> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国银河社服：2026年政府工作报告点评总结 ## 核心内容 2026年政府工作报告将扩大内需作为首要任务，重点强调服务消费领域的提振工作。报告提出实施“服务消费提质惠民行动”，通过制度优化、优质供给释放和消费券补贴等手段，推动服务消费量与价的上行。同时，报告还提出打造“购在中国”品牌，优化入境消费，进一步释放境外旅客消费潜力。 ## 主要观点 ### 1. 服务消费是提振消费的重要方向 - 政府持续将服务消费作为扩大内需的重点领域。 - 2026年春节假期期间，国内旅游人次和收入均创历史新高，验证了政策的成效。 - 服务业PMI指数持续上行，住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业表现强劲。 - 政策路径以制度优化和供给提升为主，辅以消费券补贴，推动消费扩容。 ### 2. 供给优化是提升服务消费的关键措施 - 政府通过优化供给结构，推动服务消费与居民需求形成均衡。 - 清理消费领域不合理限制措施，有效激发了体育赛事、演唱会等领域的消费需求。 - 推广中小学春秋假、落实职工带薪错峰休假，为居民提供更多闲暇时间，增强服务消费体验。 - 推进反内卷与反垄断，有助于缓解服务消费企业以价换量的压力，推动价格回升。 ### 3. 入境旅游消费增长潜力巨大 - 政府继续推动“购在中国”品牌建设，将优化入境消费作为服务消费的重要增长点。 - 2024年以来，免签政策实施带动入境外国旅客人次持续增长，春节期间日均出入境人次同比增加22%。 - 境外来华人员支付交易金额日均同比增加44%，显著高于整体消费水平。 - 目前入境旅游收入占GDP比重不足0.5%，若提升至国际可比水平，有望释放1-3万亿元的潜在消费增量。 ## 关键信息 - **政策方向**：服务消费提质惠民行动、优化供给结构、清理不合理限制措施。 - **数据表现**：春节假期国内旅游人次和收入创新高，服务业PMI环比上行。 - **市场影响**：中小学春秋假、职工带薪错峰休假等政策为文旅消费提供增量时间。 - **增长空间**：入境旅游消费增长潜力大，可释放显著消费增量。 ## 风险提示 - **宏观经济下行风险**：可能影响整体消费能力。 - **极端天气与不可抗力风险**：对旅游、餐饮等服务行业造成冲击。 - **国际航班恢复不及预期**：可能影响境外旅客消费增长。 ## 研究团队介绍 - **分析师：顾熹闽** 中国银河证券社会服务业首席分析师，S0130522070001。 同济大学金融学硕士，6年证券研究经验，曾任职于海通证券、厦门航空投资部、民生证券、国联证券，2022年7月加入中国银河证券。 - **研究助理：邱爽** 中国银河证券社会服务业分析师助理，英国帝国理工学院理学硕士，加拿大英属哥伦比亚大学商学学士，2024年4月加入中国银河证券研究院，主要从事社服行业研究。 ## 评级体系 - **推荐**：相对基准指数涨幅10%以上。 - **中性**：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。 - **回避**：相对基准指数跌幅5%以上。 - **基准指数**： A股市场以沪深300指数为基准， 新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准， 北交所市场以北证50指数为基准， 香港市场以恒生指数为基准。