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工业硅周报 - 2024/9/11

核心观点解析

本周工业硅市场维持震荡运行。在行业库存处于高位、下游实际需求释放有限的情况下，价格波动主要受到供需边际因素的影响。虽然部分企业发布减产传闻后被证伪，但整体上，市场暂未出现显著超预期变动，因此短期内维持震荡走势的可能性较大。

供给情况

上周全国工业硅产量环比小幅下降至938万吨，环比回落0.71%，主要受到西南地区（四川、云南）产量下滑的拖累，其他地区产量变化有限。四川减产幅度较大，云南也延续下滑趋势，预计未来仍有进一步减炉可能，西南地区产能压力仍在。

库存与利润分析

本周工业硅社会库存达257万吨，环比上升，市场库存增加至121万吨。生产利润方面，工业硅整体毛利润为-5909元/吨，毛利润率-0.49%，利润承压；但有机硅库存有所去化，利润边际略有修复。

需求动态

多晶硅产量周环比增加0.2万吨至324万吨，企业检修结束预期增加，但库存压力未显著缓解，价格上行仍受阻。有机硅进入传统采购旺季，价格小幅上调，但缺乏足够支撑。

关键数据回顾

• 工业硅主力合约2411：周内振幅3.94%，收于9630元/吨
• 全国开炉率不足50%，西南地区产能持续下降
• 有机硅DMC、生胶等产品价格均有小幅上涨，但实际成交疲软

下行风险与展望

价格波动仍可能受新能源品种走势影响，需密切观察9月合约登记及仓单新增情况。供需两端的修复节奏不一，短期内更倾向于维持震荡态势。