20260429-迈科期货-迈科期货策略周报_贵金属_有色_黑色_2026.04.28_4页_218kb
报告摘要
金融--股指总结
核心内容
上周市场呈现先扬后抑的走势，三大指数均创低点反弹以来新高，其中中小创指表现强势，创业板指数创近11年新高。上证指数有效突破4030压力位后出现小幅调整，IF、IC、IM同步调整，而IH持续偏强。
主要观点
- 上证指数与四大期指情绪超买后，价格阶段见顶。
- 技术面上，市场情绪已接近饱和，节前需关注4030支撑的有效性。
- 市场整体呈现震荡偏强格局，但存在回调风险。
关键信息
- 国内经济数据：1-3月份工业企业利润总额同比增长15.5%。
- 上交所修订《交易规则》，7月6日起主板风险警示股票涨跌幅限制调整为10%。
- 海外市场：美股科技股因盈利增长表现强劲而大涨，市场对美联储6月降息预期升温。
- 关注事件：地缘局势、国内经济数据、稳增长政策进展及落实效果、美联储政策路径。
迈科有色金属周报总结
铜
宏观背景
- 美伊博弈激烈，海峡封锁状态持续，市场预期僵持时间较长。
- 美国经济表现强韧，企业盈利高于预期，风险情绪仍高但有所谨慎。
基本面
- 海峡封锁预期上升，缺酸导致减产炒作升温。
- CME库存增加，CL升水大幅回落，但关税预期可能带动美国进口增加。
- 中国库存周减4万吨，现货价格结构强势，但终端需求有所减弱。
结论及观点
- 偏强震荡，周内逢低备货为主。
- 本周主要运行区间103500-101500元/吨。
关注事件
- 中东形势剧烈变化
- 供应端干扰消息
铝
宏观背景
- 美伊博弈激烈，海峡封锁状态持续，市场预期僵持时间较长。
- 美国经济表现强韧，企业盈利高于预期，风险情绪仍高但有所谨慎。
基本面
- 海峡封锁预期上升，中东减产导致缺口扩大。
- 海外持续去库，欧洲贸易升水提高，供应紧张加剧。
- 国内下游需求持稳，逐步向淡季转移，但库存维持增加，高库存大贴水限制价格弹性。
结论及观点
- 偏强震荡，回调短多思路。
- 本周主要波动区间25200-24800元/吨。
关注事件
- 中东形势剧烈变化
- 国内大幅增库
锌
基本面
- 国内矿加工费持续下调，部分冶炼厂加工费成交价降至1000元/金属吨。
- 原料紧张预期升温，5月冶炼厂检修增多，产量预计环比下降。
- 社会库存22.39万吨，较前一周增加0.18万吨，去库进程缓慢。
- 五一假期下游企业放假1-3天不等，关注节后备货情况。
海外情况
- LME锌库存下降至10.2万吨，Cash-3M转为升水结构。
- 外强内弱下，上周出口东南亚现货窗口短暂开启，关注后续出口量级。
结论及观点
- 偏强震荡，预计本周沪锌主力合约价格运行于23800-24700元/吨区间。
关注事件
- 社会库存走势
- 加工费变化
- 国内政策指引
- 需求表现
贵金属--金银总结
核心内容
上周贵金属金银价格震荡走低，美黄金在4900美元/盎司附近遭遇短线压力，但整体仍运行于4月份以来的震荡区间。
主要观点
- 贵金属价格受美伊局势影响较大，能源价格维持高位将影响货币政策和贵金属价格。
- 贵金属价格预计反复震荡，短线交易需关注支撑与压力位。
关键信息
- 美伊谈判进展缓慢，伊朗局势失控风险未解除，推动原油价格维持高位。
- 美元指数和美债收益率上行，是贵金属价格走低的主要原因。
- 贵金属交易逻辑仍以通胀超预期上行风险为主。
- 如果能源价格高位持续，欧美经济滞胀风险增加，可能对贵金属价格形成压力。
结论及观点
- 贵金属价格短线震荡，关注1020与1070支撑压力位。
- 沪银主力合约关注17000与20000支撑压力位。
关注事件
- 伊朗紧张局势进展
钢材总结
核心内容
钢材基本面依然保持相对强势，但需关注节后需求端走向。
主要观点
- 螺纹端内需增长优于热卷，但中东地缘冲突导致热卷供给被部分挤出，板材表现相对更好。
- 五一节前建材补库需求明显，但节后需关注需求能否维持。
- 雨季和夏季高温可能对南方工地开工造成一定压力。
关键信息
- 螺纹表需增加较多，符合预期。
- 钢材价格处于相对高位，若需求不佳或出口回落，价格有走弱空间。
结论及观点
- 目前钢材维持震荡偏强格局，螺纹主力3150-3250，热卷主力3350-3450。
关注事件
- 地缘冲突情况变化
- 节后实际需求情况
铁矿总结
核心内容
铁矿供需保持稳定，短期或延续高位震荡格局。
主要观点
- 铁矿发运总量保持相对强势，非主流国家供给稳定。
- 铁水产量保持稳定，后续有望增长至240万吨/日以上。
- 港口库存下降，钢厂有补库需求，短期对铁矿形成支撑。
关键信息
- 上周全球铁矿发运总量3250.1万吨，澳洲发运量增加，巴西发运量下降。
- 国内45港铁矿库存减少，247家钢企进口矿库存下降。
- 铁矿中长期供给宽松，但短期需求支撑仍强。
结论及观点
- 短期或延续高位震荡格局，2609合约区间参考765-800元/吨。
关注事件
- 中东地缘冲突情况
- 港库去化和厂库补库情况
焦炭总结
核心内容
焦炭中长线偏多思路，但需注意风险控制。
主要观点
- 中东冲突带动能源价格上涨，蒙古柴油供应问题可能影响蒙煤进口，对焦炭形成上行驱动。
- 夏季高温将带动用电需求上升，进一步支撑能源价格，对焦炭有利。
- 第二轮提涨落地，焦化利润走扩，焦炭产量上升，下游需求回暖，支撑较强。
关键信息
- 五一节前中下游补库需求有限，因前期已补库。
- 焦炭指数运行区间参考1760-1880元/吨。
结论及观点
- 中长线关注偏多思路，注意控制风险。
关注事件
- 焦炭提涨/提降
- 铁水产量
- 焦企库存
焦煤总结
核心内容
焦煤中长线偏多思路，但需注意风险控制。
主要观点
- 中东冲突带动能源价格上涨，蒙古柴油供应问题可能影响蒙煤进口，对焦煤形成上行驱动。
- 夏季高温将带动用电需求上升，进一步支撑能源价格，对焦煤有利。
- 上周国内煤矿产量上升，蒙煤通关处于高位，供应充足。
关键信息
- 焦煤供应量充足，但中长期需求仍受焦炭支撑影响。
- 五一节前中下游补库需求有限，因前期已补库。
结论及观点
- 中长线关注偏多思路，注意控制风险。
关注事件
- 国内煤矿产量
- 蒙煤通关
- 煤矿库存
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