20260118-国信证券-美股市场速览_科技板块内部出现分

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美股市场速览科技板块内部出现分化 弱于大市 # 核心观点 # 价格走势：整体小幅回撤，小盘风格走强 本周，标普500跌 $0.4\%$ ，纳斯达克跌 $0.7\%$ 风格：小盘价值（罗素2000价值 $+2.2\%$ ）>小盘成长（罗素2000成长 $+1.9\%$ ）>大盘价值（罗素1000价值 $+0.6\%$ ）>大盘成长（罗素1000成长 $-1.2\%$ ）。 10个行业上涨，14个行业下跌。上涨的主要有：食品与主要用品零售 $(+4.6\%)$ 、资本品 $(+4.4\%)$ 、房地产 $(+4.1\%)$ 、食品饮料与烟草 $(+3.5\%)$ 、能源 $(+2.5\%)$ ；下跌的主要有：软件与服务 $(-4.5\%)$ 、银行 $(-4.3\%)$ 、电信服务 $(-3.5\%)$ 、保险 $(-3.2\%)$ 、消费者服务 $(-2.3\%)$ 。 # 资金流向：市场整体基本平衡，科技板块内部分化 本周，标普500成分股估算资金流（涨跌额 $x$ 成交量）为-1.7（亿美元，下同），上周为+130.2，近4周为+140.5，近13周为+106.3。 9个行业资金流入，15个行业资金流出。资金流入的主要有：半导体产品与设备（+37.6）、资本品（+12.7）、技术硬件与设备（+10.6）、食品与主要用品零售（+6.7）、房地产（+3.5）；资金流出的主要有：软件与服务（-32.7）、综合金融（-10.2）、银行（-8.8）、媒体与娱乐（-6.6）、汽车与汽车零部件（-5.0）。 # 盈利预测：整体平稳上修，汽车行业领先 本周，标普500成分股动态未来12个月EPS预期 $+0.3\%$ ，上周 $+0.3\%$ 18个行业盈利预期上升，4个行业盈利预期下降，1个基本不变。上修的主要有：汽车与汽车零部件（+1.3%）、半导体产品与设备（+1.1%）、综合金融（+0.8%）、材料（+0.7%）、技术硬件与设备（+0.5%）；下修的主要有：能源（-2.1%）、制药生物科技和生命科学（-0.8%）、耐用消费品与服装（-0.1%）、家庭与个人用品（-0.1%）。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 # 行业研究·海外市场专题 # 美股 # 弱于大市·维持 证券分析师：王学恒 010-88005382 wangxueh@guosen.com.cn S0980514030002 证券分析师：张熙 0755-81982090 zhangxi4@guosen.com.cn S0980522040001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 # 相关研究报告 《美元债双周报（26年第2周）-美国经济数据分化加剧，财政主导风险升温》——2026-01-12 《美股市场速览-资金涌入科技巨头，小盘消费开始发力》——2026-01-10 《美股市场速览-大盘趋势淡化，资金持续流入半导体》2026-01-03 《美元债双周报（25年第52周）-就业降温、通胀回落，美债配置坚守中短久期防御》——2025-12-28 《美股市场速览-半导体基本面与股价共振上行》——2025-12-27 # 内容目录 # 一、全球市场表现 4 # 二、中观表现汇总 5 2.1 投资收益 ..... 5 2.2资金流向 6 2.3盈利预测 7 2.4 估值水平 ..... 8 2.5 一致预期目标价与投资评级 ..... 10 2.6 分析师覆盖数量 ..... 12 # 三、关键个股表现跟踪 13 3.1 投资收益 ..... 13 3.2资金流向 13 3.3盈利预测 14 3.4 估值水平 ..... 14 # 图表目录 图1：全球主要指数与资产表现 4 图2：行业：投资收益 5 图3：行业：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量） 6 图4：行业：盈利预测 7 图5：行业：市盈率变化 8 图6：行业：市净率变化 9 图7：行业：市场一致预期目标价上行空间 10 图8：行业：市场一致预期投资评级 11 图9：行业：分析师覆盖数量 12 图10：关键个股：投资收益 13 图11：关键个股：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量，百万美元） 13 图12：关键个股：盈利预测 14 图13：关键个股：市盈率变化 14 图14：关键个股：市净率变化 15 # 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 市场/资产 名称 收盘价 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 美股 标普500 6,940 -0.4% +1.5% +4.1% +10.2% +15.7% +1.4% +1.4% +1.4% 纳斯达克100 25,529 -0.9% +0.7% +2.9% +10.7% +19.1% +1.1% +1.1% +1.1% 纳斯达克综合 23,515 -0.7% +0.9% +3.7% +12.5% +19.8% +1.2% +1.2% +1.2% 道琼斯工业 49,359 -0.3% +2.5% +6.9% +11.3% +13.5% +2.7% +2.7% +2.7% 罗素2000 2,678 +2.0% +5.9% +9.2% +19.5% +17.7% +7.9% +7.9% +7.9% 美股风格 罗素1000成长 4,737 -1.2% -0.7% +0.7% +8.3% +15.6% -0.6% -0.6% -0.6% 罗素1000价值 2,155 +0.6% +4.2% +8.0% +11.8% +14.3% +4.0% +4.0% +4.0% 