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市场分析摘要

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尿素分析

今日尿素期货主力低开减仓，午后拉涨收于1850下方。现货受消息面提振，低端成交好转，报价上调。供应端装置复产检修并存，日产维持在185万吨附近。需求端，秋季肥需求尚存，但复合肥库存高企，开工率预计回落。出口政策和淡储节奏需关注。短期建议震荡思路。

原油分析

中东局势缓和，地缘风险降温，油价盘中下行超2美元。欧佩克延长减产至11月底，但供需转弱，累计库存增多，四季度原油仍有下行空间。需求方面，欧美经济下滑，原油需求回落；中国需求或延至2025年初，原油短期建议震荡偏空。

热金属分析

铁矿石和螺纹钢建议震荡操作。钢厂复产力度加大，但需求有限，库存去化或受抑。底部支撑有限，高位仍存下跌空间。

农产品分析

尿素建议震荡操作，关注下游跟进情况；沥青基本面改善，建议多头逢低入场；沥青库存降至低位，政策刺激需求，低估值存支撑；PP需求逐步回升，建议多塑料空PP，但原油跳水削弱成本支撑；塑料开工率低，政策利好，建议震荡操作；PVC供应偏强，库存高企，建议等待政策落地后再做空。

能源类策略

黄金：美国通胀预期走高，黄金中长期看涨，操作上建议逢低做多。

综合观点

• 黄金：建议逢低做多。
• 原油：四季度累库概率大，建议偏空操作。
• 螺纹钢：库存去化受限于需求强度，建议震荡偏弱。
• 政策：政府推出多种利好政策，刺激经济，可能有益于部分品种需求回暖，但需关注政策落地效果。

咨询分析师：
王静、张娜、苏妙达
执业资格证号： F0235424/Z0000771、F03104186/Z0021294、F03104403/Z0018167
机构： 冠通期货股份有限公司

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