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光大证券基差及资金周报总结（2024年6月15日）

本周国内主要商品市场基差及资金变化情况如下：

一、基差情况

各类品种基差表现分化：

• 黑色系：螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等普遍走强，尤其是螺纹钢基差处低位，接近历史分位数10%。
• 化工品：纯碱、玻璃、甲醇等基差中性偏强，资金沉淀较为稳定。
• 农产品：玉米结构偏空，基差处历史低位；豆粕、豆一与大宗商品多数呈现跌势。
• 金属类：铜、铅工业硅表现中性偏多，商业持仓理性压制市场；锌科处下滑。
• 能源类：原油、低硫燃料油近期基差偏多，但资金面表现一般；纯碱本周表现抢眼，资金净流入205亿元。

二、资金变化

• 总体资金流向：多数板块资金净流出，尤其是工业品如鸡蛋、不锈钢、玉米等。
• 部分品种资金流入：豆油、20号胶、焦煤等资金流入明显。
• 冰点转换类商品：白糖、橡胶资金流出较多，工业品资金情况分化严重。

三、CFTC持仓分析

• COMEX黄金白银：黄金商业净持仓占比处于历史低位，机构净多头占用较高，对比显示多头情绪充足；COMEX白银净多头减少明显。
• COMEX铜与原油：铜净多头萎缩，资金流出较多；原油持仓净多头位置处于居中偏高的历史分位点。
• CBOT大豆与豆油：大豆基金净空头仍达上限，豆油商业净空头占据主导。
• ICE属项：糖类和ICE 2号棉均维持高净空头。

四、本周主要发现

从基差和资金沉淀角度判断，本周多数商品工业耐用品如工业品及部分农产品陷入调整，同时铜、锌等金属现货需求偏弱。整体并未形成明显的方向性联动，需关注后续资金和CFTC持仓动向。

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