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国泰君安期货黑色建材原木周度报告总结

现货价格走势

本周原木现货价格整体走强，主要受盘面影响。山东市场39米30+辐射松报价845元/方，较上周上涨35元/方；江苏市场报价845元/方，上涨20元/方，两地区价差收窄至0元/方。其他规格如山东地区39米40+辐射松报价915元/方（+10元/方），59米30+辐射松报价875元/方（+40元/方）。欧洲材云杉、冷杉在江苏市场交易量少，仍缺货。（数据来源：千里目资讯）

供应情况

截至2月9日，2月从新西兰出发的船只共12条，其中11条运往中国，1条在韩国减载。预计2月到港约10条船，3月到港2条，2月到货预计128万方。（数据来源：千里目资讯，国泰君安期货研究）

需求及库存

27当周，港口日均出货量减少：岚山港从0.69万方降至0.36万方（周环比-130万方），太仓港由0.51万方降至0万方（周环比-129万方）。库存大幅累增：岚山港库存13728万方（+192%），太仓港5837万方（+749%），新民洲3401万方（+1517万方），江都港3151万方（+1203万方），四大港口总库存26117万方，周环比增7430万方。（数据来源：千里目资讯）

行情走势

本周原木期货合约LG2507收盘价876元/立方米，较上周下跌16%，整体呈高位震荡，基本面维持供需偏弱。月差收窄趋势，如07-09月差为-85元/立方米，07-11月差-95元/立方米。（数据来源：千里目资讯，国泰君安期货研究）

其他影响因素

航运指数方面，波罗的海干散货指数（BDI）本周下跌28%至792点，但HS船型指数大幅反弹186%。汇率方面，美元指数回调，美元兑人民币汇率下降0.5%，美元兑新西兰元下降12%。（数据来源：千里目资讯，国泰君安期货研究）