20260308-国信证券-美股市场速览_市场震荡回撤_但盈利预测稳步向好_17页_5mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美股市场速览 弱于大市 市场震荡回撤，但盈利预测稳步向好 # 核心观点 # 价格走势：多数行业回撤，软件显著反弹 本周，标普500指数 $-2.0\%$ （上周 $-0.4\%$ ），纳斯达克综指 $-1.2\%$ （上周 $-1.0\%$ ）。 风格：大盘成长（罗素1000成长 $-0.7\%$ ）>大盘价值（罗素1000价值 $-3.5\%$ ）>小盘价值（罗素2000价值 $-3.6\%$ ）>小盘成长（罗素2000成长 $-4.5\%$ ）。 4个行业上涨，20个行业下跌。上涨的主要有：软件与服务（+6.3%）、商业和专业服务（+2.3%）、电信业务（+2.3%）、能源（+1.1%）；下跌的主要有：家庭与个人用品（-7.5%）、耐用消费品与服装（-7.5%）、材料（-6.8%）、食品饮料与烟草（-6.1%）、运输（-5.5%）。 # 资金流向：整体加速流出，软硬件显著分化 本周，标普500成分股估算资金流（涨跌额×成交量）为-99.4（亿美元，下同），上周为-31.9，近4周为-154.3，近13周为-283.8。 6个行业资金流入，18个行业资金流出。资金流入的主要有：软件与服务 $(+49.1)$ 、能源（ $+3.9$ ）、商业和专业服务（ $+1.6$ ）、综合金融（ $+1.3$ ）、零售业 $(+1.2)$ ；资金流出的主要有：技术硬件与设备（-41.6）、半导体产品与设备（-31.1）、资本品（-15.1）、医疗保健设备与服务（-9.8）、制药生物科技和生命科学（-7.7）。 # 盈利预测：多数行业与整体市场持续快速上修 本周，标普500成分股动态未来12个月EPS预期 $+0.7\%$ ，上周 $+0.7\%$ 21个行业盈利预期上升，1个行业盈利预期下降，2个基本持平。上修的主要有：半导体产品与设备（+3.2%）、能源（+1.7%）、材料（+1.0%）、食品与主要用品零售（+0.8%）、汽车与汽车零部件（+0.5%）；下修的主要有：综合金融（-0.2%）。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 # 行业研究·海外市场专题 # 美股 # 弱于大市·维持 证券分析师：王学恒 010-88005382 wangxueh@guosen.com.cn S0980514030002 证券分析师：张熙 0755-81982090 zhangxi4@guosen.com.cn S0980522040001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 # 相关研究报告 《美元债双周报（26年第9周）-美以联合袭击伊朗，避险情绪驱动美债利率下行》——2026-03-02 《美股市场速览-市场持续震荡，博弈聚焦半导体传媒》——2026-03-01 《美股市场速览-多数风格行业上涨，大盘成长领先》2026-02-21 《美元债双周报（26年第6周）-景气回升难掩财政忧虑，美债曲线陡峭化博弈加剧》——2026-02-09 《美股市场速览-软件和半导体带动资金显著流出》2026-02-07 # 内容目录 # 一、全球市场表现 4 # 二、中观表现汇总 5 2.1 投资收益 5 2.2资金流向 6 2.3盈利预测 7 2.4 估值水平 ..... 8 2.5 一致预期目标价与投资评级 ..... 10 2.6 分析师覆盖数量 ..... 12 # 三、关键个股表现跟踪 13 3.1 投资收益 ..... 13 3.2资金流向 13 3.3盈利预测 14 3.4 估值水平 ..... 14 # 图表目录 图1：全球主要指数与资产表现 4 图2：行业：投资收益 5 图3：行业：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量） 6 图4：行业：盈利预测 7 图5：行业：市盈率变化 8 图6：行业：市净率变化 9 图7：行业：市场一致预期目标价上行空间 10 图8：行业：市场一致预期投资评级 11 图9：行业：分析师覆盖数量 12 图10：关键个股：投资收益 13 图11：关键个股：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量，百万美元） 13 图12：关键个股：盈利预测 14 图13：关键个股：市盈率变化 14 图14：关键个股：市净率变化 15 # 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 市场/资产 名称 收盘价 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 美股 标普500 6,740 -2.0% -2.8% -1.9% +4.0% +16.8% -2.0% -1.5% -1.5% 纳斯达克100 24,643 -1.3% -1.7% -4.1% +4.2% +22.0% -1.3% -2.4% -2.4% 纳斯达克综合 22,388 -1.2% -2.8% -5.0% +3.2% +23.0% -1.2% -3.7% -3.7% 道琼斯工业 47,502 -3.0% -5.2% -0.9% +4.6% +11.0% -3.0% -1.2% -1.2% 罗素2000 2,525 -4.1% -5.4% +0.2% +5.6% +21.7% -4.1% +1.7% +1.7% 美股风格 罗素1000成长 4,499 -0.7% -2.2% -6.6% -0.4% +18.0% -0.7% -5.6% -5.6% 罗素1000价值 2,139 -3.5% -3.2% +3.5% +8.1% +14.8% -3.5% +3.2% +3.2% 罗素2000成长 1,635 -4.5% -5.7% -3.2% +3.2% +21.2% -4.5% -1.0% -1.0% 