20230809-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_17页_1mb

报告摘要

研究总结要求：
晨报就期货商品研究披露免责条款，强调阅读正文中条款。本文结构为从黄金、白银开始，分别讲述其趋势强度、基本面、宏观新闻及观点建议；依次包括黄金、白银、铜、铝氧化铝、锌、铅、镍不锈钢、锡和工业硅，共11份商品。
整体备注：
报告均为当日晨间分析，主旨指出多数商品均为美元走强、宏观风险及需求疲软共同影响下承压运行；少部分商品既表示中性也加入底部支撑因素缓和基调。
具体分析摘要：
黄金：
“震荡下行”（趋势强度0），下半年震荡为主，尽管美联储退出加息可能性升高，但就业压力下美利率与美元有回落空间，可能为黄金提供上行动能。

白银：
“继续疲软”（趋势强度-1），投资者情绪趋淡，和黄金类似看法。

铜：
“美元施压价格”（趋势强度-1），受到美元回升和过剩风险驱动，加工费上升但终端需求弱；库存攀升但库存低位亦构成支撑。

铝/氧化铝：
“短阶段承压调”“重心偏下移”（均振荡趋势），沪铝受情绪影响下行；氧化铝关注低点，尽管基本面紧张但实际进口放缓等表现需求冷淡。

锌：
“高位承压运行”（-1），淡季累库、需求侧未见增量；但高息压制空间。

铅：
“上下方均存限制”（中性）、“短期盘整”，铝价高位，下游替代消费有限，需求修复缓慢。

镍/不锈钢：
“供应边际宽松”（镍振幅-1），需求尚可，库存偏低。镍价上行压力大；不锈钢方面，需求修复但镍铁原料暂稳，下游等待实际改善。

锡：
“高位下行”（-1），库存居高，原料故事边际减弱；若现实不超预期，多头较弱。

工业硅：
“弱势震荡延续”，下游需求未起色，小幅去库；期货建议空头策略区间：13000-13800，价格仍偏靠近平水。