20151104-中国银河-银河资本市场内参_16页_1mb

银河资本市场内参总结

核心内容概览

本期《银河资本市场内参》围绕中国及全球宏观经济、证券市场、基金理财、券商资管、信托市场、银行理财、期货期权等板块进行了深度分析，同时对A股市场中徐翔事件进行了制度层面的探讨。

主要观点与关键信息

【热点透视】

• “十三五”规划建议：提出推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。
• 扩大金融开放：推动人民币资本项目可兑换，提升人民币国际地位。
• 经济结构转型：强调产业升级、结构转型、扶贫脱贫等目标，引导经济向高质量发展转型。
• 经济增速预期：中金上调中国GDP增速预估，预计未来两年经济改革可能取得实质性进展，经济增速将在连续6年放缓后企稳。

【证券市场】

• 股指震荡：市场风险逐渐释放，三大指数震荡重心下移，部分前期强势板块如徐翔概念、二胎等表现偏弱。
• 农业板块：农业相关政策利好不断，生态农业、互联网农业等板块具备反弹潜力。
• 次新股表现：部分次新股在市场疲软时表现较好，具备补涨空间。

【基金理财】

• 保本基金热销：10月保本基金发行热度上升，多只产品提前结束募集。
• 收益表现：上半年保本基金收益主要来自新股申购，下半年受IPO暂停影响，收益有所下降。
• 投资建议：保本基金适合长期持有，且需注意赎回费较高，不适合短期操作。

【券商资管】

• 债券型产品上涨：上周债券型集合产品平均上涨0.25%，部分产品涨幅显著。
• 产品结构变化：固定收益类产品平均期限延长，平均收益率回升。
• 产品类型分布：权益投资类产品融资规模最大，证券投资类占比上升。

【信托焦点】

• 信托市场低迷：集合信托产品发行规模持续降温，融资规模环比下降。
• 产品收益回升：平均预期年化收益率为8.84%，环比上升0.61个百分点。
• 投资方向调整：传统业务受阻，创新业务尚不明朗，信托公司面临转型压力。

【银行理财】

• 三季度发行规模逼近30万亿：股份制银行综合理财能力领先，发行量和规模均有所上升。
• 产品类型变化：债券与货币市场类产品发行量上升，组合投资类产品发行量下降。
• 银行转型趋势：利率市场化背景下，银行正逐步向资管业务转型，以提升盈利能力。

【期货期权】

• 大宗商品信心回升：11月CCI指数回暖迹象明显，12月或迎来荣枯拐点。
• 制造业PMI改善：财新PMI指数回升，显示制造业活动有所回暖。
• 通缩风险仍存：四季度国内物价指数预期平稳，但PPI仍处于通缩状态。
• 价格基本触底：LME金属、铁矿石、螺纹钢等价格持续下跌，市场处于底部区域。

【深度观察】

• 徐翔事件的必然性：徐翔落网被视为A股制度下市场操纵与内幕交易的必然结果。
• 监管背景：证监会“2015证监法网专项执法行动”持续半年，加大了对市场违规行为的打击力度。
• 市场制度问题：中国股市长期存在投机炒作、内幕交易等现象，监管与法律体系尚不完善。
• 制度建议：应进一步明确市场操纵与投机炒作的区别，加大对违法违规行为的惩处力度，以遏制市场乱象。

结构总结

风险提示

• 本产品为低风险产品，适用于保守型及以上风险承受能力的投资者。
• 投资者需独立判断，不得单纯依赖本产品进行投资决策。
• 银河证券不对因使用本产品导致的损失承担任何责任。