罗素2000价值 2,847 -3.6% -5.1% +3.8% +8.3% +22.2% -3.6% +4.8% +4.8% 全球 MSCI全球 1,017 -3.7% -2.4% +0.7% +6.5% +19.4% -3.7% +0.3% +0.3% MSCI发达市场 4,407 -3.3% -2.7% -0.3% +5.1% +17.8% -3.3% -0.5% -0.5% MSCI新兴市场 1,500 -6.9% -0.4% +8.2% +17.5% +32.9% -6.9% +6.8% +6.8% 中国 沪深300 4,660 -1.1% +0.4% +1.7% +4.5% +18.2% -1.1% +0.7% +0.7% 恒生指数 25,757 -3.3% -3.0% -1.3% +1.3% +6.3% -3.3% +0.5% +0.5% MSCI中国(美元) 79 -3.0% -4.9% -6.8% -5.1% +2.2% -3.0% -4.4% -4.4% 欧洲 斯托克50(欧元) 5,720 -6.8% -4.6% -0.1% +7.6% +4.6% -6.8% -1.2% -1.2% 德国DAX 23,591 -6.7% -4.6% -1.8% -0.0% +2.5% -6.7% -3.7% -3.7% 法国CAC40 7,993 -6.8% -3.4% -1.5% +4.2% -1.6% -6.8% -1.9% -1.9% 英国富时100 10,285 -5.7% -0.8% +6.4% +11.7% +18.5% -5.7% +3.6% +3.6% 日韩 日经225 55,621 -5.5% +2.5% +10.2% +29.3% +50.8% -5.5% +10.5% +10.5% 韩国综合指数 5,585 -10.6% +9.7% +36.2% +74.2% +117.9% -10.6% +32.5% +32.5% 新兴市场 印度SENSEX 78,919 -2.9% -5.6% -7.9% -2.2% +6.2% -2.9% -7.4% -7.4% 巴西IBOVESPA 179,365 -5.0% -2.0% +14.0% +25.7% +43.5% -5.0% +11.3% +11.3% 俄罗斯RTS 1,136 -0.5% +1.6% +1.2% +1.4% +1.5% -0.5% +2.0% +2.0% 越南胡志明指数 1,768 -6.0% +0.7% +1.5% +6.1% +33.3% -6.0% -0.9% -0.9% 美债收益率 3Mo. 3.651 -1bp -1bp -4bp -3bp -6bp -1bp +3bp +3bp 2Yr. 3.542 +17bp +5bp -2bp +3bp -4bp +17bp +8bp +8bp 10Yr. 4.129 +18bp -8bp -1bp +5bp -17bp +18bp -2bp -2bp 30Yr. 4.763 +15bp -9bp -3bp +0bp +17bp +15bp -4bp -4bp 汇率 美元指数 98.96 +1.3% +1.4% -0.0% +1.2% -4.8% +1.3% +0.7% +0.7% USD/CNH 6,9093 +0.7% -0.3% -2.3% -3.0% -4.6% +0.7% -0.9% -0.9% USD/GBP 0.7456 +0.5% +1.5% -0.6% +0.7% -3.6% +0.5% +0.5% +0.5% EUR/USD 1,1618 -1.7% -1.7% -0.2% -0.9% +7.2% -1.7% -1.1% -1.1% USD/JPY 157.80 +1.1% +0.4% +1.6% +7.0% +6.6% +1.1% +0.7% +0.7% 商品 NYMEX WTI原油 91.27 +35.6% +43.7% +51.8% +47.3% +36.1% +35.6% +59.0% +59.0% COMEX黄金 5,181 -2.2% +3.9% +22.6% +42.4% +77.6% -2.2% +19.6% +19.6% 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 # 二、中观表现汇总 # 2.1 投资收益 图2：行业：投资收益 加权平均价格收益率 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 能源 1.1% 5.8% 24.9% 31.1% 31.2% 1.1% 26.3% 26.3% 材料 -6.8% -2.1% 15.1% 12.3% 29.4% -6.8% 10.5% 10.5% 工业 -3.8% -1.4% 11.9% 17.5% 41.1% -3.8% 10.8% 10.8% 资本品 -4.3% -1.3% 15.1% 21.8% 53.5% -4.3% 13.5% 13.5% 商业和专业服务 2.3% 3.0% -0.4% -8.7% -9.1% 2.3% -0.2% -0.2% 运输 -5.5% -4.9% 4.1% 14.5% 13.2% -5.5% 4.7% 4.7% 非日常生活消费品 -1.3% -1.9% -4.2% -1.7% 16.1% -1.3% -4.3% -4.3% 汽车与汽车零部件 -2.2% -4.4% -11.7% 13.3% 49.7% -2.2% -11.2% -11.2% 耐用消费品与服装 -7.5% -3.6% -0.7% -6.8% 5.8% -7.5% 1.7% 1.7% 消费者服务 -2.0% -2.7% 2.7% -1.1% 5.0% -2.0% -0.4% -0.4% 零售业 -0.1% -0.6% -4.3% -6.6% 9.3% -0.1% -3.7% -3.7% 日常消费品 -4.8% -3.1% 10.0% 8.3% 8.9% -4.8% 10.6% 10.6% 食品与主要用品零售 -1.9% -2.3% 10.7% 15.0% 21.9% -1.9% 