20171024-首创证券-IT行业周报_硅晶圆量价齐上扬_国产化或将加速_14页_2mb

首创证券IT行业周报（10.16-10.22）总结

核心内容

硅晶圆量价齐上扬，国产化或将加速

• 行业现状：硅晶圆是集成电路的基础材料，全球硅晶圆产业具有高度垄断性，尤其在大尺寸和高纯度领域。
• 需求与供给：2017年硅晶圆出货量预计达到114.48亿平方英寸，有望超越2016年历史纪录，2018年和2019年预计继续增长。
• 价格趋势：硅晶圆价格持续上涨，12英寸硅片价格已从75美元涨至120美元，涨幅达60%。
• 国产化需求：中国12英寸硅片依赖进口，8英寸硅片缺口极大，仅4-6英寸能自给自足。
• 政策支持：国家政策和产业基金推动下，国内硅晶圆产业有望加速发展，特别是12英寸晶圆产能扩张。

市场表现

• 上周市场回顾：
  • 沪深300指数上涨0.62%。
  • 电子指数下跌0.94%，计算机指数下跌4.98%，通信指数下跌3.97%，互联网传媒指数下跌2.79%。
  • 电子板块表现相对较好，LED、光学元件、电子系统制造三个三级子板块上涨。
  • 苹果概念板块上涨，符合预期。
• 个股表现：
  • 涨幅前十名：海联讯、长川科技、丹邦科技、三六五网、维宏股份、正元智慧、福晶科技、今天国际、圣邦股份、昆仑万维。
  • 跌幅前十名：雪莱特、能科股份、大富科技、吉大通信、诚迈科技、科信技术、中孚信息、麦捷科技、广和通、东信和平。

估值表现

• 电子指数：PE约为46倍，处于历史较低水平。
• 计算机指数：PE约为64倍，处于历史最高水平。
• 通信指数：PE约为64倍，处于历史最高水平。
• 互联网指数：PE约为51倍，处于历史较低水平。

主要观点

• 硅晶圆价格和出货量双增长，预计未来将持续上涨，这将推动国内硅晶圆产业加速发展。
• 中国在硅晶圆需求方面存在巨大缺口，尤其在12英寸和8英寸领域。
• 国家政策支持和产业基金投入为国内硅晶圆产业提供了发展契机。
• 电子行业在三季度表现相对较好，部分三级子板块如LED、光学元件和电子系统制造上涨。
• 苹果概念板块的上涨表明市场对新产品和新技术的预期较为积极。
• 估值方面，电子和互联网板块处于相对低位，而计算机和通信板块则偏高，需关注其合理性。

关键信息

• 行业数据：
  • 全球半导体市场2017年8月销售额达350亿美元，同比增长23.9%。
  • 2017年全球半导体市场规模预计达到3966亿美元，同比增长17%。
  • 存储器增长最快，预计2017年增长50.5%。
  • 2018年全球半导体市场预计增长4.3%。
• 技术趋势：
  • 光纤接入网发展趋势明显，光进铜退趋势加强。
  • 下一代PON光模块市场增长迅速，预计2020年市场规模将超过23亿美元。
• 行业动态：
  • 中国智能手机用户预计在2018年达13亿。
  • iPhone X将推动全球智能手机市场恢复增长。
  • 亚马逊数据库泄露47GB医疗数据，影响15万患者。
  • 英特尔与阿里云合作推进云基础设施创新。
  • 中国电信NB-IoT模组招标由中兴物联中标，引导产业链迁移。

投资提示

• 重点公司：
  • 中国联通：2017年前三季度净利润增长显著，4G用户净增756万户。
  • 华天科技：营业收入和净利润均实现增长，但经营活动现金流下降。
  • 歌尔股份：营业收入和净利润增长，但经营活动现金流为负。
  • 中兴通讯：前三季度业绩大幅增长，营业利润和净利润均显著提升。
• 风险提示：
  • 技术方向更替风险。
  • 行业发展不及预期风险。
  • 行业竞争风险。

估值与投资建议

• 投资建议：当前IT行业整体被看好，特别是硅晶圆产业。
• 关注点：对于积极布局技术、产线并加强管理能力的企业，其成长性值得关注。
• 业绩兑现：已有较大晶圆产能和良好成本管控能力的企业，其业绩兑现值得期待。
• 估值合理性：需关注电子和互联网板块的估值是否合理。

评级说明

• 投资评级：分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上），增持（涨幅5%-15%），中性（涨幅-5%至5%），减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现），中性（与整体市场表现基本持平），看淡（弱于整体市场表现）。

分析师简介

• 李甜露：首创证券TMT行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，具有2年证券业从业经历。

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