罗素2000成长 1,785 +1.9% +6.0% +7.9% +19.5% +18.6% +8.1% +8.1% +8.1% 罗素2000价值 2,926 +2.2% +5.7% +10.7% +19.6% +16.7% +7.7% +7.7% +7.7% 全球 MSCI全球 1,038 +0.3% +3.0% +5.5% +11.9% +21.4% +2.3% +2.3% +2.3% MSCI发达市场 4,515 +0.1% +2.3% +5.1% +11.1% +19.5% +1.9% +1.9% +1.9% MSCI新兴市场 1,485 +2.2% +8.5% +9.1% +18.9% +38.8% +5.7% +5.7% +5.7% 中国 沪深300 4,732 -0.6% +3.6% +4.8% +16.6% +24.1% +2.2% +2.2% +2.2% 恒生指数 26,845 +2.3% +4.5% +6.3% +8.1% +37.1% +4.7% +4.7% +4.7% MSCI中国(美元) 86 +1.5% +4.1% +2.7% +11.2% +38.3% +4.4% +4.4% +4.4% 欧洲 斯托克50(欧元) 6,029 +0.5% +4.7% +7.5% +12.5% +17.1% +4.1% +4.1% +4.1% 德国DAX 25,297 +0.1% +4.2% +6.2% +4.1% +21.0% +3.3% +3.3% +3.3% 法国CAC40 8,259 -1.2% +1.3% +1.0% +5.6% +7.1% +1.3% +1.3% +1.3% 英国富时100 10,235 +1.1% +3.4% +9.4% +13.8% +20.3% +3.1% +3.1% +3.1% 日韩 日经225 53,936 +3.8% +8.9% +13.4% +35.5% +40.3% +7.1% +7.1% +7.1% 韩国综合指数 4,841 +5.5% +20.4% +29.1% +51.8% +91.8% +14.9% +14.9% +14.9% 新兴市场 印度SENSEX 83,570 -0.0% -1.6% -0.5% +2.2% +9.1% -1.9% -1.9% -1.9% 巴西IBOVESPA 164,800 +0.9% +4.0% +14.9% +23.6% +34.7% +2.3% +2.3% +2.3% 俄罗斯RTS 1,106 +0.8% +3.4% +4.5% -1.2% +22.1% -0.7% -0.7% -0.7% 越南胡志明指数 1,879 +0.6% +10.3% +8.5% +25.5% +50.4% +5.3% +5.3% +5.3% 美债收益率 3Mo. 3,635 +$bp +$bp -2$bp -70bp -66bp +$bp +$bp +$bp 2Yr. 3,582 +$bp +10bp +12bp -28bp -72bp +12bp +12bp +12bp 10Yr. 4,221 +$bp +$bp +21bp -19bp -42bp +$bp +$bp +$bp 30Yr. 4,836 +$bp +$bp +23bp -15bp -$bp +$bp +$bp +$bp 汇率 美元指数 99.37 +0.2% +0.7% +0.8% +0.9% -9.2% +1.1% +1.1% +1.1% USD/CNH 6,9674 -0.1% -0.9% -2.2% -3.0% -5.1% -0.1% -0.1% -0.1% USD/GBP 0.7474 +0.2% -0.0% +0.3% +0.2% -9.0% +0.7% +0.7% +0.7% EUR/USD 1,1599 -0.3% -0.9% -0.4% -0.2% +12.9% -1.3% -1.3% -1.3% USD/JPY 158.07 +0.1% +0.2% +4.9% +6.2% +1.1% +0.9% +0.9% +0.9% 商品 NYMEX WTI原油 59.22 +0.7% +4.7% +3.4% -10.3% -23.5% +3.2% +3.2% +3.2% COMEX黄金 4,601 +1.8% +5.3% +7.8% +37.1% +67.9% +6.2% +6.2% +6.2% 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 # 二、中观表现汇总 # 2.1 投资收益 图2：行业：投资收益 加权平均价格收益率 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 能源 2.5% 9.6% 12.1% 13.0% 4.1% 7.1% 7.1% 7.1% 材料 0.8% 8.1% 12.2% 17.7% 27.3% 7.5% 7.5% 7.5% 工业 3.1% 7.7% 11.5% 14.4% 29.0% 7.9% 7.9% 7.9% 资本品 4.4% 9.6% 14.0% 18.5% 37.6% 9.7% 9.7% 9.7% 商业和专业服务 -0.6% 1.6% -2.6% -8.9% -5.5% 1.6% 1.6% 1.6% 运输 -0.1% 3.0% 9.5% 11.2% 12.0% 3.5% 3.5% 3.5% 非日常生活消费品 -1.9% 1.8% 6.8% 11.9% 8.3% 2.9% 2.9% 2.9% 汽车与汽车零部件 -2.0% -8.0% 2.6% 33.2% 7.9% -2.2% -2.2% -2.2% 耐用消费品与服装 -1.4% 5.8% 0.8% 4.3% 3.4% 4.5% 4.5% 4.5% 消费者服务 -2.3% -1.6% 3.8% -0.8% 9.5% 0.8% 0.8% 0.8% 零售业 -1.8% 6.0% 9.8% 9.1% 8.5% 5.2% 5.2% 5.2% 日常消费品 3.7% 5.1% 