20260118-国信证券-美股市场速览_科技板块内部出现分化_17页_5mb

美股市场速览总结

核心内容

本周美股市场整体小幅回撤，标普500下跌0.4%，纳斯达克下跌0.7%。科技板块内部出现明显分化，部分子行业表现优于大盘，部分则表现较差。市场风格偏向小盘价值，罗素2000价值上涨2.2%，而罗素1000成长下跌1.2%。

主要观点

• 价格走势：小盘价值表现优于小盘成长，小盘成长优于大盘价值，大盘成长表现最弱。
• 资金流向：市场整体基本平衡，但科技板块内部资金出现明显分化，半导体产品与设备、资本品和房地产获得资金流入，而软件与服务、银行和综合金融则出现资金流出。
• 盈利预测：整体盈利预期平稳上修，汽车行业表现突出，半导体产品与设备、综合金融和材料行业也有上修，而能源和制药生物科技行业则出现下修。

关键信息

一、全球市场表现

• 美股：

  • 标普500：本周-0.4%，近4周+1.5%，近13周+4.1%
  • 纳斯达克100：本周-0.9%，近4周+0.7%
  • 纳斯达克综合：本周-0.7%，近4周+0.9%
  • 道琼斯工业：本周-0.3%，近4周+2.5%
  • 罗素2000：本周+2.0%，近4周+5.9%

• 全球市场：

  • MSCI全球：本周+0.3%
  • MSCI发达市场：本周+0.1%
  • MSCI新兴市场：本周+2.2%

• 中国：

  • 沪深300：本周-0.6%
  • 恒生指数：本周+2.3%
  • MSCI中国(美元)：本周+1.5%

• 欧洲市场：

  • 斯托克50(欧元)：本周+0.5%
  • 德国DAX：本周+0.1%
  • 法国CAC40：本周-1.2%
  • 英国富时100：本周+1.1%

• 日韩市场：

  • 日经225：本周+3.8%
  • 韩国综合指数：本周+5.5%

• 新兴市场：

  • 印度SENSEX：本周-0.0%
  • 巴西IBOVESPA：本周+0.9%
  • 俄罗斯RTS：本周+0.8%
  • 越南胡志明指数：本周+0.6%

• 美债收益率：

  • 3Mo.：本周+0.2%
  • 2Yr.：本周+0.2%
  • 10Yr.：本周+0.2%
  • 30Yr.：本周-0.1%

• 汇率：

  • 美元指数：本周+0.2%
  • USD/CNH：本周-0.1%
  • USD/GBP：本周+0.2%
  • EUR/USD：本周-0.3%
  • USD/JPY：本周+0.1%

• 商品：

  • NYMEX WTI原油：本周+0.7%
  • COMEX黄金：本周+1.8%

二、中观表现汇总

2.1 投资收益

• 上涨行业：食品与主要用品零售（+4.6%）、资本品（+4.4%）、房地产（+4.1%）、食品饮料与烟草（+3.5%）、能源（+2.5%）
• 下跌行业：软件与服务（-4.5%）、银行（-4.3%）、电信服务（-3.5%）、保险（-3.2%）、消费者服务（-2.3%）

2.2 资金流向

• 资金流入行业：半导体产品与设备（+37.6）、资本品（+12.7）、技术硬件与设备（+10.6）、食品与主要用品零售（+6.7）、房地产（+3.5）
• 资金流出行业：软件与服务（-32.7）、综合金融（-10.2）、银行（-8.8）、媒体与娱乐（-6.6）、汽车与汽车零部件（-5.0）

2.3 盈利预测

• 上修行业：汽车与汽车零部件（+1.3%）、半导体产品与设备（+1.1%）、综合金融（+0.8%）、材料（+0.7%）、技术硬件与设备（+0.5%）
• 下修行业：能源（-2.1%）、制药生物科技和生命科学（-0.8%）、耐用消费品与服装（-0.1%）、家庭与个人用品（-0.1%）

2.4 估值水平

• 市盈率变化：

  • 上涨：能源（+4.7%）、资本品（+8.0%）、食品与主要用品零售（+4.4%）、食品饮料与烟草（+3.3%）
  • 下跌：软件与服务（-4.8%）、技术硬件与设备（-0.4%）、医疗保健设备与服务（-2.4%）、银行（-4.8%）、保险（-3.4%）

• 市净率变化：

  • 上涨：资本品（+8.7%）、商业和专业服务（+15.8%）、零售业（+18.9%）
  • 下跌：软件与服务（-5.0%）、医疗保健设备与服务（-2.2%）、银行（-4.4%）

三、风险提示

• 经济基本面存在不确定性
• 国际政治局势存在不确定性
• 美国财政政策存在不确定性
• 美联储货币政策存在不确定性

附：相关研究报告

1. 《美元债双周报（26年第2周）-美国经济数据分化加剧，财政主导风险升温》——2026-01-12
2. 《美股市场速览-资金涌入科技巨头，小盘消费开始发力》——2026-01-10
3. 《美股市场速览-大盘趋势淡化，资金持续流入半导体》2026-01-03
4. 《美元债双周报（25年第52周）-就业降温、通胀回落，美债配置坚守中短久期防御》——2025-12-28
5. 《美股市场速览-半导体基本面与股价共振上行》——2025-12-27