20240828-天风证券-消费电子行业研究周报_智能硬件及折叠机密集发布_看好折叠屏产业链_大模型商用及AI硬件多元创新_46页_5mb

消费电子行业研究周报总结

1. 周观点与核心趋势

智能硬件与折叠屏：
终端硬件发布密集，折叠屏手机销量2024Q2达262万部，同比增长125%，华为份额第一。三星Galaxy Ring本周发售，搭载健康监测功能；小米MIX Flip和华为nova Flip销售亮眼，女性用户占比高。

AI技术应用：

• 云端大模型：微软Phi-3.5系列、谷歌HeAR AI模型、OpenAI GPT-4o微调功能推动商业化落地。
• 端侧AI硬件：PICO MR眼镜和三星Galaxy Ring集成生成式AI，提升健康监测、办公与生产力场景体验。

PC与AIPC市场：
2024年全球笔电出货量预计1.74亿台，微软ARM架构AI笔记本（Copilot+PC）出货量将从80万台跃升至2029年5800万台，复合增长率136%。联想、戴尔新品搭载AI芯片，推动AIPC市场渗透率提升。

面板市场：

• 大尺寸：夏普关闭日本LCD工厂，中国大陆玻璃基板市场占比达73%。
• 中小尺寸：LTPO OLED因低功耗优势，替代LTPS OLED，出货量2031年将达52亿片。
• 折叠屏OLED面板需求增长：苹果、三星、京东方加速OLED面板量产。

2. 细分市场动态

• 智能手机：5月中国手机出货量同比增长165%，AI手机（如麦芒30、荣耀MagicV3）需求提升，折叠屏市场渗透率升至36%。
• 光学模组：舜宇、丘钛等公司模组出货量创新高，高端摄像头模组同比增长超75%。
• 面板价格：主流智能手机面板价格稳健，刚性OLED面板因高端机型备货需求增长。

公司业绩：

• 飞荣达营收同比增长220%，消费电子业务回暖；沃格光电净利润下降，消费电子竞争加剧。
• 华为、荣耀折叠屏手机上市72小时销量突破45万台，苹果产能回流中国带动产业链需求。

3. 市场表现与风险提示

8月19日至23日期间，申万电子行业指数下跌0.5%，跑输沪深300（涨幅0.6%），消费电子板块分化明显，传音控股、精研科技等涨幅居前。风险包括消费需求不及预期、产业链外移及地缘政治波动。

风险提示：

• 消费需求波动、AI创新不及预期、面板市场竞争加剧、地缘政治影响全球供应链。

4. 产业机会与展望

-AI软硬件生态，包括云端大模型商业化和端侧AI创新；
-折叠屏与AIPC，出货量有望持续增长；
--中尺寸显示技术，如LTPO OLED和OLED笔记本市场。

分析师：潘暕、许俊峰、俞文静、包恒星
免责声明： 本报告内容基于公开信息，不构成投资建议，仅供参考。

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