3.9% 4.6% 12.8% 5.9% 5.9% 5.9% 食品与主要用品零售 4.6% 8.2% 9.1% 14.0% 20.2% 9.4% 9.4% 9.4% 食品、饮料与烟草 3.5% 3.8% 1.6% 0.8% 15.2% 4.2% 4.2% 4.2% 家庭与个人用品 2.3% 1.9% -1.7% -6.3% -8.5% 2.4% 2.4% 2.4% 医疗保健 -0.9% 1.0% 10.6% 20.7% 17.7% 0.7% 0.7% 0.7% 医疗保健设备与服务 -2.0% 0.5% 2.6% 10.6% 5.1% 0.7% 0.7% 0.7% 制药、生物科技和生命科学 -0.2% 1.3% 15.6% 27.0% 25.4% 0.7% 0.7% 0.7% 金融 -2.2% -0.4% 5.6% 5.9% 13.5% -0.5% -0.5% -0.5% 银行 -4.3% -1.3% 9.4% 11.6% 19.6% -1.7% -1.7% -1.7% 综合金融 -1.1% 0.9% 5.1% 5.1% 14.2% 0.9% 0.9% 0.9% 保险 -3.2% -4.2% 0.0% -2.6% -2.2% -4.3% -4.3% -4.3% 信息技术 -0.4% 0.7% 3.3% 20.6% 35.6% 0.3% 0.3% 0.3% 软件与服务 -4.5% -6.0% -9.0% -7.9% 12.7% -4.9% -4.9% -4.9% 技术硬件与设备 0.3% -3.1% 5.9% 34.9% 25.6% -2.2% -2.2% -2.2% 半导体产品与设备 2.2% 7.8% 10.7% 32.8% 58.1% 5.7% 5.7% 5.7% 通讯业务 -1.4% 2.2% 12.3% 40.0% 41.0% 0.8% 0.8% 0.8% 电信业务 -3.5% -2.4% -7.9% -11.4% -4.4% -4.7% -4.7% -4.7% 媒体与娱乐 -1.3% 2.6% 14.2% 44.6% 45.1% 1.3% 1.3% 1.3% 公用事业 2.3% 2.9% -4.6% 4.3% 10.9% 2.0% 2.0% 2.0% 房地产 4.1% 5.6% 1.3% 3.8% 6.9% 4.7% 4.7% 4.7% 标普500成分股 -0.2% 2.3% 6.6% 17.6% 24.8% 2.0% 2.0% 2.0% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.2 资金流向 图3：行业：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量） 估算资金净流入 百万美元 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 能源 345 1,497 1,813 1,334 -3,066 1,319 1,319 1,319 材料 69 840 -14 -1,446 -2,028 810 810 810 工业 1,192 2,773 3,717 2,374 1,872 2,714 2,714 2,714 资本品 1,272 2,472 3,538 2,870 2,810 2,413 2,413 2,413 商业和专业服务 -26 45 -462 -755 -1,161 41 41 41 运输 -54 256 641 259 223 260 260 260 非日常生活消费品 -1,205 -1,783 4,012 11,927 2,502 -19 -19 -19 汽车与汽车零部件 -501 -3,006 1,308 12,603 4,463 -1,284 -1,284 -1,284 耐用消费品与服装 -69 381 -308 -1,384 -4,183 229 229 229 消费者服务 -361 -243 -564 -1,992 32 -102 -102 -102 零售业 -274 1,086 3,575 2,701 2,190 1,138 1,138 1,138 日常消费品 1,085 1,349 419 -1,398 -1,352 1,554 1,554 1,554 食品与主要用品零售 666 979 1,274 705 792 1,094 1,094 1,094 食品、饮料与烟草 292 265 -487 -1,069 -546 339 339 339 家庭与个人用品 127 105 -368 -1,034 -1,598 121 121 121 医疗保健 -410 630 4,915 7,107 -12,183 578 578 578 医疗保健设备与服务 -378 91 498 2,142 -13,197 113 113 113 制药、生物科技和生命科学 -32 539 4,416 4,965 1,015 465 465 465 金融 -2,184 -1,164 -6,703 -9,207 -6,857 -1,044 -1,044 -1,044 银行 -876 -463 870 961 23 -534 -534 -534 综合金融 -1,023 -309 -7,212 -9,064 -5,065 -96 -96 -96 保险 -284 -392 -361 -1,104 -1,815 -414 -414 -414 信息技术 1,559 9,690 9,436 50,622 54,287 8,720 8,720 8,720 软件与服务 -3,265 -4,497 -10,083 -1,262 3,925 -3,960 -3,960 -3,960 技术硬件与设备 1,064 3,161 5,022 12,123 13,442 3,439 3,439 3,439 半导体产品与设备 3,760 11,026 14,497 39,761 36,919 9,241 9,241 9,241 通讯业务 -857 -32 -5,041 1,349 1,678 -432 -432 -432 电信业务 -202 -281 -832 -1,133 -1,613 -328 -328 -328 媒体与娱乐 -655 249 -4,209 2,482 3,291 -104 -104 -104 公用事业 -110 -35 -1,280 -112 -2,378 -63 -63 -63 房地产 347 286 -648 -922 -1,702 238 238 238 标普500成分股 -169 14,053 10,625 61,627 30,773 14,377 14,377 14,377 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.3盈利预测 图4：行业：盈利预测 整体法EPS调整幅度 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 能源 -2.1% -3.6% -3.9% -4.4% -12.2% -3.8% -3.8% -3.8% 材料 0.7% 2.2% 5.3% 9.8% 10.7% 1.5% 1.5% 1.5% 工业 0.1% 1.1% 3.9% 6.7% 8.2% 0.5% 0.5% 0.5% 资本品 0.2% 1.2% 4.2% 7.0% 9.4% 0.5% 0.5% 0.5% 商业和专业服务 0.1% 0.8% 2.0% 4.7% 9.1% 0.4% 0.4% 0.4% 运输 0.0% 0.8% 3.8% 6.9% 4.2% 0.7% 0.7% 0.7% 非日常生活消费品 0.4% 1.0% 4.5% 9.8% 10.0% 0.6% 0.6% 0.6% 汽车与汽车零部件 1.3% 0.9% 13.7% 15.8% -7.2% 0.3% 0.3% 0.3% 耐用消费品与服装 -0.1% -0.2% -3.4% -1.6% -13.6% -0.3% -0.3% -0.3% 消费者服务 0.4% 1.2% 3.0% 7.4% 13.1% 0.8% 0.8% 0.8% 零售业 0.3% 1.1% 4.7% 11.4% 17.2% 0.8% 0.8% 0.8% 日常消费品 0.1% 0.5% 1.6% 3.2% 2.3% 0.3% 0.3% 0.3% 食品与主要用品零售 0.1% 0.8% 3.4% 6.3% 5.8% 0.4% 0.4% 0.4% 食品、饮料与烟草 0.1% 0.5% 1.0% 2.4% 1.8% 0.3% 0.3% 0.3% 家庭与个人用品 -0.1% 0.1% 1.2% 1.5% -0.7% -0.1% -0.1% -0.1% 医疗保健 -0.4% -1.0% -0.2% 1.0% 1.0% -1.2% -1.2% -1.2% 医疗保健设备与服务 0.3% 0.8% 1.6% -0.9% -5.1% 0.6% 0.6% 0.6% 制药、生物科技和生命科学 -0.8% -2.0% -1.3% 2.1% 5.1% -2.3% -2.3% -2.3% 金融 0.6% 1.3% 3.2% 8.8% 16.0% 1.0% 1.0% 1.0% 银行 0.4% 1.3% 3.1% 8.5% 17.3% 0.9% 0.9% 0.9% 综合金融 0.8% 1.7% 3.6% 9.5% 16.9% 1.4% 1.4% 1.4% 保险 0.1% 0.3% 2.2% 7.6% 11.4% 0.2% 0.2% 0.2% 信息技术 0.7% 2.1% 15.2% 26.9% 36.0% 1.4% 1.4% 1.4% 软件与服务 0.2% 1.0% 6.5% 12.6% 21.3% 0.5% 0.5% 0.5% 技术硬件与设备 0.5% 1.3% 7.1% 13.5% 14.6% 1.0% 1.0% 1.0% 半导体产品与设备 1.1% 3.4% 27.8% 49.5% 66.7% 2.4% 2.4% 2.4% 通讯业务 0.3% 1.0% 3.5% 9.3% 17.3% 0.6% 0.6% 0.6% 电信业务 0.2% 0.2% -1.8% -1.3% 0.6% 0.1% 0.1% 0.1% 媒体与娱乐 0.4% 1.2% 4.9% 12.3% 22.2% 0.7% 0.7% 0.7% 公用事业 0.2% 0.7% 2.4% 4.9% 8.5% 0.4% 0.4% 0.4% 房地产 0.2% 0.4% 0.9% 4.4% 3.5% 0.3% 0.3% 0.3% 标普500成分股 0.3% 1.0% 5.8% 11.3% 15.2% 0.5% 0.5% 0.5% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.4 估值水平 图5：行业：市盈率变化 整体法市盈率与变化情况 市盈率 F12M 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 QTD YTD 能源 17.5x 4.7% 13.4% 16.7% 17.8% 16.3% 11.0% 11.0% 11.0% 材料 20.0x 0.0% 5.4% 2.8% -1.1% 0.0% 5.6% 5.6% 5.6% 工业 25.4x 2.9% 6.3% 5.8% 3.5% 12.0% 7.0% 7.0% 7.0% 资本品 28.1x 4.1% 8.0% 8.1% 7.2% 18.9% 9.0% 9.0% 9.0% 商业和专业服务 24.8x -0.8% 0.8% -5.0% -14.3% -15.2% 1.1% 1.1% 1.1% 运输 17.6x -0.1% 2.1% 3.6% 1.8% 4.8% 2.6% 2.6% 2.6% 非日常生活消费品 28.6x -2.4% 0.4% 1.3% 0.0% -3.5% 2.0% 2.0% 2.0% 汽车与汽车零部件 49.9x -3.3% -9.0% -10.4% 14.8% 14.6% -2.5% -2.5% -2.5% 耐用消费品与服装 18.9x -1.3% 5.8% 3.4% 4.1% 7.7% 4.5% 