20240904-天风证券-小鹏汽车24Q2业绩点评_MONA产品发布_汽车技术降本周期开始_2页_241kb

小鹏汽车2024Q2业绩点评总结

一、业绩概况

1. 交付量与营收：2024年Q2累计交付30,207辆车，同比增长302%；总收入811亿元人民币，同比增长602%，其中汽车收入682亿元，服务及其他收入129亿元。
2. 毛利率与利润：整体毛利率140%，季毛利率从负转正；净亏损128亿元，同比缩窄543%。
3. 未来展望：预计Q3交付量41-45万辆（对应营收910-980亿元），毛利有望继续改善。

二、业务亮点

1. 研发与成本优化：研发费用同比增长73%，支持新车型开发与技术升级；多款车型如MONA M03、P7实现降本优化。
2. 技术创新：与大众汽车集团达成电子电气架构合作，合作车型有望提升技术输出与软件创收能力。
3. 产品表现：MONA M03发布后48小时大定30,000台，预计九月交付量强劲，P7实现自动驾驶硬件成本优化。

三、风险提示

• 新车型销量不及预期；
• 智能驾驶研发进度延迟；
• 新能源行业政策变动风险。

四、投资建议

短期可关注小鹏技术降本与毛利提升动力；产品周期下销量超预期可能性高，目标用户较广。

五、免责声明

本报告涉及证券研究，投资建议仅供参考。投资者需独立判断或咨询专业顾问，不构成任何交易要约。