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无组织排放治理风口开启，排污许可望成行业内驱力

核心内容

无组织排放是大气污染治理中的薄弱环节，对PM2.5贡献较大，但常被忽视。环保部近期发布多项国家污染物排放标准修改单，明确要求加强无组织排放控制，推动重点行业完成“大气十条”任务。VOCs和颗粒物是无组织排放的主要污染物，其治理难度大，市场空间广阔。排污许可、环保税、排污权交易等制度将成为推动无组织排放治理和产业绿色升级的重要驱动力。

主要观点

1. 无组织排放治理的重要性
   无组织排放具有散发性和不规则性，治理难度大。VOCs和颗粒物是主要污染源，占雾霾来源的约1/3，其中VOCs的治理需结合源头抑制与散发控制。

2. 政策推动与市场空间
   国家出台多项政策加强无组织排放治理，如《大气污染防治法》《挥发性有机物排污收费试点办法》等。政策的完善推动了治理市场的发展，VOCs和颗粒物监测及治理市场空间分别估算为364亿元和184亿元，治理端市场空间分别约为1723亿元和1050亿元。

3. 排污许可制度的推动作用
   排污许可制度是环保治理的重要门槛性制度，未来将覆盖所有固定污染源，推动企业持证排污。排污权交易制度的实施有望将环保治理由成本中心转为利润中心，提升企业治污积极性。

4. 治理技术与商业模式
   VOCs治理技术包括破坏技术（燃烧、生物法、等离子法）、回收技术（物理回收、吸附、冷凝等），组合工艺是主流。颗粒物治理则需结合源头控制与末端治理，采用密闭、遮挡、喷淋、吸收等综合措施。

5. 投资建议
   监测公司有望率先受益，推荐关注汉威电子、盈峰环境、雪迪龙、先河环保、聚光科技。治理端推荐清新环境，关注新三板公司柏美迪康。

关键信息

• VOCs治理

  • 监测端市场空间约364亿元，其中城市监测约14亿元，工业排放监测约350亿元。
  • 治理端市场空间约1723亿元，包括产品替换、工艺改进、末端治理及储运环节治理。
  • 主要治理技术包括燃烧法、生物法、等离子法、回收法等，组合工艺为主流。

• 颗粒物治理

  • 监测端市场空间约184亿元，其中建筑工地监测约8.6亿元，工业排放监测约175亿元。
  • 治理端市场空间约1050亿元，预计全国7万家重点行业企业需进行治理投入。
  • 治理措施包括密闭、遮挡、喷淋、吸收等，系统治理方案更有效。

• 制度推动

  • 排污许可制度要求企业持证排污，推动环保治理规范化。
  • 环保税法实施后，环保治理费用由成本中心变为利润中心，增强企业治污动力。
  • 排污权交易制度的推进将有助于实现污染总量控制目标。

市场空间估算

风险提示

• 排污许可、排污权交易推进速度不达预期。

行业与公司评级

总结

无组织排放治理已成为大气污染治理的重要方向，政策推动与制度完善为市场带来巨大空间。VOCs和颗粒物治理市场潜力巨大，监测和治理技术不断成熟，推动相关企业受益。排污许可制度、环保税和排污权交易等制度将促进企业主动进行环保治理和升级改造，实现绿色发展与产业升级的结合。