4.5% 4.5% 消费者服务 22.8x -2.9% -3.1% -0.6% -9.6% -5.2% -0.3% -0.3% -0.3% 零售业 28.0x -2.2% 4.8% 4.3% -2.7% -8.7% 4.3% 4.3% 4.3% 日常消费品 21.8x 3.6% 4.3% 1.5% -0.4% 5.8% 5.4% 5.4% 5.4% 食品与主要用品零售 33.3x 4.4% 7.2% 4.8% 5.8% 9.6% 8.8% 8.8% 8.8% 食品、饮料与烟草 17.2x 3.3% 2.9% 0.1% -2.8% 9.0% 3.7% 3.7% 3.7% 家庭与个人用品 20.0x 2.3% 1.7% -3.4% -8.7% -9.4% 2.4% 2.4% 2.4% 医疗保健 18.8x -0.7% 1.7% 9.1% 17.1% 10.4% 1.7% 1.7% 1.7% 医疗保健设备与服务 18.7x -2.4% -0.6% -0.2% 9.3% 2.9% -0.1% -0.1% -0.1% 制药、生物科技和生命科学 18.9x 0.4% 3.2% 15.5% 22.6% 16.1% 2.8% 2.8% 2.8% 金融 16.0x -2.9% -1.9% 1.2% -4.7% -5.9% -1.7% -1.7% -1.7% 银行 12.9x -4.8% -2.6% 5.6% 2.6% 1.3% -2.7% -2.7% -2.7% 综合金融 19.7x -2.0% -1.1% 0.0% -6.6% -7.4% -0.7% -0.7% -0.7% 保险 11.8x -3.4% -4.7% -2.8% -10.9% -13.8% -4.7% -4.7% -4.7% 信息技术 25.9x -1.3% -2.4% -12.9% -13.1% -9.5% -2.0% -2.0% -2.0% 软件与服务 26.6x -4.8% -7.3% -15.7% -19.6% -13.8% -5.7% -5.7% -5.7% 技术硬件与设备 26.9x -0.4% -5.1% -3.5% 8.0% 1.0% -4.0% -4.0% -4.0% 半导体产品与设备 24.9x 0.9% 3.4% -15.6% -18.2% -11.6% 2.4% 2.4% 2.4% 通讯业务 22.3x -1.8% 0.7% 3.7% 11.9% 10.9% -0.2% -0.2% -0.2% 电信业务 9.4x -3.7% -3.9% -7.7% -11.7% -7.5% -6.0% -6.0% -6.0% 媒体与娱乐 25.4x -1.7% 1.0% 4.1% 13.1% 10.4% 0.2% 0.2% 0.2% 公用事业 18.0x 2.0% 1.9% -7.3% -1.2% 1.3% 1.3% 1.3% 1.3% 房地产 37.0x 3.8% 5.0% -0.1% -2.7% -0.1% 4.2% 4.2% 4.2% 标普500成分股 22.3x -0.6% 0.6% -1.4% -0.7% 0.8% 0.9% 0.9% 0.9% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 图6：行业：市净率变化 整体法市净率与变化情况 市净率 当前 市净率变化 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 QTD YTD 能源 2.0x 2.3% 9.1% 6.0% 6.7% -2.7% 6.7% 6.7% 6.7% 材料 3.1x 0.6% 7.3% 5.6% 4.2% 2.8% 6.9% 6.9% 6.9% 工业 7.3x 2.8% 5.9% 5.8% 5.5% 11.0% 6.2% 6.2% 6.2% 资本品 8.1x 4.3% 8.7% 9.8% 11.9% 23.4% 9.0% 9.0% 9.0% 商业和专业服务 8.5x -0.9% 0.8% -5.8% +15.8% +19.3% 1.2% 1.2% 1.2% 运输 4.5x -1.0% -1.4% -0.6% -1.5% -7.7% -0.7% -0.7% -0.7% 非日常生活消费品 9.2x -2.1% 0.0% 0.6% -0.9% +11.4% 1.8% 1.8% 1.8% 汽车与汽车零部件 6.7x -1.2% -8.4% 0.2% 26.9% -1.1% -2.2% -2.2% -2.2% 耐用消费品与服装 3.7x -1.6% 5.6% -0.3% 3.5% -4.4% 3.6% 3.6% 3.6% 消费者服务 94.7x -5.3% -8.1% -0.3% -9.7% +40.6% -5.4% -5.4% -5.4% 零售业 9.0x -2.3% 3.8% 0.7% -7.4% +18.9% 3.9% 3.9% 3.9% 日常消费品 6.7x 3.5% 4.1% 1.4% 0.3% 7.0% 5.2% 5.2% 5.2% 食品与主要用品零售 9.2x 4.4% 6.5% 4.8% 5.9% 11.1% 8.7% 8.7% 8.7% 食品、饮料与烟草 5.2x 3.3% 3.0% 0.2% -1.0% 11.8% 3.7% 3.7% 3.7% 家庭与个人用品 7.2x 1.9% 1.1% -3.8% -9.5% +11.9% 1.8% 1.8% 1.8% 医疗保健 5.0x -1.9% -0.4% 6.5% 14.2% 4.3% -0.5% -0.5% -0.5% 医疗保健设备与服务 3.6x -2.2% -0.2% 1.3% 7.0% -7.0% 0.2% 0.2% 0.2% 制药、生物科技和生命科学 6.5x -2.1% -0.9% 8.8% 17.9% 11.9% -1.2% -1.2% -1.2% 金融 2.4x -2.6% -1.2% 1.2% -2.7% -1.0% -1.0% -1.0% -1.0% 银行 1.6x -4.4% -1.8% 6.7% 6.6% 