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新湖期货市场分析总结

铝

• 核心内容：铝价维持震荡，外盘受美国银行业危机影响承压，国内则受消费回升和减产支撑。
• 主要观点：
  • LME三月期铝价收于2352美元/吨，国内夜盘小幅波动，主力2304合约收于18340元/吨。
  • 现货市场整体平淡，贸易商交投氛围不佳，主流成交价在18270-18330元/吨。
  • 消费回升与减产导致库存去化，价格下方支撑较强。
• 关键信息：
  • 操作建议：不建议追空，建议观望。

锌

• 核心内容：锌价偏弱震荡，短期受宏观因素影响，中期关注供应端变化。
• 主要观点：
  • 沪锌主力2304合约收于22825元/吨，跌幅0.13%。
  • 国内供应端释放压力，海外Nyrstar复产推动冶炼需求，进口矿及国产矿TC回落。
  • 镀锌开工坚挺，压铸锌合金及氧化锌需求偏弱。
• 关键信息：
  • 需关注两会后政策及各地响应情况，短期价格承压，中期或有支撑。

铅

• 核心内容：铅价暂获支撑，供应偏紧，需求进入淡季。
• 主要观点：
  • 沪铅主力2304合约收于15245元/吨，涨幅0.03%。
  • 原生铅与再生铅供应均有增加，但安徽部分炼厂检修导致供应偏紧。
  • 铅蓄电池企业开工小幅下降，但政府补贴带来一定支撑。
• 关键信息：
  • SMM国内铅锭社库降至5.17万吨，短期支撑铅价，但难有突破。

工业硅

• 核心内容：市场整体低迷，供需偏空。
• 主要观点：
  • 工业硅08合约下跌0.15%，现货价格重心下行，南北价差扩大。
  • 铝合金市场恢复缓慢，有机硅需求不振，库存高位压制价格。
• 关键信息：
  • 建议空单持有，关注成本端变化与下游需求改善。

螺纹热卷 & 动力煤

• 核心内容：钢材需求超预期，动力煤价格弱稳。
• 主要观点：
  • 螺纹热卷需求持续改善，库存下降，但供给增加，关注两会后复工情况。
  • 动力煤市场观望为主，港口库存小幅去化，价格弱稳。
• 关键信息：
  • 钢铁利润走扩，期货市场反套策略启动；动力煤短期震荡，关注需求恢复。

玻璃 & 纯碱

• 核心内容：玻璃产销回暖，纯碱供需平稳。
• 主要观点：
  • 玻璃库存去化，产销提升，但需求恢复缓慢，价格震荡。
  • 纯碱供应稳定，开工略有下降，需求维持平衡，价格高位震荡。
• 关键信息：
  • 玻璃关注去库能否延续；纯碱关注6月投产节奏与企业检修计划。

原油 & 沥青 & 燃料油 & PTA & 短纤 & PP & PVC & 苯乙烯 & 天然橡胶

• 核心内容：油价波动较大，沥青强于原油，燃料油供需偏弱，PTA成本下移，短纤基差走强，PP价格下跌空间有限，PVC库存压力大，苯乙烯供应过剩修复，天然橡胶基差走强。
• 主要观点：
  • 原油受美国银行业危机影响，短期波动较大，关注底部支撑。
  • 沥青因炼厂出货好转，裂解价差走高，短期强于原油。
  • 燃料油供应端收紧，需求恢复缓慢，裂解价差修复。
  • PTA成本支撑修复，但供需偏弱，价格承压。
  • 短纤基差走强，但库存去化乏力，价格跟随成本。
  • PP新产能释放，但下游需求恢复缓慢，价格偏弱。
  • PVC供应增加，库存高位，缺乏上涨驱动。
  • 苯乙烯供应下降，需求恢复，中期去库趋势明确。
  • 天然橡胶基差走强，库存压力大，下跌空间有限。
• 关键信息：
  • 沥青与原油价差扩大，建议关注裂解价差修复；PP与PE价差持续走扩，套利持有；PTA、短纤、PVC等品种关注成本变化与库存去化。

豆粕 & 花生 & 纸浆 & 玉米 & 白糖 & 棉花

• 核心内容：豆粕高位震荡，花生贸易心态主导，纸浆中期承压，玉米关注采购动向，白糖高位震荡，棉花短期承压。
• 主要观点：
  • 豆粕供需偏弱，但美豆价格支撑，预计高位震荡。
  • 花生终端需求不佳，持货商出货心态影响价格。
  • 纸浆中期供应增加，价格承压。
  • 玉米价格短期受采购美玉米影响，5月多单可继续持有。
  • 白糖高位震荡，关注巴西压榨及内外价差变化。
  • 棉花短期承压，下游订单恢复缓慢，库存低位。
• 关键信息：
  • 豆粕5-9价差存在支撑，关注后续到港及压榨情况；白糖进口窗口逐步打开，但利润倒挂仍制约；棉花关注订单恢复与政策影响。

宏观分析

• 核心内容：市场情绪波动，股指震荡，国债走强，黄金高位震荡。
• 主要观点：
  • 股指受美通胀未超预期及欧美股市上涨影响，短期波动较大，中长期经济修复趋势不改。
  • 国债因股债跷跷板效应走强，但经济内生动能偏弱，政策仍需发力。
  • 黄金因避险情绪降温，美元及美债收益率走强，短期震荡，中长期仍具支撑。
• 关键信息：
  • 股指轮动频繁，关注1-2月经济数据；国债短期走强，但中长期压力不减；黄金关注地缘局势与央行购买力。

新湖期货研究所

• 分析师：李明玉
• 执业资格号：F0299477
• 投资咨询资格号：Z0011341
• 审核人：李强

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