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银河资本市场内参总结

核心内容概述

本期《银河资本市场内参》围绕国际局势、A股市场走势、IPO重启、债券基金表现、券商资管发展、信托产品收益率变化、银行理财提前终止潮、商品市场展望以及2016年交易策略等方面进行了深入分析，整体呈现出市场震荡、风险偏好下降、政策影响显著的特征。

主要观点与关键信息

【热点透视】

• 巴黎恐怖袭击影响：事件引发全球避险情绪升温，对A股市场造成短期震荡影响。
• 影响行业：航空、旅游行业首当其冲，安防产业股票价值凸显，美元、美债、黄金等避险资产可能同涨。
• 市场反应：民生证券认为事件对欧洲经济可能带来冲击，但市场有恢复能力；而高盛则指出，中国需求是拯救商品市场的关键。

【证券市场】

• 股指震荡：市场在连续上涨后存在震荡要求，切勿追涨。
• IPO重启争议：IPO重启被部分机构视为利空，因市场尚未完全恢复，新增资金可能难以承接。
• 市场逻辑：只有出现赚钱效应，才能吸引资金入市，当前投资者更关注中签率和收益预期。

【基金理财】

• 绩优债基表现：易方达增强回报A和B、银河收益债券基金等7年半累计收益率超过100%，年化收益率在10%左右。
• 债基优势：与偏股类基金相比，债基波动率较低，尤其在熊市中表现更为稳健。

【券商资管】

• 齐鲁资管表现：成立仅一年，主动管理规模超千亿，产品涵盖对冲、权益、固定收益等多领域。
• 产品布局：量化对冲类产品表现优异，如滴泉1号收益率达19.82%；固定收益类产品如稳固21天收益率稳定，规模迅速扩张。
• 战略方向：公司强调主动管理，注重风控和客户满意度，布局多元化产品线。

【信托焦点】

• 信托产品收益：上周集合信托产品平均收益率小幅回暖，但整体仍呈下降趋势。
• 产品结构变化：其他投资类产品仍是主要投向，占比达50.52%；权益投资类次之，占比31.65%。
• 市场原因：宏观经济增速放缓、信托转型困难、资产端风险上升等因素导致产品提前终止潮。

【银行理财】

• 提前终止潮：近两个月有33款银行理财产品提前终止，主要因利率下行和资产端风险。
• 收益下降：10月银行理财平均预期收益率降至4.5%，低于5%的产品占比显著上升。
• 风险因素：部分产品未达预期收益率，部分挂钩标的如股票指数的理财产品收益率甚至为0%。

【期货期权】

• 高盛观点：只有中国需求提升，金属市场才能恢复平衡；中国经济转型对金属需求有重大影响。
• 商品市场展望：高盛预计大宗商品价格将进一步下跌，黄金可能在避险情绪下出现短暂交易机会。

【深度观察】

• 2016年十大交易策略：
  1. 买入美元兑欧元、瑞郎；
  2. 做多欧洲股市；
  3. 再度做空澳元/美元；
  4. 买入2年期德债；
  5. 卖出5年期美债；
  6. 超配欧洲VS美国信贷资产；
  7. 做多基于本币的新兴市场债券；
  8. 做多信贷导向性短期融资券(SP)，做空机构抵押支持债券(MBS)；
  9. 美元利率空头flattener策略；
  10. 套利美元飙高风险。

总结

本期内参聚焦于国内外资本市场动态，强调了国际局势对市场的冲击、IPO重启对二级市场的影响、债基与资管产品的表现、信托与银行理财的调整趋势，以及商品市场和期货期权的交易策略。整体来看，市场处于震荡调整期，投资者应谨慎应对，关注避险资产与结构性机会，同时注意政策变化与市场预期的联动影响。