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期货市场重点品种分析总结（5月5日-5月14日）

铁矿石
本周澳巴发运量环比下降，至港量同步减少，供应趋紧。澳大利亚发运量17972万吨（环比+280万吨），其中对华发运15938万吨（环比+754万吨）；巴西发运量6252万吨（环比-1460万吨）。需求端铁水产量维持高位，库存方面港口库存小幅去化，钢厂库存下降。当前供需结构偏强，中期维持偏空思路，短期可等待反弹结束后再做空。

黄金
美国财长贝森特称与欧盟协议受阻，但对亚洲国家合作持乐观态度。美元指数反弹压制金价，短期下方空间和上行空间均有限。中期建议高位震荡略偏空，需关注美国经济数据与中美贸易谈判进展，黄金或跟随金价被动波动。

焦炭
河北、天津等地钢厂对焦炭采购价格提降，湿熄焦炭-50元/吨，干熄焦炭-55元/吨，5月16日执行。尽管近期市场情绪偏暖，但钢厂基于原料煤降价及实际需求调整策略。焦企利润改善，对提降抵触较弱，短期预计价格偏弱运行。

螺纹钢
国内钢材市场延续上涨，迁安普方坯出厂价下跌20元/吨，但5家钢厂上调建筑钢材价格10-40元/吨。全国螺纹钢均价3334元/吨（环比+17元/吨）。出口预期改善与房企成交量低迷形成需求对冲，短期钢价震荡运行，中期需关注年中旺季结束后的走势。

生猪
全国生猪价格稳定，标猪成交尚可，大体重猪源销售承压。养殖端正常出栏，屠企按需采购，局部二育少量询价。现货基差稳中有降，短期行情窄幅震荡，建议观望或短多，养殖户可择机卖出套保。

棕榈油
马来西亚4月产量同比增加2152%，出口环比增长962%，但国内5-6月船期较多，供应预计增加。现货基差走弱，下游刚需采购为主，但中美谈判进展利多大宗，短期价格向下空间有限，可关注回调做多机会。

大豆
美国大豆进口成本价连续三日上涨，刷新两周高位；巴西、阿根廷成本价亦有所上升。美农供需报告下调期末库存，中美关税互降缓解紧张局势，短期建议短多交易，中期需关注全球供需变化。

国债
主要利率债收益率下行，10年期国债收益率166%（-02bp），国开债收益率173%（持平），30年期国债收益率191%（-04bp）。中美贸易谈判改善支撑风险偏好，利空债市。中期震荡思路为主，建议关注股债跷跷板效应。

原油
美国商业原油库存增加，汽油与馏分油库存减少。特朗普与沙特签署6000亿美元投资协议，地缘政治压力缓解。若OPEC+持续增产，供应宽松格局未改，短期可参与反弹行情。

白银
美国4月CPI同比上涨23%（连续第三个月低于预期），核心CPI持平。中美贸易改善提振风险偏好，利多白银。但全球经济下行压力加大，中期建议宽幅震荡略偏空，关注黄金走势与经济数据。

PTA
PX价格走强支撑PTA反弹，华东现货收涨至4940元/吨。聚酯行业产能利用率下降，下游需求疲软。短期震荡偏强，下方支撑2300元，建议观望或回调短多。

橡胶
泰国产区开割推迟支撑原料价格，但轮胎厂成品库存偏高限制上行空间。国内汽车出口数据偏暖，短期震荡偏多，低位做多为主。

甲醇
西北甲醇签单量环比回升，江苏太仓市场价上涨。开工率高位，但下游需求下降。港口库存或去库，短期预计震荡偏强，下方支撑2300元，建议观望或回调短多。

纯碱
纯碱开工率下降，下游浮法玻璃库存上升。全国纯碱均价稳中震荡，中下旬仍有检修预期。短期预计震荡运行，上方压力1320元，建议反弹短空。

烧碱
山东液碱价格暂稳，液氯价格下调。烧碱产能利用率高位，下游氧化铝利润低，部分企业计划减产。短期震荡运行，上方压力2540元，建议观望。

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