20220109-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金提升股票仓位_7页_607kb

报告摘要

本报告聚焦于公募基金的风格配置监控，通过分析基金季报、半年报和年报披露的信息，构建模拟持仓模型，以实现对公募基金股票仓位和风格配置的动态跟踪与分析。报告从大小盘配置、市值暴露和行业配置三个维度刻画公募基金的风格变化。

持仓信息获取方式：公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，季度报告仅提供前十大重仓股。因此，需通过结合季报与上市公司十大股东信息来模拟基金的全部持仓。
模拟持仓方法：假设非重仓股在不同时间点的行业配置种类不变，仅权重按比例变化，从而根据T-1期非重仓股持仓按比例放缩权重，得到T期非重仓股模拟持仓。
仓位估计与风格分析：基于模拟持仓，使用加权最小二乘法估算基金在大小盘组合上的配置仓位，实现对基金仓位的日度监控。
当前仓位情况：截至2022年1月7日，普通股票型基金的仓位中位数为88.9%，偏股混合型基金为86.0%。两者仓位较上周分别上升1.6%和1.3%。
大小盘配置变化：普通股票型基金在大盘组合仓位上升1.6%，在小盘组合仓位上升0.1%；偏股混合型基金在大盘组合仓位上升0.1%，在小盘组合仓位上升1.2%。
行业配置情况：公募基金在电子、医药、电力设备、食品饮料、计算机、基础化工等行业配置较高。本周偏股基金在TMT、石油石化、煤炭、有色金属等行业的仓位下降，而在银行、非银金融、房地产、医药、食品饮料等行业的仓位有所提升。

分位点分析：普通股票型基金当前仓位估计值在2016年以来的分位点为53.2%，偏股混合型基金为61.1%。
行业配置权重：电子元器件行业配置权重最高，普通股票型基金为16.41%，偏股混合型基金为16.43%；医药行业配置权重也较高，普通股票型基金为14.47%，偏股混合型基金为13.77%。
风险提示：基金仓位数据为模型测算结果，存在失效风险；同时，市场风格变化可能影响基金配置效果。