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黑色金属日报总结（2025年12月18日）

核心内容概述

本日报主要分析了焦煤与焦炭期货及现货价格的走势，并结合市场情绪、供需变化及政策影响，对近期市场走势进行了研判。整体来看，市场情绪有所回暖，商品价格出现反弹，但供需基本面仍存在不确定性，需密切关注后续政策与市场动态。

一、价格走势分析

1. 期货价格

2. 现货价格

3. 仓单价格

二、市场研判

1. 交易策略

• 单边策略：预计近期焦煤波动仍较大，不建议追多；可等待回调后轻仓试多。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：观望。

2. 基本面分析

• 焦煤：山西焦煤竞拍流拍率降低，成交情况有所好转，部分煤种出现企稳反弹迹象，但尚未形成普涨，需观察下游采购力度。
• 蒙煤：蒙煤通关车持续高位，库存上升，对国内煤价形成压力。但考虑到后期焦钢企业对原料的冬储需求，以及年底部分煤矿减产检修，焦煤供需可能略有改善。
• 焦炭：焦炭价格整体上涨，港口现货价格企稳反弹，山西产地价格稳定，下游采购意愿仍有限。

3. 关键影响因素

• 煤矿年底减产力度
• 下游对原料的冬储进度
• “反内卷”交易是否持续
• 蒙煤通关量及口岸库存变化
• 钢厂铁水产量对蒙煤贸易的影响

三、重要资讯

1. 蒙古国进口炼焦煤市场：18日市场偏强运行，期货盘面上涨明显，蒙煤市场情绪稍有好转，口岸贸易企业报价提高，但下游采购意愿仍有限。
2. 临汾安泽市场：低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税上涨至1600元/吨。

四、附图说明

本日报附有12张图表，涵盖以下内容：

• 中硫主焦煤价格走势
• 蒙5原煤与甘其毛都价格对比
• 蒙5精煤与乌不浪口价格对比
• 优质低挥发澳煤CFR价格
• 焦煤基差（主力合约-蒙5）
• 焦煤基差（主力合约-山西煤）
• 焦炭价格指数
• 准一级焦炭出厂价
• 焦炭出口FOB价格
• 准一级焦炭到厂价
• 焦炭基差（主力合约-港口现货）
• 焦炭基差（主力合约-山西厂库）

五、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。报告内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告进行投资决策，银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。

六、作者承诺

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