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全球商品研究·农产品豆粕日度报告（2024年6月27日）

内容提要

1. 现货价格：美豆CNF报价496美元/吨（跌7美元）；巴西豆CNF报476美元/吨（跌6美元）；阿根廷豆CNF价491.74元/吨（跌411元）；国内方面，张家港豆粕成交价3260元/吨，大连豆粕成交价3320元/吨。

2. 市场动态：

   • 美国大豆种植面积即将公布，市场预期较宽，美豆价格呈现震荡走势。
   • CBOT大豆期货因周末种植报告公布和空头减持影响，价格小幅下跌。
   • 美豆优良率降至68%，低于预期，中西部天气干燥及部分洪灾影响大豆生长，但整体趋势与往年一致，降水未形成明显影响，未来保持对产区天气的关注。

3. 国内行情：国内豆粕延续震荡，因巴西大豆销售进度放缓，巴西豆出口升水支撑进口成本。巴西大豆库存时间有限，开工率高位运行，豆粕供应宽松，现货压力待消化。

风险因素

• 天气：美豆产区天气变化是主要风险。
• 物流：巴西港口运力变化。
• 政策：国内通关政策调整。

市场观察

• CDOT大豆主力合约呈现回落走势。
• 豆粕9-1合约价差、豆粕与菜粕价差显示基差维持变化区间，市场活跃度保持稳定。
• 大豆压榨利润下降，反映进口成本上升，库存数据表现趋于饱和，豆粕供应集中。
• 猪肉与生猪市场价格调整明显，养殖利润受到压缩，影响饲料需求预期。

结论

美豆市场在种植报告发布前后波动，国内豆粕维持震荡运行。后期需关注天气变化对南美产区的影响，国内通关政策及相关进口数据变化亦很重要。