13.5% 13.5% 食品、饮料与烟草 -6.1% -4.1% 10.1% 6.7% 6.2% -6.1% 8.9% 8.9% 家庭与个人用品 -7.5% -2.6% 8.4% -2.3% -11.5% -7.5% 8.4% 8.4% 医疗保健 -4.6% -3.0% 1.4% 15.3% 8.4% -4.6% -0.1% -0.1% 医疗保健设备与服务 -5.0% -1.8% -5.6% -0.5% -2.1% -5.0% -4.9% -4.9% 制药、生物科技和生命科学 -4.4% -3.6% 5.3% 24.1% 14.4% -4.4% 2.6% 2.6% 金融 -1.7% -6.7% -5.1% -3.1% 8.7% -1.7% -7.5% -7.5% 银行 -3.1% -12.5% -6.1% 0.9% 21.0% -3.1% -9.1% -9.1% 综合金融 -1.2% -5.1% -6.2% -5.5% 6.0% -1.2% -8.1% -8.1% 保险 -1.3% -1.3% 1.4% -1.2% -4.2% -1.3% -2.2% -2.2% 信息技术 0.0% -2.6% -5.2% 12.0% 47.1% 0.0% -4.2% -4.2% 软件与服务 6.3% 3.6% -17.0% -15.7% 4.9% 6.3% -15.6% -15.6% 技术硬件与设备 -3.7% -6.4% -1.1% 23.2% 45.3% -3.7% 0.7% 0.7% 半导体产品与设备 -1.9% -4.4% 0.2% 23.6% 77.1% -1.9% 0.3% 0.3% 通讯业务 -2.0% -2.4% -3.2% 10.6% 40.4% -2.0% -1.4% -1.4% 电信业务 2.3% 7.6% 17.1% 2.0% 0.9% 2.3% 17.4% 17.4% 媒体与娱乐 -2.5% -3.5% -5.5% 11.5% 45.0% -2.5% -3.5% -3.5% 公用事业 -2.0% 7.5% 8.7% 12.9% 22.0% -2.0% 9.5% 9.5% 房地产 -2.2% 2.6% 6.3% 5.5% 5.9% -2.2% 7.7% 7.7% 标普500成分股 -1.8% -2.3% 0.3% 9.9% 29.9% -1.8% 0.3% 0.3% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.2 资金流向 图3：行业：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量） 估算资金净流入 百万美元 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 能源 394 1,194 4,214 4,712 1,810 394 4,538 4,538 材料 -772 -344 1,050 -953 -1,450 -772 916 916 工业 -2,080 -1,614 $ 280 $ 510 6,337 -2,080 2,428 2,428 资本品 -1,505 -100 4,388 4,579 7,535 -1,505 3,313 3,313 商业和专业服务 163 -18 -520 -1,304 -1,747 163 -447 -447 运输 -738 -1,496 -588 235 550 -738 -439 -439 非日常生活消费品 -872 -2,916 -7,401 1,424 1,221 -872 -9,104 -9,104 汽车与汽车零部件 -515 -1,194 -2,384 $ 469 17,299 -515 -3,717 -3,717 耐用消费品与服装 -309 -168 -153 -697 -3,392 -309 268 268 消费者服务 -163 -405 403 -1,800 -1,267 -163 -594 -594 零售业 116 -1,149 -5,268 -4,549 -1,418 116 -5,061 -5,061 日常消费品 -1,003 -634 1,944 1,113 -829 -1,003 2,635 2,635 食品与主要用品零售 -48 -17 1,365 1,727 1,834 -48 1,641 1,641 食品、饮料与烟草 -603 -553 454 64 -1,205 -603 782 782 家庭与个人用品 -352 -63 125 -678 -1,458 -352 212 212 医疗保健 -1,748 -1,479 -6,513 708 -20,345 -1,748 -7,451 -7,451 医疗保健设备与服务 -976 -733 -8,041 -6,467 -20,894 -976 -8,089 -8,089 制药、生物科技和生命科学 -772 -747 1,528 7,174 549 -772 637 637 金融 -394 -5,759 -11,269 -16,106 -12,870 -394 -12,280 -12,280 银行 -435 -2,481 -1,226 -619 -31 -435 -1,928 -1,928 综合金融 128 -2,939 -9,777 -14,318 -10,579 128 -9,788 -9,788 保险 -87 -339 -267 -1,168 -2,261 -87 -565 -565 信息技术 -2,354 -7,313 -17,256 29,771 64,406 -2,354 -14,691 -14,691 软件与服务 4,914 1,322 -25,436 -17,245 -10,454 4,914 -22,908 -22,908 技术硬件与设备 -4,156 -3,051 8,797 14,907 19,640 -4,156 8,702 8,702 半导体产品与设备 -3,112 -5,584 -616 32,108 55,220 -3,112 -485 -485 通讯业务 -261 2,528 