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投资咨询中心 早评摘要

2025年7月11日

焦煤

短期基本面无明显改善，供应端可能存在边际增长预期。受美国关税延期和国内“反内卷”政策消息面利多影响，市场情绪好转，期货价格向上反弹。预计焦煤期货短期维持偏强运行，关注政策动向。

烧碱

山东区域液碱价格暂稳，液氯价格稳定，但企业利润继续下滑，部分企业减产检修，烧碱库存下降。下游需求恢复谨慎，预计烧碱09合约短期震荡运行，支撑位2460，建议观望或短线做多。

生猪

生猪价格7月10日环比小幅上涨，但消费淡季需求疲软，供应端压力增加，预计短期偏弱运行，区间交易为主，养殖户可择机套期保值。

棕榈油

马来西亚6月报告整体中性偏空，船运出口环比增加，叠加国内现货价差倒挂，需求未改善，短期价格偏弱运行。

豆粕

巴西7月大豆出口预估环比增长24.27%，加剧市场对四季度供应的担忧。国内油厂压榨利润尚可但销售缓慢，基差报价下调，短期豆粕震荡偏强运行，支撑区间2900-2920。

铁矿石

铁矿石发运量阶段性回落，但受政策预期影响，钢材供应收缩预期增强，基本面暂未见淡季明显走弱，预计短期震荡偏强运行。

螺纹钢

螺纹产量回落，库存小幅下降，表需走弱，供需双弱局面延续。但“反内卷”政策预期较强，短期或震荡偏强运行。

纯碱

纯碱厂家库存高位累库，供应充足，下游需求不温不火，预计短期震荡运行，压力位1260。

聚丙烯

聚丙烯开工下滑，供应充裕，商业库存偏高水平，终端买盘疲软，预计短期震荡运行，关注压力位7115，建议观望或短线交易。

原油

OPEC+维持增产立场，需求下调预期及美国原油库存增加，短期偏空，关注产量兑现情况。

天胶

产区逐步上量，浓乳需求疲软拖拽价格，半钢胎、全钢胎开工下滑，基本面偏弱，谨慎观望。

国债

利率短端有所上行，流动性偏紧，利空短端国债；七月债市或关注政策超预期因素。

白银/黄金

美联储7月降息预期升温，白银突破震荡区间，黄金或呈宽幅震荡，股债跷跷板逻辑持续，关注美元走势及重大会议动向。

期货品种趋势参考

• 偏多/空观点主导品种：铁矿石、豆粕（多）、烧碱（多）。多数品种受政策面利好提振维持偏强。
• 震荡格局品种：纯碱、聚丙烯、PTA、短期国债。
• 偏空趋势品种：棕榈油、原油。

风险提示

• 政策不确定性和海外经济数据波动是主要风险变量。
• 建议保持多重信号交叉验证，灵活调整持仓。

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请注意，以上总结已省略重复内容，并将同类品种（如期货商品、能源化工、黑色建材、金属、利率品种）合并汇总，以提升阅读效率。