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宏观周报总结：4月CPI同比上涨0.4%，高于预期

核心内容概览

本周中国宏观经济数据与市场动态呈现出以下特点：

• CPI数据：3月CPI同比上涨0.4%，高于市场预期的0.2%，环比由上涨0.6%转为下降0.5%。由于低基数效应，预计4月CPI同比将继续回升。
• PPI数据：3月PPI同比上涨4.4%，涨幅比2月扩大2.7个百分点，环比上涨1.6%。受国际大宗商品价格上涨影响，PPI持续走高。
• 市场表现：本周大盘震荡下行，成交量进一步收窄。钢铁、采掘和公用事业板块涨幅居前；休闲服务、食品和电气板块跌幅居前。
• 政策动态：国务院金融委召开会议，强调保持金融政策的连续性与稳定性，支持海南自贸港深化改革开放，发布22条特别措施。
• 金融监管：市场监管总局对阿里巴巴“二选一”垄断行为作出行政处罚，罚款182.28亿元，要求其停止违法行为。
• 美联储动态：重申货币宽松立场，购债步伐暂不调整，认为通胀风险总体平衡，但经济尚未达到目标。
• 定增项目：本周新增发审委通过5家、股东大会通过5家、董事会预案3家，累计定增项目总数达220+50+177+85=532家。

主要观点

宏观经济

• 3月CPI和PPI数据均显示回暖迹象，但CPI涨幅低于市场预期，PPI则显著高于预期。
• 猪肉价格持续下降，降幅扩大，对CPI形成拖累，但低基数效应预计推动CPI回升。
• 美联储维持宽松政策，美债收益率回落，短期对市场影响有限，市场情绪或继续震荡。

政策与监管

• 国务院金融委强调金融政策的稳定性，支持海南自贸港发展，推动金融市场开放和创新。
• 阿里巴巴因“二选一”垄断行为被处罚，标志着监管对平台经济的进一步介入。

市场动态

• 本周A股市场表现分化，部分行业如钢铁、采掘涨幅明显，而休闲服务、食品等板块表现疲软。
• 深市主板与中小板合并，市场运行平稳，交易机制未发生改变。

定增项目

• 本周定增项目进展平稳，发审委通过、股东大会通过和董事会预案项目均有所增加。
• 从历史数据看，定增项目数量持续增长，显示资本市场融资活动活跃。

关键信息

通货膨胀

• CPI：3月同比上涨0.4%，环比下降0.5%。预计4月将继续回升。
• PPI：3月同比上涨4.4%，环比上涨1.6%。涨幅扩大，反映工业品价格持续上涨。

流动性

• 公开市场操作净投放资金-100亿元，资金面相对平衡。
• 存款类机构质押式回购加权利率隔夜和7天期分别下降至1.78%和1.973%，SHIBOR利率亦有所下降。
• 中债10年期国债收益率为3.2013%，环比微幅下降。

市场策略

• 中期来看，外围疫情反复和美债收益率回落对市场影响有限，预计市场仍以震荡为主。
• 建议投资者关注政策动向和行业基本面，把握结构性机会。

定增汇总

• 发审委通过：5家公司，包括春秋电子、金辰股份、美盈森、古井贡酒、*ST 功业。
• 股东大会通过：5家公司，包括赛意信息、纳思达、苏试试验、欣旺达、瑞普生物。
• 董事会预案：3家公司，包括建龙微纳、宝莱特、三棵树。

经济日历

下周将公布的重要经济数据及财经大事包括：

• 4月13日：
  • 中国：3月M0、M1、M2同比数据；3月社会融资规模、新增人民币贷款。
  • 欧盟：3月CPI同比、环比数据。
• 4月14日：
  • 美国：EIA库存周报：商业原油增量。
• 4月15日：
  • 美国：3月核心零售总额、零售和食品服务销售、零售总额环比数据。
• 4月16日：
  • 中国：3月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、第一季度GDP。
  • 欧盟：3月CPI同比、环比数据。
  • 美国：3月新屋开工：私人住宅。

风险提示与免责声明

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分析师简介

• 李沛：四川大学经济学学士，英国圣安德鲁斯大学金融硕士，东海证券研究所宏观策略分析师，具有两年证券研究经验。

资格说明

• 东海证券具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督，提醒投资者审慎选择合法机构。