3,595 1,860 10,026 -261 4,572 4,572 电信业务 114 584 1,466 381 -265 114 1,520 1,520 媒体与娱乐 -376 1,945 2,129 1,479 10,291 -376 3,052 3,052 公用事业 -689 836 87 509 1,509 -689 447 447 房地产 -163 72 -110 -935 -1,954 -163 72 72 标普500成分股 -9,941 -15,429 -28,378 25,612 57,861 -9,941 -27,918 -27,918 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.3盈利预测 图4：行业：盈利预测 整体法EPS调整幅度 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 能源 1.7% 2.4% -4.6% -5.2% -12.2% 1.7% -3.3% -3.3% 材料 1.0% 2.1% 8.9% 14.3% 22.3% 1.0% 7.0% 7.0% 工业 0.2% 1.4% 4.1% 7.0% 11.3% 0.2% 2.8% 2.8% 资本品 0.3% 1.7% 4.6% 7.5% 13.6% 0.3% 3.0% 3.0% 商业和专业服务 0.2% 0.3% 1.9% 3.6% 9.7% 0.2% 1.2% 1.2% 运输 0.0% 1.1% 3.5% 7.4% 5.7% 0.0% 2.7% 2.7% 非日常生活消费品 0.3% 1.1% 2.5% 7.1% 10.5% 0.3% 2.0% 2.0% 汽车与汽车零部件 0.5% 0.9% 6.2% 16.8% -0.3% 0.5% 4.6% 4.6% 耐用消费品与服装 0.4% 1.6% -0.2% -0.3% -10.4% 0.4% 2.6% 2.6% 消费者服务 0.1% 0.8% 3.5% 6.1% 13.0% 0.1% 2.4% 2.4% 零售业 0.3% 1.1% 1.8% 6.8% 15.6% 0.3% 1.3% 1.3% 日常消费品 0.4% 0.3% 1.6% 3.2% 4.4% 0.4% 1.1% 1.1% 食品与主要用品零售 0.8% 0.8% 2.9% 6.1% 8.1% 0.8% 1.8% 1.8% 食品、饮料与烟草 0.2% -0.1% 1.1% 2.2% 4.2% 0.2% 0.8% 0.8% 家庭与个人用品 0.1% 0.6% 1.3% 2.5% 0.5% 0.1% 1.0% 1.0% 医疗保健 0.3% 1.0% 1.1% 3.1% 2.7% 0.3% 1.2% 1.2% 医疗保健设备与服务 0.2% 0.6% 2.3% 3.9% -5.0% 0.2% 1.9% 1.9% 制药、生物科技和生命科学 0.3% 1.2% 0.4% 2.6% 8.0% 0.3% 0.7% 0.7% 金融 0.0% 0.7% 3.2% 7.9% 16.0% 0.0% 2.6% 2.6% 银行 0.3% 1.3% 3.9% 9.3% 17.7% 0.3% 3.2% 3.2% 综合金融 -0.2% 0.3% 3.3% 7.7% 14.9% -0.2% 2.5% 2.5% 保险 0.2% 0.7% 1.8% 5.8% 16.0% 0.2% 1.7% 1.7% 信息技术 1.6% 5.3% 15.6% 29.8% 45.8% 1.6% 10.5% 10.5% 软件与服务 0.3% 1.1% 5.1% 11.7% 23.5% 0.3% 3.8% 3.8% 技术硬件与设备 0.3% 1.7% 10.5% 18.6% 24.6% 0.3% 9.5% 9.5% 半导体产品与设备 3.2% 10.2% 26.7% 52.9% 83.1% 3.2% 15.7% 15.7% 通讯业务 0.3% 1.2% 4.3% 7.5% 19.2% 0.3% 3.4% 3.4% 电信业务 0.2% -0.1% 1.8% -0.3% 2.3% 0.2% 1.9% 1.9% 媒体与娱乐 0.3% 1.6% 4.9% 9.5% 24.2% 0.3% 3.8% 3.8% 公用事业 0.0% 0.6% 2.3% 4.9% 9.6% 0.0% 1.7% 1.7% 房地产 0.2% -0.7% 1.1% 3.0% 4.9% 0.2% 1.1% 1.1% 标普500成分股 0.7% 2.3% 6.2% 12.0% 18.8% 0.7% 4.5% 4.5% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.4 估值水平 图5：行业：市盈率变化 整体法市盈率与变化情况 市盈率 F12M 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 QTD YTD 能源 20.5x -0.7% 2.9% 30.2% 38.4% 47.4% +0.7% 30.1% 30.1% 材料 19.4x -8.1% -4.8% 3.9% -6.7% -7.3% -8.1% 2.1% 2.1% 工业 25.3x -4.3% -3.3% 5.9% 5.5% 14.2% -4.3% 6.6% 6.6% 资本品 28.1x -4.8% -3.4% 8.8% 9.7% 23.4% -4.8% 9.2% 9.2% 商业和专业服务 23.9x 2.0% 2.2% -3.4% -13.9% -20.2% 2.0% -2.2% -2.2% 运输 17.3x -5.7% -6.6% -1.5% 2.4% 4.1% -5.7% 0.6% 0.6% 非日常生活消费品 26.2x -1.7% -3.3% -7.3% -9.8% 1.3% -1.7% -6.9% -6.9% 汽车与汽车零部件 44.0x -2.7% -5.4% -16.9% -3.2% 49.5% -2.7% -15.1% -15.1% 耐用消费品与服装 17.7x -8.0% -6.0% -2.4% -9.9% 