20231204-太平洋-新能源周报（第66期）_重视终端创新_海风边际向好_31页_1mb

新能源行业周报（第66期）分析总结

一、行业整体策略

• 终端创新与海风边际：重视新能源汽车智能化及终端产品创新驱动，海风招标量回升，产业链价格企稳，行业进入新周期。

（一）新能源汽车

1. 销量与交付

   • 11月头部车企销量同比高增长，问界M7交付量达1.5万辆，预计12月销量23万辆，2024年单月交付能力达3万辆。
   • 10家车企11月合计交付4899万辆，同比+451%，环比+181%；主要品牌环比增速亮眼，如问界（+48%）、岚图（+15%）。

2. 产品动态

   • 智界S7发布：定位豪华中大型轿车，搭载800V高压平台、华为ADS高阶智驾系统，推动快充产业链机会。
   • 特斯拉Cybertruck正式交付：采用超强合金钢车身，载荷能力强，高性能版本市占率有望提升。

3. 产业链机会

   • 核心：特斯拉、宁德时代、华为产业链；
   • 新技术：复合电池箔、大圆柱电池、磷酸锰铁锂、钠电池；
   • 新市场：储能、海外出海。

（二）光伏

1. 去库存与价格压力

   • 需求淡季导致产业链利润挤压，组件价格跌破1元/瓦（三峡集采价0.9-0.99元/W）。
   • 二三线厂商开工分化，TOPCon产能持续释放，电池片盈利下滑。

2. 技术迭代

   • 2024年TOPCon技术（激光烧结、0BB）、HJT技术（银包铜、铜电镀）、XBC及钙钛矿GW级产线试产。

3. 推荐标的

   • 核心成长：隆基、晶科、晶澳、天合、通威等；
   • 辅材环节：福斯特、宇邦新材；
   • 新成长：异质结、钙钛矿技术。

（三）风电

1. 招标回暖

   • 11月风机总招标770GW，同比+2916%，海风招标176GW（同比+95111%），海上项目加速推进（金山一期306MW）。
   • 陆上风机价格二次企稳，均价1441元/KW，环比上涨2%。

2. 海风边际

   • 上海海风项目重启，金山一期预计2024年并网；政策落地推动“单30”约束解除。

3. 投资主线

   • 海缆：东方电缆、亨通光电；
   • 塔筒/桩基：泰胜风能、天顺风能；
   • 铸锻件：金雷、日月股份。

二、风险提示

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术迭代不及预期。