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国金证券可转债策略周报（2025.08.25）

核心持仓标的

本周三只主要策略共同持仓包括浦发转债、牧原转债、23希望E1、立讯转债、韦尔转债等22只可转债，分属电子、电力设备、家电、轻工制造等多个行业。

各策略表现与因子分析

次低价重合策略

• 过去一周涨幅：2.72%，今年以来累计涨幅：18.32%
• 超额收益：0.07%（较基准）
• 风险收益比：33.58%夏普比率，2.63日均波动

期权策略

• 过去一周涨幅：3.21%，今年以来累计涨幅：20.66%
• 超额收益：0.55%
• 风险收益比：33.20%夏普比率，3.28日均波动

双低增强策略

• 过去一周涨幅：3.08%，今年以来累计涨幅：24.14%
• 超额收益：1.16%
• 风险收益比：45.33%夏普比率，2.69日均波动

行业轮动策略

• 过去一周涨幅：3.21%，今年以来累计涨幅：18.37%
• 超额收益：1.30%

因子回测表现

• 次低价重合策略因子IC均值：19.63%，IR：35.25%
• 期权策略因子IC均值：-22.80%，IR：31.42%
• 双低增强策略因子IC均值：24.90%，IR：5.92%
• 行业轮动策略因子IC均值：42.31%，IR：23.44%

行业配置

模型推荐重点集中在科技板块（通信、电子、计算机、电力设备），其中计算机、家电因子得分边际增加，而家电因子得分环比略有下滑但仍纳入推荐行业范畴。

风险提示

• 模型依赖历史数据，存在失效风险
• 可转债策略有效性有待长期验证，回测结果不代表未来收益
• 转股风险、退股风险、市场波动等影响因素存在