5.0% -8.0% -2.1% -2.1% 消费者服务 22.0x -2.4% -4.2% -2.0% -9.0% -8.9% -2.4% -4.0% -4.0% 零售业 25.4x -0.6% -2.0% -6.3% -13.2% -6.9% -0.6% -5.4% -5.4% 日常消费品 22.6x -5.2% -3.5% 7.9% 3.8% 0.9% +5.2% 9.1% 9.1% 食品与主要用品零售 34.1x -2.8% -3.2% 7.4% 7.6% 0.2% -2.8% 1.4% 1.4% 食品、饮料与烟草 17.9x -6.4% -4.1% 8.5% 3.7% -0.6% -6.4% 7.7% 7.7% 家庭与个人用品 20.9x -7.7% -3.2% 6.6% -5.2% -12.9% -7.7% 7.0% 7.0% 医疗保健 18.0x -4.9% -4.4% -1.6% 7.5% -0.4% -4.9% -2.9% -2.9% 医疗保健设备与服务 17.3x -5.3% -3.4% -9.6% -8.0% -6.5% -5.3% -8.5% -8.5% 制药、生物科技和生命科学 18.5x -4.7% -4.9% 3.5% 18.7% 3.5% -4.7% 0.5% 0.5% 金融 14.5x -1.8% -7.8% -9.0% -11.7% -10.3% -1.8% -10.6% -10.6% 银行 11.6x -3.4% -13.7% -9.8% -7.9% 2.1% -3.4% -12.0% -12.0% 综合金融 17.6x -1.1% -5.9% -10.5% -14.2% -12.2% -1.1% -11.3% -11.3% 保险 11.8x -1.5% -2.0% -0.9% -8.4% -20.9% -1.5% -4.2% -4.2% 信息技术 22.5x -2.0% -7.9% -19.9% -21.2% -13.3% -2.0% -14.8% -14.8% 软件与服务 22.8x 5.9% 2.0% -21.4% -25.6% -20.1% 5.9% -19.0% -19.0% 技术硬件与设备 25.3x -4.1% -8.2% -12.5% -6.0% -4.8% -4.1% -9.8% -9.8% 半导体产品与设备 20.9x -5.2% -13.4% -22.7% -25.3% -9.8% -5.2% -14.3% -14.3% 通讯业务 21.1x -2.4% -4.1% -7.8% -1.6% 9.4% -2.4% -5.2% -5.2% 电信业务 11.4x 2.1% 7.6% 13.3% 0.1% -3.8% 2.1% 13.5% 13.5% 媒体与娱乐 23.5x -2.9% -5.5% -10.0% -2.8% 9.2% -2.9% -7.2% -7.2% 公用事业 19.1x -2.1% 6.7% 5.7% 6.8% 9.9% -2.1% 7.2% 7.2% 房地产 37.4x -2.5% 2.9% 4.1% -0.1% -2.6% -2.5% 5.4% 5.4% 标普500成分股 20.9x -2.7% -5.0% -7.5% -6.9% -1.2% -2.7% -5.7% -5.7% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 图6：行业：市净率变化 整体法市净率与变化情况 市净率 当前 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 QTD YTD 能源 2.4x 0.9% 5.1% 23.8% 25.3% 26.1% 0.9% 25.2% 25.2% 材料 3.2x -7.3% -3.1% 12.8% 3.8% 5.0% -7.3% 9.3% 9.3% 工业 7.1x -4.2% -2.6% 5.3% 5.8% 14.2% -4.2% 5.1% 5.1% 资本品 7.9x -4.7% -2.4% 7.5% 10.4% 26.5% -4.7% 6.8% 6.8% 商业和专业服务 8.5x 2.0% 2.9% -2.3% -14.2% -23.9% 2.0% -1.2% -1.2% 运输 4.6x -5.9% -6.5% -0.8% 2.0% -1.3% -5.9% 0.8% 0.8% 非日常生活消费品 8.2x -1.9% -2.5% -10.8% -14.3% -9.7% -1.9% -9.6% -9.6% 汽车与汽车零部件 6.6x -2.6% 0.0% -7.0% 16.5% 46.7% -2.6% -5.5% -5.5% 耐用消费品与服装 3.6x -7.8% -5.1% -2.8% -11.3% -4.5% -7.8% -0.7% -0.7% 消费者服务 91.6x -3.3% 3.6% -1.7% -9.1% -25.0% -3.3% -3.6% -3.6% 零售业 7.4x -0.7% -3.1% -15.9% -24.9% -24.6% -0.7% -13.9% -13.9% 日常消费品 6.9x -5.1% -4.3% 7.0% 3.2% 0.6% -5.1% 8.3% 8.3% 食品与主要用品零售 9.4x -2.6% -3.3% 6.6% 7.3% 10.9% -2.6% 10.9% 10.9% 食品、饮料与烟草 5.3x -6.3% -5.5% 7.1% 2.5% -0.3% -6.3% 6.2% 6.2% 家庭与个人用品 7.7x -7.7% -3.5% 7.3% -4.2% -15.3% -7.7% 8.2% 8.2% 医疗保健 4.9x -4.9% -4.3% -2.0% 8.0% -4.2% -4.9% -2.4% -2.4% 医疗保健设备与服务 3.4x -5.3% -3.5% -9.4% -6.6% -16.1% -5.3% -8.1% -8.1% 制药、生物科技和生命科学 6.6x -4.7% -4.9% 3.0% 18.2% 3.6% -4.7% 1.6% 1.6% 金融 2.2x -1.9% -8.1% -8.3% -10.1% -6.3% -1.9% -9.7% -9.7% 银行 1.5x -3.2% -13.0% -8.0% -3.6% 10.4% -3.2% -10.4% -10.4% 综合金融 2.9x -1.5% -7.3% -10.2% -13.7% -10.1% -1.5% -10.6% -10.6% 保险 2.1x -1.3% -2.0% -1.2% -9.4% -19.8% -1.3% -4.5% -4.5% 信息技术 11.3x -0.9% -5.4% -14.7% -10.9% 0.6% -0.9% -10.9% -10.9% 软件与服务 7.5x 5.5% 1.7% -21.0% -25.4% -19.6% 5.5% -19.0% -19.0% 技术硬件与设备 19.6x -4.3% -7.7% -8.4% -2.2% -2.9% -4.3% -5.3% -5.3% 半导体产品与设备 12.1x -2.8% -8.4% -14.5% -4.2% 26.4% -2.8% -8.4% -8.4% 通讯业务 5.3x -2.5% -4.2% -8.2% -1.4% 11.9% -2.5% -5.3% -5.3% 电信业务 1.9x 2.2% 7.2% 12.7% -5.0% -9.9% 2.2% 13.3% 13.3% 媒体与娱乐 6.7x -3.1% -5.7% -10.8% -1.5% 13.1% -3.1% -7.5% -7.5% 公用事业 2.4x -1.7% 5.7% 5.2% 8.2% 13.4% -1.7% 6.4% 6.4% 房地产 3.1x -1.5% 2.0% 4.8% 2.8% -1.7% -1.5% 5.7% 5.7% 标普500成分股 5.1x -2.3% -3.9% -5.1% -2.3% 4.7% -2.3% -3.9% -3.9% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 2.5 一致预期目标价与投资评级 图7：行业：市场一致预期目标价上行空间 整体法市场一致上行空间 当前 1周前 4周前 13周前 26周前 52周前 上月末 上季末 上年末 能源 -0.4% -0.4% 1.8% 12.9% 16.2% 20.9% -0.4% 15.2% 15.2% 材料 15.2% 6.4% 8.6% 18.0% 7.8% 13.6% 6.4% 14.4% 14.4% 工业 12.7% 7.8% 7.8% 13.8% 11.1% 14.5% 7.8% 14.2% 14.2% 资本品 11.9% 6.5% 6.5% 14.2% 10.0% 15.7% 6.5% 14.0% 14.0% 商业和专业服务 12.5% 14.8% 17.5% 15.3% 12.5% 5.1% 14.8% 15.4% 15.4% 运输 16.8% 9.7% 8.0% 10.9% 14.8% 17.5% 9.7% 14.1% 14.1% 非日常生活消费品 20.9% 19.1% 17.5% 14.7% 7.0% 26.5% 19.1% 14.9% 14.9% 汽车与汽车零部件 10.7% 8.0% 4.9% -9.5% -8.5% 42.1% 8.0% -7.0% -7.0% 耐用消费品与服装 16.8% 8.0% 9.1% 11.2% -1.5% 18.5% 8.0% 12.1% 12.1% 消费者服务 17.5% 14.7% 13.0% 14.9% 11.4% 14.9% 14.7% 11.4% 11.4% 零售业 26.0% 25.5% 24.4% 23.9% 10.8% 27.6% 25.5% 24.3% 24.3% 日常消费品 9.6% 3.7% 2.7% 13.4% 11.5% 7.3% 3.7% 14.2% 14.2% 食品与主要用品零售 9.6% 5.9% 1.2% 10.9% 12.7% 15.4% 5.9% 14.1% 14.1% 食品、饮料与烟草 9.8% 3.0% 2.8% 14.2% 11.7% 3.5% 3.0% 13.1% 13.1% 家庭与个人用品 9.3% 1.0% 5.8% 16.4% 9.2% 2.5% 1.0% 16.7% 16.7% 医疗保健 17.5% 11.9% 12.9% 11.4% 12.2% 13.7% 11.9% 11.0% 11.0% 医疗保健设备与服务 21.7% 15.4% 18.0% 14.2% 9.9% 15.6% 15.4% 15.5% 15.5% 制药、生物科技和生命科学 15.1% 9.9% 10.0% 9.7% 13.9% 12.3% 9.9% 8.2% 8.2% 金融 21.6% 19.6% 13.9% 11.3% 9.9% 16.4% 19.6% 9.7% 9.7% 银行 24.1% 20.2% 8.1% 7.2% 7.4% 21.1% 20.2% 6.3% 6.3% 综合金融 22.8% 21.6% 17.6% 12.8% 10.5% 17.3% 21.6% 11.3% 11.3% 保险 11.8% 10.2% 10.7% 13.7% 12.2% 6.0% 10.2% 9.5% 9.5% 信息技术 35.2% 34.0% 29.7% 20.9% 17.1% 26.7% 34.0% 24.3% 24.3% 软件与服务 39.2% 48.4% 48.6% 25.5% 22.3% 26.3% 48.4% 26.6% 26.6% 技术硬件与设备 18.4% 13.6% 9.3% 7.2% 2.0% 10.1% 13.6% 10.4% 10.4% 半导体产品与设备 43.3% 38.3% 31.2% 26.2% 22.3% 42.2% 38.3% 31.6% 31.6% 通讯业务 25.2% 22.6% 21.2% 12.9% 7.2% 20.4% 22.6% 15.2% 15.2% 电信业务 4.8% 7.2% 12.2% 19.8% 7.1% 1.6% 7.2% 18.8% 18.8% 媒体与娱乐 27.6% 24.3% 22.2% 12.2% 7.2% 23.5% 