9.5% -2.0% -2.0% -2.0% 综合金融 3.3x -1.5% -0.1% -0.7% -5.7% -2.1% 0.3% 0.3% 0.3% 保险 2.1x -3.4% -5.2% -4.1% +10.9% +16.3% -4.9% -4.9% -4.9% 信息技术 12.5x -1.0% -2.1% -5.6% -2.5% 1.1% -1.5% -1.5% -1.5% 软件与服务 8.7x -5.0% -7.2% +13.1% +18.5% +14.7% -6.0% -6.0% -6.0% 技术硬件与设备 20.1x -0.2% -4.9% -4.5% 7.0% -1.5% -3.6% -3.6% -3.6% 半导体产品与设备 13.6x 1.6% 4.0% -1.2% 6.6% 20.2% 3.7% 3.7% 3.7% 通讯业务 5.5x -2.1% 0.1% 3.9% 13.4% 13.1% -0.7% -0.7% -0.7% 电信业务 1.5x -4.0% -4.8% +12.2% +17.6% +15.2% -6.8% -6.8% -6.8% 媒体与娱乐 7.2x -2.0% 0.5% 5.6% 16.7% 14.9% -0.2% -0.2% -0.2% 公用事业 2.3x 2.0% 2.1% -6.1% 1.6% 4.9% 1.4% 1.4% 1.4% 房地产 3.1x 4.0% 5.7% 1.4% 1.9% 5.0% 4.6% 4.6% 4.6% 标普500成分股 5.3x -0.7% 0.7% 0.7% 3.8% 5.1% 0.8% 0.8% 0.8% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.5 一致预期目标价与投资评级 图7：行业：市场一致预期目标价上行空间 整体法市场一致上行空间 当前 1周前 4周前 13周前 26周前 52周前 上月末 上季末 上年末 能源 7.5% 10.2% 17.9% 18.1% 16.1% 11.4% 15.2% 15.2% 15.2% 材料 8.8% 8.8% 14.8% 13.9% 9.9% 13.6% 14.4% 14.4% 14.4% 工业 7.9% 10.3% 13.8% 11.9% 5.3% 10.1% 14.2% 14.2% 14.2% 资本品 6.2% 9.6% 13.7% 10.6% 3.5% 9.0% 14.0% 14.0% 14.0% 商业和专业服务 13.3% 12.6% 15.1% 16.0% 8.8% 6.4% 15.1% 15.1% 15.1% 运输 12.7% 12.3% 13.6% 14.7% 10.9% 17.8% 14.1% 14.1% 14.1% 非日常生活消费品 12.5% 9.9% 13.4% 11.8% 6.0% 5.5% 14.9% 14.9% 14.9% 汽车与汽车零部件 -3.7% -6.7% -12.6% -13.4% -8.4% -13.9% -7.0% -7.0% -7.0% 耐用消费品与服装 7.8% 6.0% 13.5% 10.0% 5.5% 9.9% 12.1% 12.1% 12.1% 消费者服务 12.4% 9.2% 8.6% 15.2% 4.1% 11.0% 11.4% 11.4% 11.4% 零售业 18.5% 16.1% 25.3% 20.2% 10.8% 10.1% 24.3% 24.3% 24.3% 日常消费品 8.2% 12.0% 13.2% 10.8% 10.9% 13.5% 14.2% 14.2% 14.2% 食品与主要用品零售 5.2% 9.8% 12.5% 10.6% 13.4% 10.4% 14.1% 14.1% 14.1% 食品、饮料与烟草 9.1% 12.7% 12.6% 10.2% 9.1% 17.1% 13.1% 13.1% 13.1% 家庭与个人用品 12.3% 15.3% 16.1% 12.7% 10.7% 11.7% 16.7% 16.7% 16.7% 医疗保健 11.9% 10.6% 11.4% 11.8% 19.0% 20.1% 11.2% 11.2% 11.2% 医疗保健设备与服务 16.2% 13.6% 15.8% 12.3% 17.6% 15.7% 16.1% 16.1% 16.1% 制药、生物科技和生命科学 9.3% 8.7% 8.7% 11.5% 20.0% 23.5% 8.2% 8.2% 8.2% 金融 13.4% 10.1% 9.3% 14.9% 9.1% 8.8% 9.7% 9.7% 9.7% 银行 13.2% 7.9% 5.8% 14.7% 9.0% 9.0% 6.3% 6.3% 6.3% 综合金融 13.3% 11.0% 11.0% 14.6% 8.1% 8.1% 11.3% 11.3% 11.3% 保险 14.5% 11.1% 9.6% 16.7% 13.9% 11.5% 9.5% 9.5% 9.5% 信息技术 26.0% 24.6% 24.8% 13.8% 6.7% 15.9% 24.4% 24.4% 24.4% 软件与服务 33.5% 27.3% 25.2% 19.6% 7.6% 16.4% 26.8% 26.8% 26.8% 技术硬件与设备 14.5% 14.2% 9.5% 2.4% 8.3% 7.8% 10.4% 10.4% 10.4% 半导体产品与设备 27.3% 28.8% 34.6% 15.9% 4.9% 21.5% 31.6% 31.6% 31.6% 通讯业务 16.0% 14.3% 16.7% 10.8% 9.1% 11.0% 15.3% 15.3% 15.3% 电信业务 25.8% 21.9% 21.5% 18.9% 13.5% 17.4% 18.7% 18.7% 18.7% 媒体与娱乐 15.2% 13.6% 16.2% 9.9% 8.5% 10.1% 14.9% 14.9% 14.9% 公用事业 13.5% 16.3% 16.9% 6.1% 7.7% 10.6% 15.9% 15.9% 