续释放，IP板块和教育板块具有较高的投资价值。VR和营销板块亦值得关注，尤其是具备稀缺商业模式或估值优势的个股。在三季度，预计板块将迎来“吃饭行情”，建议关注教育及IP板块机会，同时继续中长期关注VR及营销领域。