20260226-财信证券-新能源电池_津巴布韦暂停锂矿出口_锂供给受扰动_2页_225kb

新能源电池行业点评总结

核心内容

2026年2月26日发布的行业点评聚焦于锂矿供给扰动对新能源电池行业的影响，同时分析了碳酸锂价格走势及投资建议。文档指出，津巴布韦暂停锂矿出口将对全球锂资源供应造成一定影响，可能推动碳酸锂价格中枢上移，进而对新能源电池行业产生连锁反应。

主要观点

1. 津巴布韦暂停锂矿出口

• 事件：津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有锂矿原矿及锂精矿出口，包括在途货物。
• 原因：加强矿产监管与问责，未来仅允许持有效采矿权及获批选矿厂的企业出口锂矿，禁止代理及第三方贸易商参与。
• 影响：若政策持续时间较长，将对全球锂矿供需平衡造成影响，可能引发碳酸锂价格上升。

2. 碳酸锂价格走势

• 近期表现：碳酸锂价格从2025年11月25日的9.24万元/吨上涨至2026年2月25日的16.44万元/吨，涨幅达77.92%。
• 供需预期：随着春节假期结束，三月份国内电池厂商排产逐步回升，锂电产业链景气度回暖，预计2026年碳酸锂供需将维持紧平衡。

3. 投资建议

• 关注企业：建议投资者关注在资源端自主可控程度较高的锂矿企业，以及钠电池产业链相关企业（如铝箔、钠电池正负极材料等）。
• 受益逻辑：锂电成本中枢上移将使钠电池的性价比优势凸显，从而受益于行业趋势。
• 评级：维持新能源电池行业“领先大市”评级。

关键信息

• 津巴布韦锂矿出口量：
  • 2025年出口120万吨，折合碳酸锂当量约13.4万吨。
  • 2026年预计出口160万吨，折合碳酸锂当量约17.7万吨。
• 行业涨跌幅（相对于沪深300）：
  • 1个月：-1.92%
  • 3个月：12.09%
  • 12个月：51.39%
• 风险提示：
  • 政策风险
  • 产品价格波动风险
  • 需求不及预期
  • 竞争加剧
  • 技术路线出现重大变化

评级系统说明

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