15.9% 房地产 11.8% 16.5% 18.8% 13.1% 12.1% 15.0% 17.8% 17.8% 17.8% 标普500成分股 16.6% 15.8% 17.3% 12.9% 8.9% 12.8% 17.1% 17.1% 17.1% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 注：市场一致预期,非国信证券投资建议 图8：行业：市场一致预期投资评级 加权平均投资评级 当前 1周前 4周前 13周前 26周前 52周前 上月末 上季末 上年末 能源 ● 1.48 1.47 1.41 1.44 1.45 1.40 1.41 1.41 材料 ● 1.34 1.28 1.29 1.39 1.40 1.43 1.29 1.29 工业 ● 1.50 1.52 1.48 1.52 1.49 1.52 1.49 1.49 资本品 ● 1.49 1.51 1.46 1.51 1.46 1.51 1.47 1.47 商业和专业服务 ● 1.64 1.66 1.65 1.65 1.72 1.62 1.67 1.67 运输 ● 1.45 1.44 1.45 1.47 1.44 1.44 1.43 1.43 非日常生活消费品 ● 1.36 1.37 1.37 1.39 1.40 1.42 1.35 1.35 汽车与汽车零部件 ● 1.80 1.81 1.77 1.86 1.84 1.87 1.69 1.69 耐用消费品与服装 ● 1.62 1.61 1.59 1.65 1.61 1.69 1.55 1.55 消费者服务 ● 1.42 1.43 1.53 1.51 1.52 1.46 1.47 1.47 零售业 ● 1.17 1.18 1.17 1.17 1.19 1.23 1.17 1.17 日常消费品 ● 1.42 1.43 1.45 1.42 1.40 1.40 1.43 1.43 食品与主要用品零售 ● 1.35 1.38 1.40 1.33 1.32 1.33 1.38 1.38 食品、饮料与烟草 ● 1.44 1.45 1.49 1.44 1.43 1.44 1.49 1.49 家庭与个人用品 ● 1.51 1.50 1.45 1.55 1.48 1.50 1.43 1.43 医疗保健 ● 1.40 1.38 1.37 1.41 1.37 1.35 1.37 1.37 医疗保健设备与服务 ● 1.38 1.37 1.41 1.40 1.36 1.33 1.39 1.39 制药、生物科技和生命科学 ● 1.41 1.38 1.35 1.41 1.38 1.36 1.36 1.36 金融 ● 1.55 1.56 1.50 1.50 1.49 1.54 1.54 1.54 银行 ● 1.44 1.46 1.41 1.45 1.49 1.50 1.43 1.43 综合金融 ● 1.56 1.58 1.51 1.49 1.46 1.54 1.59 1.59 保险 ● 1.71 1.70 1.62 1.65 1.64 1.63 1.61 1.61 信息技术 ● 1.29 1.31 1.29 1.31 1.32 1.34 1.31 1.31 软件与服务 ● 1.24 1.26 1.24 1.25 1.25 1.28 1.25 1.25 技术硬件与设备 ● 1.45 1.48 1.44 1.44 1.49 1.57 1.46 1.46 半导体产品与设备 ● 1.24 1.25 1.24 1.28 1.28 1.24 1.27 1.27 通讯业务 ● 1.23 1.22 1.23 1.25 1.30 1.30 1.21 1.21 电信业务 ● 1.58 1.60 1.54 1.53 1.58 1.42 1.54 1.54 媒体与娱乐 ● 1.20 1.19 1.21 1.23 1.27 1.29 1.18 1.18 公用事业 ● 1.52 1.56 1.56 1.57 1.59 1.51 1.54 1.54 房地产 ● 1.46 1.42 1.41 1.43 1.42 1.40 1.41 1.41 标普500成分股 ● 1.38 1.38 1.37 1.38 1.39 1.40 1.37 1.37 图例: 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 注：数字越低,投资评级越高；市场一致预期,非国信证券投资建议 # 2.6 分析师覆盖数量 图9：行业：分析师覆盖数量 分析师覆盖数量变化 平均个股 覆盖人数 本周 近4周 平均个股覆盖人数变化 季初至今 年初至今 近13周 近26周 近52周 月初至今 能源 17 9% 4% -19% -15% -10% 27% 27% 27% 材料 13 4% 15% -17% -5% 5% 29% 29% 29% 工业 14 9% 30% -3% -5% 0% 48% 48% 48% 资本品 12 11% 31% -3% -8% -6% 43% 43% 43% 商业和专业服务 11 -1% 5% -5% 6% 16% 37% 37% 37% 运输 22 12% 46% -3% -1% 7% 66% 66% 66% 非日常生活消费品 15 -4% -10% -9% -3% -3% 7% 7% 7% 汽车与汽车零部件 19 4% 14% -10% -12% 6% 17% 17% 17% 耐用消费品与服装 13 -5% 12% -3% 25% -3% 11% 11% 11% 消费者服务 16 1% 6% -14% -14% 1% 21% 21% 21% 零售业 13 -13% -38% -6% 4% -11% -14% -14% -14% 日常消费品 13 -4% -15% -12% -5% -7% -5% -5% -5% 食品与主要用品零售 17 -13% -42% -5% 8% -2% -29% -29% -29% 食品、饮料与烟草 11 -6% -7% -13% -11% -8% -3% -3% -3% 