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天胶早报（2024年12月5日）

基本面与盘面分析

• 基本面概述： 供应开始增加，国外现货价格回落，国内库存逐步减少，但轮胎产量维持高位。
• 基差： 现货价格为17600（可能为泰国市场），基差-1085，显示期货价格高于现货，为偏空信号。
• 库存：
  • 上期所天胶库存周环比增加，同比减少（中性）。
  • 青岛保税区和交易所库存均呈季节性或同比减少的态势（偏空/中性）。
  • 青岛地区库存周环比同比双降，且近期未见流入迹象（偏空/中性）。
• 盘面技术： 20日线向上，当前价格运行在该均线以上，形成支撑（偏多）。
• 主力持仓： 主力合约净多头持仓，但相较于之前有所减少（偏多）。
• 现货价格： 指出2024年全乳胶（可能指某一期货合约基差对口品或注释品级，但未明确）暂不可用于交割。同时提到12月4日现货价格上涨。

多空因素及主要风险点

• 利好因素：
  • 中国经济逐步复苏预期。
  • 下游（轮胎、汽车）消费表现较好或维持高景气（汽车产销回升，轮胎产量创新高，出口回升）。
  • 青岛地区持续去库，反映终端需求支持。
• 利空因素：
  • 原胶供应开始增加（目前国内增量，可能也提及外盘供应充裕）。
  • 市场情绪波动严重，影响交易。
• 主要风险点： 世界经济衰退风险；国内经济增长不及预期。这最终导向对天胶需求基本面的扰动。

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