24.3% 14.8% 14.8% 公用事业 10.1% 7.9% 13.7% 15.7% 13.1% 13.1% 7.9% 15.9% 15.9% 房地产 11.3% 8.4% 11.9% 16.5% 13.2% 12.0% 8.4% 17.8% 17.8% 标普500成分股 23.1% 20.2% 18.4% 15.8% 12.4% 19.8% 20.2% 17.1% 17.1% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 注：市场一致预期,非国信证券投资建议 图8：行业：市场一致预期投资评级 加权平均投资评级 当前 1周前 4周前 13周前 26周前 52周前 上月末 上季末 上年末 能源 ● 1.54 1.53 1.54 1.41 1.43 1.43 1.53 1.41 材料 ● 1.39 1.44 1.40 1.39 1.44 1.42 1.44 1.29 工业 ● 1.54 1.52 1.52 1.51 1.55 1.54 1.52 1.49 资本品 ● 1.52 1.52 1.51 1.49 1.53 1.53 1.52 1.47 商业和专业服务 ● 1.66 1.59 1.64 1.65 1.73 1.74 1.59 1.65 运输 ● 1.55 1.49 1.47 1.50 1.53 1.45 1.49 1.45 非日常生活消费品 ● 1.39 1.41 1.41 1.43 1.49 1.40 1.41 1.35 汽车与汽车零部件 ● 1.71 1.81 1.76 1.89 2.01 1.70 1.81 1.69 耐用消费品与服装 ● 1.68 1.63 1.69 1.63 1.73 1.62 1.63 1.53 消费者服务 ● 1.45 1.50 1.49 1.54 1.58 1.53 1.50 1.48 零售业 ● 1.23 1.23 1.24 1.21 1.25 1.23 1.23 1.18 日常消费品 ● 1.53 1.52 1.47 1.49 1.51 1.48 1.52 1.44 食品与主要用品零售 ● 1.39 1.39 1.37 1.36 1.34 1.36 1.39 1.38 食品、饮料与烟草 ● 1.58 1.56 1.53 1.58 1.59 1.57 1.56 1.49 家庭与个人用品 ● 1.68 1.68 1.57 1.53 1.67 1.49 1.68 1.43 医疗保健 ● 1.40 1.41 1.41 1.40 1.42 1.43 1.41 1.38 医疗保健设备与服务 ● 1.39 1.40 1.41 1.41 1.40 1.41 1.40 1.40 制药、生物科技和生命科学 ● 1.41 1.41 1.42 1.39 1.42 1.43 1.41 1.36 金融 ● 1.48 1.48 1.53 1.51 1.53 1.52 1.48 1.55 银行 ● 1.40 1.39 1.43 1.44 1.47 1.40 1.39 1.43 综合金融 ● 1.47 1.48 1.55 1.51 1.55 1.56 1.48 1.60 保险 ● 1.69 1.67 1.69 1.60 1.58 1.58 1.67 1.61 信息技术 ● 1.31 1.29 1.29 1.32 1.32 1.34 1.29 1.32 软件与服务 ● 1.23 1.23 1.25 1.28 1.25 1.26 1.23 1.25 技术硬件与设备 ● 1.56 1.46 1.48 1.49 1.49 1.60 1.46 1.48 半导体产品与设备 ● 1.21 1.22 1.20 1.23 1.26 1.24 1.22 1.27 通讯业务 ● 1.25 1.24 1.26 1.25 1.30 1.36 1.24 1.22 电信业务 ● 1.71 1.59 1.56 1.56 1.46 1.45 1.59 1.54 媒体与娱乐 ● 1.19 1.20 1.22 1.21 1.28 1.35 1.20 1.18 公用事业 ● 1.54 1.54 1.56 1.55 1.63 1.61 1.54 1.54 房地产 ● 1.42 1.45 1.43 1.43 1.44 1.46 1.45 1.41 标普500成分股 ● 1.39 1.39 1.39 1.39 1.42 1.42 1.39 1.38 图例: 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 注：数字越低,投资评级越高；市场一致预期,非国信证券投资建议 # 2.6 分析师覆盖数量 图9：行业：分析师覆盖数量 分析师覆盖数量变化 平均个股 覆盖人数 本周 近4周 平均个股覆盖人数变化 季初至今 年初至今 近13周 近26周 近52周 月初至今 能源 18 -19% -27% -8% -8% 7% -19% 35% 35% 材料 14 -32% -24% -8% -1% -10% -32% 39% 39% 工业 13 -39% -35% 14% 16% 2% -39% 34% 34% 资本品 13 -40% -33% 17% 19% -3% -40% 45% 45% 商业和专业服务 13 -27% -10% 13% 36% 15% -27% 56% 56% 运输 12 -46% -56% 3% -9% 6% -46% -10% -10% 非日常生活消费品 19 -19% -5% 16% 17% -3% -19% 41% 41% 汽车与汽车零部件 14 -53% -50% 2% 15% -20% -53% -14% -14% 耐用消费品与服装 9 -34% -46% -1% -14% -4% -34% -23% -23% 消费者服务 24 -20% 0% 17% 21% -2% -20% 74% 74% 零售业 24 -1% 33% 22% 23% -2% -1% 57% 57% 日常消费品 15 -16% -2% 21% -1% -2% -16% 12% 12% 食品与主要用品零售 24 8% 29% -7% 1% 