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总结

会议日期: 2025年11月18日
会议内容: 晨会纪要、市场分析、分析师观点等，涵盖宏观资讯、股指期货、国债期货、金属、农产品、能源化工等板块。

宏观资讯

• 外交: 中国对日本涉台言论提出严正交涉; 李强总理未会见日本领导人。
• 财政: 1-10月全国财政收入同比增长0.8%，支出增长2.0%; 10月财政收入增幅环比提升。
• 外汇: 10月银行结售汇顺差环比收窄，跨境资金净流入增多。
• 贸易: 对美反倾销复审调查继续; 俄美关系影响油价。
• 宏观: 日本GDP环比萎缩，美国经济信号混合，就业下行风险上升，通胀稍降。

金融产品分析

• 股指期货: 策略为震荡，暂观望; A股弱势震荡，基本面和技术指标显示工增、消费、投资下降，四方面原因: 节奏错位、出口拖累、反内卷、地产周期下行。
• 国债期货: 市场宽松预期回落，维持Q4加码宽松判断; 税期资金波动，债市受股市跷跷板效应影响。
• 黑色系: 螺纹钢、铁矿石受需求弱、供应过剩影响，价格维持弱势; 焦煤焦炭短期震荡，后期关注供给收缩和需求变化。
• 金属板块: 锌、铝等供过于求，价格震荡; 硅铁、锰硅受政策和情绪影响，电解锰支撑偏弱。
• 农产品: 棉花、白糖供需偏空; 鸡蛋现货弱，期货震荡; 玉米价格上行压力大，产区供应过剩。
• 能源化工: 原油地缘和供给过剩主导，价格震荡; 燃料油跟随油价波动; 塑料、橡胶供应压力大，需求偏弱。

其他

• 公司信息: 中泰期货，交易咨询资格证监许可[2012]112。
• 分析师团队: 国内专家覆盖宏观、商品等领域。
• 免责声明: 报告基于数据分析，仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。