家庭与个人用品 13 17% 30% -18% -2% -11% 47% 47% 47% 医疗保健 12 -10% -13% -19% -15% 0% -3% -3% -3% 医疗保健设备与服务 10 -8% -15% -22% -20% -2% -6% -6% -6% 制药、生物科技和生命科学 14 -12% -11% -16% -9% 1% -1% -1% -1% 金融 17 5% 48% -6% -3% 5% 51% 51% 51% 银行 22 5% 65% -9% -12% 7% 47% 47% 47% 综合金融 17 4% 43% -6% -5% -4% 47% 47% 47% 保险 15 8% 46% -3% 10% 22% 65% 65% 65% 信息技术 14 -4% -19% -10% 6% 10% 4% 4% 4% 软件与服务 15 -17% -33% -12% 9% 3% -18% -18% -18% 技术硬件与设备 9 8% -23% -19% -12% 5% 21% 21% 21% 半导体产品与设备 20 9% 8% -3% 12% 22% 38% 38% 38% 通讯业务 14 -3% -4% -19% -13% -10% 16% 16% 16% 电信业务 16 -2% 18% -21% -2% 3% 59% 59% 59% 媒体与娱乐 14 -3% -8% -18% -16% -13% 9% 9% 9% 公用事业 8 -9% -18% -31% -10% -23% -14% -14% -14% 房地产 12 6% 0% -1% -4% 3% 34% 34% 34% 标普500成分股 14 0% 3% -11% -5% 0% 19% 19% 19% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 三、关键个股表现跟踪 # 3.1 投资收益 图10：关键个股：投资收益 关键个股价格收益 代码名称 最新 收盘价 价格收益率（经股票分割与公司拆子调整） 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 QTD YTD 科技巨头 NVDA 英伟达 - 186.23 0.7% 2.9% 1.6% 8.0% 35.2% -0.1% -0.1% MSFT 微软 - 459.86 -4.1% -5.4% -10.5% -9.8% 7.2% -4.9% -4.9% AAPL 苹果 - 255.53 -1.5% -6.6% 1.3% 21.0% 11.1% -6.0% -6.0% META 脸书 - 620.25 -5.0% -5.8% -13.5% -11.9% 1.2% -6.0% -6.0% AMZN 亚马逊 - 239.12 -3.3% 5.2% 12.2% 5.7% 5.8% 3.6% 3.6% GOOG 谷歌 - 330.34 0.4% 7.0% 30.2% 77.7% 67.2% 5.3% 5.3% TSLA 特斯拉 - 437.50 -1.7% -9.1% -0.4% 32.7% 2.6% -2.7% -2.7% 消费医药 COST 开市客 连锁超市 963.61 4.2% 12.6% 2.9% 1.3% 2.2% 11.7% 11.7% PG 宝洁公司 必需品 144.53 1.9% 0.0% -4.5% -6.8% -10.3% 0.9% 0.9% PM 菲利普莫里斯 成瘾消费 173.62 6.8% 10.7% 9.8% -2.9% 42.8% 8.2% 8.2% MCD 麦当劳 平价服务 307.43 0.0% -2.7% -0.2% 3.5% 9.4% 0.6% 0.6% BKNG BOOKING 高端服务 5115.91 -6.8% -5.2% 0.9% -10.3% 3.8% -4.5% -4.5% NKE 耐克 可选品 64.38 -2.3% 9.7% -4.4% -11.2% -9.1% 1.1% 1.1% HD 家得宝 家装零售 380.17 1.5% 10.2% -3.0% 5.8% -7.1% 10.5% 10.5% LLY 礼来 制药 1038.40 -2.4% -3.1% 29.3% 34.6% 43.1% -3.4% -3.4% ISRG 直觉外科 医疗器械 535.00 -8.7% -6.5% 19.9% 3.2% -9.7% -5.5% -5.5% UNH 联合健康集团 医疗服务 331.02 -3.8% 1.1% -7.2% 17.1% -35.1% 0.3% 0.3% 传统工业 XOM 埃克森美孚 能源 129.89 4.2% 11.3% 15.7% 20.5% 15.6% 7.9% 7.9% GE 通用电气 综合工业 325.12 1.1% 5.8% 8.3% 23.5% 77.8% 5.5% 5.5% CAT 卡特彼勒 重工 646.89 4.7% 12.3% 22.7% 56.4% 67.6% 12.9% 12.9% VZ 威瑞森电信 电信 38.91 -3.8% -2.3% -4.0% -4.7% 0.3% -4.5% -4.5% 金融地产 BRK.B 伯克希尔哈撒韦 - 493.29 -1.2% -0.3% 0.2% 4.1% 5.4% -1.9% -1.9% JPM 摩根大通 - 312.47 -5.1% -1.5% 5.0% 7.3% 20.6% -3.0% -3.0% PLD 安博 REITs 133.21 2.9% 4.7% 7.4% 24.8% 21.7% 4.3% 4.3% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 3.2 资金流向 图11：关键个股：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量，百万美元） 代码 名称 概念 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年