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铁矿石早报（2025-4-14）总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年4月14日发布的铁矿石市场早报，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个维度对铁矿石市场进行了分析。整体市场情绪偏向偏空，但部分利多因素也存在，需综合评估。

主要观点

市场情绪

• 整体趋势：市场情绪偏空，主要受到钢材减产预期及贸易战带来的恐慌情绪影响。
• 操作建议：I2509合约建议在690-710区间操作。

基本面分析

• 钢厂铁水产量：继续回升，显示需求端有所改善。
• 供应端：本月到港水平维持偏高水平，供应充足。
• 供需状况：总体供需宽松，港口库存减少，但市场传言国内将出台粗钢压减政策，加剧市场担忧。

基差分析

• PB粉：现货折合盘面价为850，基差142，现货升水期货，偏多。
• 巴粗：现货折合盘面价为828，基差120，现货升水期货，偏多。

库存情况

• 港口库存：14831.02万吨，环比及同比均减少，中性。
• 钢厂库存：247家钢铁企业库存下降，显示钢厂补库意愿增强。

盘面表现

• 价格走势：价格位于20日线下方，20日线持续向下，偏空。

主力持仓

• 主力持仓：铁矿主力持仓空减，显示市场看空情绪。

关键信息

利多因素

• 钢厂补库有所增加，表明短期需求仍有一定支撑。
• 港口库存减少，可能缓解市场压力。
• 进口亏损，对国内现货价格形成支撑。

利空因素

• 后期发货量增加，可能对市场供应造成压力。
• 终端需求依旧弱势，限制价格上行空间。
• 市场传言国内即将出台粗钢压减政策，影响市场预期。
• 两会未出台强力刺激政策，市场缺乏政策支撑。

图表分析要点

• 港口现货价格：PB粉与巴粗价格均保持稳定，但现货升水期货，反映市场对现货的偏好。
• 期现基差：PB粉与巴粗基差均显示现货升水，市场情绪偏向多头。
• 进口利润：PB粉与巴混进口利润为负，说明进口成本较高，对国内价格形成支撑。
• 发运量：澳大利亚与巴西发运量均有所增加，可能影响后期供应。
• 港口库存与钢厂库存：库存持续下降，显示市场去库趋势。
• 到港量与疏港量：到港量维持高位，疏港量稳定，供需关系仍偏宽松。
• 日均消耗量：钢厂日均消耗量保持稳定，显示生产活动未明显放缓。
• 钢铁企业生产情况：钢厂生产活跃，但终端需求疲软，限制价格表现。
• 港口日均成交与钢厂日均铁水：成交量稳定，铁水产量回升，反映市场活跃度。

总结

铁矿石市场在2025年4月14日整体呈现偏空态势，主要受钢材减产预期和贸易战影响。尽管钢厂补库和港口库存减少提供了一定支撑，但后期发货量增加和终端需求疲软仍是主要压力。基差显示现货升水，进口利润为负，对价格形成一定支撑。建议投资者在I2509合约690-710区间操作，关注政策动向和供需变化。