20220912-华泰期货-玻璃纯碱周报_市场需求稍有好转_玻碱短期维持震荡_6页_1mb

市场需求稍有好转 玻碱短期维持震荡 总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析了玻璃与纯碱市场的近期走势及未来展望。报告指出，当前玻璃市场在供应减少、部分区域政策支持及光伏玻璃和出口表现强劲的背景下，短期维持中性，长期仍偏空。纯碱市场则因库存处于历史低位，存在向上修复贴水的可能。

主要观点

玻璃市场分析

• 价格走势：上周玻璃2301合约震荡反弹，收盘价1515元/吨，上涨6.47%。现货市场均价为1670元/吨，环比略有回落。
• 供应情况：浮法玻璃企业开工率84%，环比下降1%；产能利用率84.42%，环比下降0.63%。
• 需求情况：房地产纾困政策虽有启动迹象，但尚未实质性落地，地产端需求仍偏弱。光伏玻璃和出口表现较好，带动部分需求。
• 库存情况：截至9月8日，浮法玻璃厂家库存7469.5万箱，环比增加3.35%。高库存对价格形成压制，限制上涨空间。
• 市场判断：短期维持中性，长期偏空；需持续关注疫情、房地产政策及玻璃产线冷修情况。

纯碱市场分析

• 价格走势：上周纯碱2301合约窄幅震荡，收盘价2306元/吨，环比上涨0.13%。现货市场偏稳，个别企业小幅提价。
• 供应情况：纯碱整体开工率77.64%，环比上升5.91%。
• 需求情况：地产端需求受压制，但轻碱需求有所改善。
• 库存情况：国内纯碱厂家总库存43.70万吨，环比减少0.55%，连续四周去化，库存处于历史低位。
• 市场判断：若浮法玻璃产销好转，纯碱有望向上修复贴水，后期需关注玻璃冷修程度及房地产政策落地。

关键信息

数据来源

• 玻璃价格及库存数据：隆众资讯、国家统计局、Wind
• 纯碱价格及库存数据：隆众资讯、国家统计局、Wind
• 其他相关数据：海关总署、国家能源局

市场动态

• 玻璃供应：冷修产线增加，供应有所下降。
• 纯碱库存：处于历史低位，存在向上修复机会。
• 出口表现：光伏玻璃和出口端表现较强，对纯碱需求形成支撑。
• 政策影响：房地产纾困基金启动，部分地区推动保交楼，但政策落地前需求仍偏弱。

策略建议

• 玻璃：短期中性，长期偏空。
• 纯碱：存在向上修复贴水的机会，建议关注市场变化。

风险提示

• 地产及宏观经济改善情况
• 疫情对需求的影响
• 玻璃产线计划外冷修
• 拉闸限电等政策性风险

图表概览

• 图1：全国玻璃平均价格
• 图2：重碱市场主流价（沙河）
• 图3-4：华中华北地区玻璃价差
• 图5：轻重碱价差
• 图6：纯碱企业周度产量
• 图7：浮法玻璃企业库存
• 图8：四环节纯碱总库存
• 图9-10：玻璃及纯碱企业利润走势
• 图11-12：玻璃及纯碱月度产量
• 图13-14：玻璃及纯碱净出口量
• 图15-16：地产开工及竣工、汽车产量累计同比
• 图17：30城商品房周均成交面积
• 图18：汽车产量季节性
• 图19-21：浮法玻璃、光伏玻璃及两者在产日融量
• 图22：光伏玻璃月度产量
• 图23：近三年1-7月我国光伏新增装机量
• 图24：光伏组件出口数量

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