20250707-山西证券-研究早观点_9页_545kb

总结内容

• 煤炭行业综述 (2024年报及2025一季报)：煤炭需求增速放缓，产量同比增长，但价格中枢回落导致盈利下降。板块分红比例提高，资产结构改善，投资策略关注高股息品种如中国神华、陕西煤业，以及弹性高股息标的。

• 通信行业分析 (昇腾cloudmatrix384)：昇腾技术创新提升推理效率，算力板块迎来业绩与情绪双重机会。华为云基础设施优化，预计超节点发展带动光模块、铜连接、PCB等需求增长。建议关注昇腾产业链相关股票。

• 公司评论：

  • 大全能源：硅料行业亏损，现金流充足，主动减产以消化库存。供给侧改革预期增强，首次覆盖给予买入-B评级。
  • 聚灿光电：业绩稳健增长，股份注销和股权激励显示长期信心，未来三年营收目标显示高增长潜力，维持买入-A评级。

• 整体市场数据：上证指数等主要指数小幅波动，通信板块表现突出，建议关注AI算力和相关上市公司。风险包括供需不及预期、政策变化等.