20201115-浙商证券-通信行业周报2020年11月第3期_新增推荐英维克_C-V2X有望明年商用_17页_2mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业周报主要聚焦于车联网产业的稳步推进与C-V2X技术的商用前景，同时新增推荐英维克作为温控龙头，基于VGPP模型对通信行业进行评估，并提供行业及个股的投资建议。

主要观点

• 车联网产业稳步推进：智能网联车技术路线图2.0发布，明确到2025年PA、CA级智能网联车渗透率将达50%，2030年超70%；C-V2X终端装配率2025年达50%，2030年基本普及；2025年自动驾驶车辆在部分场景实现商业化应用。
• 政策持续支持：发改委、工信部、交通部等11个部委联合发布《智能汽车创新发展战略》，工信部发布《国家车联网产业标准体系建设指南》，国务院发布《新能源汽车产业规划（2021-2035年）》，均强调C-V2X技术的标准化与商业化。
• C-V2X有望明年商用：10月“新四跨”大规模测试与演示成功，华为表示已有车企准备明年商用，技术成熟度加速提升。
• 新增推荐英维克：公司作为温控龙头，受益于IDC、5G、云计算等驱动下的温控需求增长，预计2020-22年净利润1.95/2.51/3.08亿元，PE34/26/21倍，“买入”评级。
• VGPP模型评估：本周通信行业估值打分为0.93分，建议采取保守策略，重点关注中国联通，同时关注东方国信、佳讯飞鸿、国网信通、光环新网、盛路通信等。

关键信息

行业动态

• 中国联通：预计年底开通38万5G基站，计划明年6月完成首个毫米波应用部署，最快2021年底实现2G退网。
• AWS：投资28亿美元在印度新建数据中心，预计2022年交付运营。
• 爱立信：聚焦核心业务增长，2022年盈利目标不变，营业利润率为12%-14%。
• 中国信通院：推动建立C-V2X通信设备一致性测试认证体系，提升产业互联互通能力。
• 全球5G进展：87000多个5G基站已建设完成，全球49个国家/地区的122家运营商已商用5G。

个股表现

• A股通信行业：上周下跌1.02%，其中车联网涨幅最大，上涨3.4%。
• 美股通信行业：上周电信业务上涨1.45%，信息技术下跌0.28%。
• 估值水平：A股通信行业PE-TTM为31.9，排在全行业第10位；美股电信业务PE-TTM为15.43，信息技术为33.05。

投资建议

• 车联网：建议重点关注芯片、模组环节上市公司，如移远通信、广和通、高鸿股份、大唐电信、高新兴等。
• 英维克：作为温控龙头，受益于IDC、5G、云计算等带来的温控需求增长，预计2020-22年净利润1.95/2.51/3.08亿元，PE34/26/21倍，“买入”评级。
• 中国联通：本周VGPP模型评分最高，建议重点关注。

公司公告

• 减持：包括移远通信、晨曦航空、会畅通讯、华测导航、剑桥科技、新雷能、神宇股份等。
• 融资：中国联通完成20亿元超短期融资券发行，光环新网拟申报基础设施公募REITs。
• 投资：光环新网向智达云创追加支付保证金与股东借款，深信服对默安科技增资，海格通信引入战略投资者。

大宗交易

• 多家公司出现大宗交易，如*ST高升、世纪鼎利、会畅通讯、神宇股份、广和通等，折价率在0%至13%之间。

限售解禁

• 未来三个月通信股限售解禁共17家，其中解禁数量占总股本比例超过15%的包括光弘科技、映翰通、有方科技、百邦科技、科创新源、日海智能、神宇股份等。

风险提示

• 车联网产业发展不及预期的风险。

行业评级

• 通信行业评级为“看好”，预计行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。

总结

本周通信行业周报指出，车联网产业正稳步推进，C-V2X技术有望在2021年实现商用，政策持续支持行业发展。新增推荐英维克作为温控龙头，预计其未来三年净利润增长显著，PE估值合理，给予“买入”评级。基于VGPP模型，本周建议重点关注中国联通，并关注其他相关公司如东方国信、佳讯飞鸿、国网信通等。A股通信行业整体表现不佳，但车联网板块表现突出。美股电信业务表现优于信息技术业务。同时，行业及个股的限售解禁、大宗交易、融资动态等对公司估值和投资策略产生影响。投资者应结合自身情况，谨慎决策。