20181207-华泰证券-中小市值2018年11月报_创业板领涨_关注钕铁硼磁性材料_17页_1mb

行业月报总结：2018年11月中小市值行业分析

核心内容

2018年11月，中小市值行业整体表现优于大盘，创业板指领涨，涨幅达4.22%。市场情绪有所修复，风险偏好提升，但与基本面匹配度不高。随着情绪回暖，市场对成长股表现乐观，短期可关注业绩增速高、估值合理的小盘细分龙头。

主要观点

• 市场表现分化：11月指数走势分化，创业板指涨幅最大，而上证综指小幅下跌，钢铁行业跌幅最大。
• 板块表现：综合、通信、电气设备涨幅居前，创投、新三板、房屋租赁、网络彩票等概念板块受资金追捧。
• 市场情绪改善：市场日均成交额和换手率上升，市场情绪回暖，预计2018年12月市场流动性将改善。
• 估值回升：中小板（含ST）和创业板市盈率（TTM）有所回升，而上证50和沪深300市盈率继续下降。
• 解禁市值上升：12月A股解禁市值预计达1895.65亿元，环比增加66.38%，需警惕解禁比例较高的个股。
• 股权激励：4家市值200亿以下公司发布股权激励方案，其中东北制药和云天化激励股本占比较高。
• 重大资产重组：3家市值200亿以下公司公告30亿以上重大资产重组预案，涉及多个领域。
• 成长股偏好：建议关注三季报业绩增速高、估值处于历史合理区间的中小盘细分龙头，重点推荐中新赛克、华体科技、元隆雅图。

关键信息

市场表现

• 指数走势：上证综指下跌0.56%，深证成指上涨2.66%，沪深300上涨0.60%，创业板指上涨4.22%，中小板指上涨1.75%。
• 板块涨幅：综合板块涨幅最大，为11.22%；通信板块涨幅达7.05%；电气设备板块涨幅达6.80%。
• 板块跌幅：钢铁行业跌幅最大，为11.79%；次新股、稀土、钛白粉跌幅居前，分别为-9.80%、-6.75%、-2.33%。

资金流向

• 上证50、沪深300、中小板（含ST）和创业板11月份大部分交易日处于资金净流出状态。
• 中小板（含ST）日净流入最多为86.31亿元，净流出最多为181.42亿元。
• 创业板日净流入最多为86.17亿元，净流出最多为127.91亿元。

重大事项

• 海利生物：获股东大额增持，增持数量占总股本的6.58%。
• 解禁市值：12月A股解禁市值预计达1895.65亿元，环比增加66.38%。
• 股权激励：东北制药、云天化、智度股份、捷荣技术发布股权激励方案，其中东北制药和云天化激励股本占比较高。
• 重大资产重组：易成新能、国睿科技、小康股份公告30亿以上重大资产重组预案。

策略建议

• 成长股偏好：市场情绪修复，风险偏好提升，建议关注成长股。
• 重点推荐：中新赛克、华体科技、元隆雅图，因其三季报业绩增速高，估值处于历史合理区间。

高性能磁性材料分析

钕铁硼应用广泛

• 应用领域：新能源汽车、变频空调、节能电梯、风力发电、智能机器人等。
• 生产工艺：烧结、粘结、热压三种工艺，其中热压工艺性能最好，但成本高，全球仅有少数企业掌握。
• 国内生产商：中科三环、宁波韵升、正海磁材、金力永磁等，未来主要布局在新能源汽车和智能设备上。

国内外市场情况

• 我国产能：我国是钕铁硼主要产出国，2016年全球钕铁硼产量13.28万吨，我国产量11.23万吨，占比84.94%。
• 高性能钕铁硼：2016年全球高性能钕铁硼产量约4.5万吨，我国产量约2.5万吨，占比55.56%。
• 产能转移：世界钕铁硼产能向中国转移，我国每年进口2000多吨高性能钕铁硼材料，说明产能不足。

风险提示

• 资金流动性下降和风险偏好降低可能引发市场下跌。
• 中美贸易摩擦加剧，影响市场情绪。
• 宏观利率较高，可能侵蚀企业利润。
• 并购较多，存在商誉减值风险。

重点推荐股票

免责声明

本报告仅供华泰证券股份有限公司客户使用，不构成买卖证券的建议。报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。投资者应自行判断，本报告不承担任何法律责任。