5% 8% 1% 1% 食品、饮料与烟草 13 -16% 6% 36% 0% -7% -16% 15% 15% 家庭与个人用品 11 -43% -45% 56% -9% 8% -43% 26% 26% 医疗保健 17 -27% -12% 13% 21% 10% -27% 37% 37% 医疗保健设备与服务 16 -27% -11% 17% 23% 17% -27% 44% 44% 制药、生物科技和生命科学 18 -27% -12% 7% 18% 3% -27% 30% 30% 金融 13 -27% -39% 14% 29% -5% -27% 10% 10% 银行 11 -14% -58% 12% 42% 10% -14% -30% -30% 综合金融 13 -29% -35% 12% 25% -14% -29% 16% 16% 保险 13 -29% -31% 18% 30% 10% -29% 35% 35% 信息技术 19 -23% -10% 0% 1% 1% -23% 40% 40% 软件与服务 23 -17% 4% -1% 4% 1% -17% 27% 27% 技术硬件与设备 12 -33% -19% -8% -12% -1% -33% 58% 58% 半导体产品与设备 23 -25% -21% 8% 6% 4% -25% 55% 55% 通讯业务 15 -48% -43% -20% -27% 6% -48% 18% 18% 电信业务 12 -57% -51% 12% 17% 100% -57% 17% 17% 媒体与娱乐 15 -47% -42% -23% -31% -2% -47% 18% 18% 公用事业 13 -11% -3% 18% 38% 1% -11% 46% 46% 房地产 17 -12% 4% 21% 23% 1% -12% 91% 91% 标普500成分股 16 -26% -20% 8% 10% 1% -26% 34% 34% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 三、关键个股表现跟踪 # 3.1 投资收益 图10：关键个股：投资收益 关键个股价格收益 代码名称 最新 收盘价 价格收益率（经股票分割与公司拆子调整） 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 QTD YTD 科技巨头 NVDA 英伟达 - 177.82 0.4% -4.1% -2.5% 6.5% 57.8% 0.4% MSFT 微软 - 408.96 4.1% 1.9% -15.4% -17.4% 4.0% -15.4% AAPL 苹果 - 257.46 -2.5% -7.4% -7.6% 7.4% 7.7% -2.5% META 脸书 - 644.86 -0.5% -2.5% -4.2% -14.3% 3.1% -0.5% AMZN 亚马逊 - 213.21 1.5% 1.4% -7.1% -8.2% 7.0% -7.6% GOOG 谷歌 - 298.30 -4.2% -7.7% -7.4% 26.8% 69.7% -4.2% TSLA 特斯拉 - 396.73 -1.4% -3.5% -12.8% 13.1% 51.0% -1.4% 消费医药 COST 开市客 连锁超市 998.10 -1.3% -0.3% 11.6% 3.6% 3.5% -1.3% PG 宝洁公司 必需品 153.63 -8.1% -3.5% 7.1% -4.0% -12.7% -8.1% PM 菲利普莫里斯 成瘾消费 169.98 -9.0% -7.0% 15.0% 5.2% 12.6% -9.0% MCD 麦当劳 平价服务 328.06 -3.8% 0.3% 5.4% 4.4% 2.1% -3.8% BKNG BOOKING 高端服务 4550.43 7.3% 2.1% -12.4% -17.4% -2.6% 7.3% NKE 耐克 可选品 57.01 -8.3% -10.8% -13.4% -22.9% -27.5% -8.3% HD 家得宝 家装零售 357.92 -6.0% -7.1% 0.9% -14.6% -5.0% -6.0% LLY 礼来 制药 990.33 -5.9% -6.4% -2.0% 36.2% 13.9% -5.9% ISRG 直觉外科 医疗器械 490.16 -2.7% 0.4% -14.8% 5.0% -5.4% -2.7% UNH 联合健康集团 医疗服务 286.48 -2.3% 3.6% -13.4% -9.2% -41.9% -2.3% 传统工业 XOM 埃克森美孚 能源 151.21 -0.8% 1.4% 29.7% 38.4% 38.7% -0.8% GE 通用电气 综合工业 323.11 -5.6% 0.7% 13.8% 15.7% 66.7% -5.6% CAT 卡特彼勒 重工 680.90 -8.3% -6.2% 12.9% 60.9% 94.4% -8.3% VZ 威瑞森电信 电信 51.12 2.0% 10.4% 22.6% 15.2% 11.0% 2.0% 金融地产 BRK.B 伯克希尔哈撒韦 - 498.98 -1.2% -1.8% -1.1% -0.2% 0.7% -1.2% JPM 摩根大通 - 289.48 -3.6% -10.2% -8.1% -1.7% 19.5% -3.6% PLD 安博 REITs 134.54 -5.6% -1.8% 5.1% 18.4% 12.2% -5.6% 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 # 3.2 资金流向 图11：关键个股：资金流向（每日涨跌额 $\times$ 每日成交量，百万美元） 代码 名称 概念 本周 近4周 近13周 近26周 近52周 月初至今 季初至今 年初至今 科技巨头 NVDA 英伟达 - 221 -3 983 -2 825 -158 11 953 MSFT 微软 - 617 202 -8 006 -8 847 -4 AAPL 苹果<