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亚马逊：云计算时代的拓荒者

核心内容

亚马逊自1995年成立以来，已从一家网络书店成长为全球最大的云计算供应商。其股价自1997年上市以来增长近800倍，成为全球第二大市值企业。亚马逊的云计算业务AWS自2006年推出以来，持续引领行业发展，并在2015年首次进入Gartner IaaS魔力象限，成为行业标杆。

主要观点

• 云计算的起源与亚马逊的先发优势：云计算的概念最早由Google提出，但亚马逊通过推出弹性计算云EC2和存储服务S3，成为最早实现商业化落地的云服务提供商。AWS凭借先发优势、技术储备和强大的规模效应，迅速占据市场主导地位。
• 亚马逊的业务结构优化：随着AWS的快速发展，其已成为亚马逊“最赚钱”的业务，贡献了超过70%的营业利润。亚马逊的电商业务为其提供了稳定的现金流，为云计算发展提供了有力支持。
• 技术稳定性和价格优势：AWS在技术稳定性和产品多样性方面具有明显优势，其数据中心覆盖广泛，服务种类丰富。尽管在某些性能指标上稍逊于Azure和阿里云，但其价格优势显著，有助于扩大市场份额。
• 云计算的未来趋势：云计算作为智能化时代的“心脏”，将推动大数据、人工智能和物联网的发展。亚马逊不仅在云计算领域领先，还在AI和物联网方面不断拓展应用，如Amazon GO无人便利店和Alexa智能音箱等。

关键信息

亚马逊发展三大阶段

1. 1994-1998：成为“地球上最大的书店”。
2. 1998-2006：成长为最大的综合网络零售商。
3. 2006至今：成为最大的云计算供应商。

AWS业务特点

• 营收与利润：AWS业务营收占比不到10%，却贡献了超过70%的营业利润。
• 产品与服务：AWS提供计算、存储、数据库、分析、物联网等多种服务，拥有90多项功能全面的服务。
• 数据中心布局：AWS在全球18个地理区域运营55个可用区，并计划扩展至更多区域。

云计算市场概况

• 市场规模：2009年全球云计算市场规模为586亿美元，预计2020年将达到4114亿美元。
• 行业渗透：AWS已覆盖多个行业，包括电商、金融、制造、教育、医疗健康等，客户多元化。
• 技术壁垒：AWS在云计算初期具备显著的技术优势，宕机数目远低于竞争对手。

云计算与AWS的竞争对比

• 营收增速：阿里云 > Azure > AWS。
• 价格优势：AWS在计算、存储和数据库等产品上价格最低，有助于其扩大市场份额。
• 产品性能：在延迟和吞吐量上，AWS略逊于Azure和阿里云，但价格优势显著。

云计算对亚马逊的意义

• 成本控制：亚马逊的低毛利率推动其积极发展云计算以降低成本。
• 技术投入：亚马逊持续高研发投入，2017年研发支出达226亿美元，位居全球第一。
• 规模效应：AWS通过规模效应和价格策略，不断提升市场份额和盈利能力。

投资建议

• 重点推荐公司：用友网络、广联达、恒生电子、泛微网络、金蝶国际（港股）。
• 投资逻辑：云计算IaaS层具有超强的规模效应，具有公有云能力的公司成长性更强，具备长期持续性。

风险提示

• 技术落后风险：云计算技术更新迅速，技术落后可能影响竞争力。
• 云计算进展不达预期：若云计算市场增长不及预期，可能影响AWS的盈利能力。

图表与数据

• 图1：亚马逊上市至今股价涨幅近千倍。
• 图2：亚马逊发展三大阶段。
• 图3：公有云厂商推出云服务时间，亚马逊一马当先。
• 图4：信息化的发展过程在不断打破基础资源的获取壁垒。
• 图5：全球云计算市场规模。
• 图6：AWS十年历程。
• 图7：AWS初期业务规模快速增长。
• 图8：AWS初期技术壁垒（宕机数目）。
• 图9：AWS架构图。
• 图10：Web应用程序托管解决方案架构。
• 图11：AWS的在线多人游戏解决方案架构。
• 图12：亚马逊AWS业务快速增长。
• 图13：亚马逊营收及同比增速。
• 图14：亚马逊扣非净利及同比增速。
• 图15：亚马逊电商业务收入及同比增速。
• 图16：亚马逊、沃尔玛美国销售增速对比。
• 图17：亚马逊不同业务毛利率对比。
• 图18：亚马逊不同业务营收占比。
• 图19：18年Q1AWS贡献营业利润占比超过70%。
• 图20：2020年AWS收入和毛利润保守估计。
• 图21：亚马逊推出云计算服务存在内在逻辑性。
• 图22：美国零售电商、中国电商毛利率水平分析。
• 图23：中美差异化销售供应链情况。
• 图24：“双十一”天猫井喷式交易现象。
• 图25：AWS全球区域和边缘站点网络。
• 图26：亚马逊研发投入持续高增长。
• 图27：2017年全球企业研发支出排名。
• 图28：2017年美国IaaS公有云服务市场份额。
• 图29：全球云计算市场格局。
• 图30：AWS营业收入与营业成本增速对比。
• 图31：AWS、Azure、阿里云、IBM营收增速。
• 图32：AWS、微软智能云、阿里云毛利率对比。
• 图33：AWS、Azure、阿里云虚拟机吞吐量对比。
• 图34：AWS、Azure、阿里云虚拟机延迟对比。
• 图35：Amazon GO无人便利店。
• 图36：线下人工智能杀手级终端Amazon Echo。
• 图37：Alexa在越来越多的场景和设备中应用。
• 图38：Amazon AI服务架构。
• 图39：亚马逊的人工智能服务。
• 图40：AWS IoT架构。
• 图41：Amazon FreeRTOS工作原理。
• 图42：阿里云计算收入及增长情况。
• 图43：2017年上半年我国公有云市场竞争格局。
• 图44：阿里云产品价格持续下调。
• 图45：阿里云付费用户数及环比增速情况。
• 图46：阿里云客单价情况（元）。
• 图47：阿里云EBITA情况（单位：亿元）。
• 图48：阿里云发展历程。
• 图49：阿里云技术体系架构。
• 图50：阿里云产品体系。
• 图51：2014-2020中美公有云市场规模对比。
• 图52：国内云计算发展历程。
• 图53：中美云计算市场渗透率对比。
• 图54：中国公有云市场规模和增速预测。
• 图55：阿里云数据中心全球布局。
• 图56：国内云服务商分类。
• 图57：阿里新零售布局。
• 图58：阿里新零售布局。
• 图59：计算机行业历史PE Band。
• 图60：计算机行业历史PBBand。

表格与数据

• 表1：AWS主要覆盖行业。
• 表2：AWS、微软智能云、阿里云、IBM Cloud营业收入与营业成本对比。
• 表3：各公司的数据中心和服务器数量对比。
• 表4：AWS、Azure、阿里云、谷歌、IBM云产品对比。
• 表5：亚马逊、微软、阿里云、谷歌、IBM云产品价格对比（以美国东部为例）。
• 表6：亚马逊、微软、阿里云、谷歌、IBM云产品价格排序。
• 表7：AWS、Azure、阿里云、谷歌、IBM云产品主要覆盖行业对比。
• 表8：AWS、Azure、Google Cloud存储在下载和上传情况下的性能比较。
• 表9：全球无人零售商店对比。