20250121-冠通期货-焦炭第七轮提降落地_预计后市焦煤偏弱_4页_304kb

焦煤市场分析：供需宽幅环境下价格承压

核心摘要

1. 上期策略

• 市场表现：焦煤期现价格维持高位震荡，现货价格（山西介休）维持在1230元/吨，期货活跃合约收盘于1152元/吨，基差较上一日走弱（从91扩大至78）。
• 操作建议：供需宽松格局未改，下游需求进入淡季，建议整体以承压思路对待，短期观望为主。

2. 供给分析

• 生产端：临近春节假期，国内煤矿陆续放假，煤矿产量与炼焦矿山开工率小幅回落。
• 进口端：蒙煤通关量维持中性水平（1月18日甘其毛都口岸日进口煤炭135万吨），未构成显著供应压力。

3. 需求分析

• 下游需求：下游焦钢企业冬储接近尾声，焦炭提降影响显现，采购以刚需为主，钢厂开工率环比略有回升但总体偏弱。
• 需求预期：市场对两会政策有一定预期，节后需求可能暂稳，但终端需求偏弱难以逆转。

4. 市场展望

• 短期：供需面未现改善，继续呈现供过于求态势，建议密切关注节前备货进度和两会影响落地节奏。
• 长期：需关注炼焦煤库存累库节奏与国内复产进度。

5. 数据摘要

• 焦煤库存：国内炼焦煤矿山开工率下降，原煤产量回落。
• 基差变化：山西介休市场现货价格与期货基差从上一日91扩大至78。

（注：本分析基于2025年1月21日报告信息，实际投资时需结合实时数据调整策略）