20240324-太平洋-纺服_零售周报_1-2月社零同增5.5_国货美妆财报季捷报频传_15页_2mb

纺服&零售周报总结

关键数据与趋势

1. 社零表现：1-2月社零总额同比增长55%，其中化妆品、金银珠宝及通讯器材表现亮眼，消费活力释放。
2. 出口增长：越南纺织服装/鞋类出口同比增42%/50%，台企制造商收入逐步恢复。
3. 行业动态：国货美妆崛起，抖音渠道成主力增量；医美产品获批加速，利好行业头部企业。

核心观点

1. 纺服板块：
   • 短期看好制造端订单回暖及运营能力强的企业；
   • 长期布局运动品牌头部公司（安踏、361°、李宁）及品牌势能提升企业。
2. 美护板块：
   • 国货美妆表现强劲，医美政策规范利好头部医美机构及器械商。
3. 跨境机会：跨境电商回暖，推荐布局运营能力强及制造端企业。

投资建议

• 纺服：重点推荐华利集团、申洲国际，关注开润股份等细分龙头。
• 美护：推荐珀莱雅、巨子生物、爱美客，把握国货及医美增长机会。
• 风险提示：宏观经济波动、行业竞争加剧、存货風險及政策监管影响需警惕。