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期货市场交易指引总结

核心内容概述

本报告为2021年2月26日发布的期货市场交易指引，涵盖宏观金融、黑色建材、有色金属、能源化工、棉纺产业链及农业畜牧等多个板块，对各品种的走势进行了分析，并给出了相应的投资建议与操作策略。

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主要观点与关键信息

宏观金融

• 股指：整体趋势中性偏弱，建议投资者保持观望。
• 全球市场表现：上证综指、沪深300、上证50等指数涨幅有限，部分指数如标普500、纳斯达克出现下跌，美元指数微涨，人民币微跌。
• 美联储政策：鲍威尔重申通胀目标为2%，维持超低利率和资产购买计划，市场对宽松政策仍有信心。
• 市场影响：香港首次上调股票印花税，可能对市场产生一定压制，需警惕后续共振风险。

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黑色建材

• 钢材：短期高位震荡，关注库存变化与需求恢复。
• 铁矿石：中期仍以逢低做多思路为主，短期基本面修复，基差支撑盘面。
• 库存与需求：节后库存可能继续增加，但需求恢复预期较强，钢价维持高位震荡。

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有色金属

• 铜：30分钟出现顶背离迹象，关注68880压力位，建议暂时观望。
• 铝：17000压力位突破后或打开上方空间，关注三月下游需求及去库速度。
• 锌：前高压力显现，关注21000-21200支撑，短期偏中性。
• 铅：建议逢低做多，市场库存停滞，下游需求尚未明显释放。
• 镍：关注前高压力，建议逢低做多，镍矿成本支撑强劲，国内镍铁供应偏紧。

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不锈钢

• 不锈钢：建议逢低做多，市场整体弱稳运行，现货价格小幅下调，但拿货成本较高。

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白银

• 白银：银价下方存在支撑，整体重心上移，建议逢低试多。

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能源化工

• 原油：暂时观望，油价高位回落，前期上涨逻辑已部分兑现，关注伊核协议进展与OPEC+动向。
• PVC：短期存回调压力，关注下游开工及对现货价格的接受程度。
• 纯碱：建议5-9反套，中期供需驱动预期向好，但短期库存压力较大。
• 橡胶：建议多单减仓，期现货再次出现背离，需警惕回调风险。
• 尿素：短期盘整，春耕行情保持谨慎乐观，关注下游需求跟进情况。

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棉纺产业链

• 棉花、棉纱：建议回调买入，全球供需好转，进入去库存阶段，但前期涨幅较大，需谨慎追高。

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农业畜牧

• 豆粕：调整至3200-3350成本支撑附近逢低多，下游可逢低补库。
• 玉米淀粉：高位震荡，关注替代品及政策变化。
• 鸡蛋：短期震荡，建议节前减仓，节后关注需求变化。
• 苹果：低位反弹，建议逢高试空。
• 生猪：短期偏强震荡，关注29000-30000压力位，需注意疫情对产能的影响。

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操作建议汇总

品种	操作建议	关键点
股指	逢低试多	中性偏弱，需关注市场情绪变化
钢材	短期高位震荡	库存增加，需求恢复较慢
铁矿石	逢低做多	供应偏紧，库存低位支撑
铜	逢低试多	30分钟顶背离，关注68880压力位
铝	突破17000做多	下游进入传统旺季，关注去库速度
锌	逢低做多	供应偏紧，关注21000-21200支撑
铅	逢低做多	市场库存停滞，下游需求尚未释放
镍	逢低做多	成本支撑强劲，国内供应偏紧
不锈钢	逢低做多	现货价格弱稳，拿货成本较高
白银	逢低试多	整体重心上移，下方存在支撑
原油	暂时观望	供需改善已被充分交易，关注边际变量
PVC	短期回调	下游开工及价格接受度为关注重点
纯碱	5-9反套	期货升水较高，关注检修情况
橡胶	多单减仓	期现货背离，回调风险较大
尿素	短期盘整	春耕行情保持谨慎乐观，关注需求兑现
棉花、棉纱	调整至高位买入	全球供需好转，需谨慎追高
豆粕	逢低多	成本支撑明显，关注疫情与需求变化
玉米、淀粉	高位震荡	需求尚未明显释放，关注替代与政策
鸡蛋	短期震荡	节前清库存，节后需求变化需关注
苹果	逢高试空	低位反弹，关注震荡区间
生猪	短期偏强震荡	产能逐步恢复，关注29000-30000压力位

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风险提示

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需结合自身情况独立判断，自行承担风险。
• 市场可能因政策、天气、疫情等因素发生剧烈波动。

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免责声明

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