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📊 长江期货黑色产业周报2023-11-13

1. 螺纹钢

• 核心观点：震荡偏强为主。
• 主要逻辑：
  • 宏观支撑：政策面暖色预期提升（如万亿特别国债、中美关系缓和）、市场信心好转。
  • 成本支撑：原料端（焦煤、铁矿石）供需改善、价格坚挺，钢厂利润有所修复，预计将维持超低排产。
  • 供需：供给收敛，表观需求偏弱，库存库存去化顺畅，矛盾不大。
• 后市展望：
  • 需求或面临季节性走弱，但预期改善。
  • 持续关注冬储备货、实际需求兑现情况。
• 操作建议：多单持有，需注意政策落地效果及天气影响。
• 风险提示：
  • 宏观利好（上行），需求超预期下滑或成本塌方（下行）。

2. 热轧卷板

• 核心观点：震荡偏强，维持高位运行。
• 主要逻辑：
  • 成本支撑：矿价回升，钢厂盈利修复，终端需求部分弱化但出库存表现尚可。
  • 宏观预期：基础设施投资（万亿专项债），提振钢需情绪。
  • 下游出口改善：海外钢厂减产、采购积极，叠加补库行为。
• 后市展望：
  • 原料库存偏低、成本支撑仍然坚实。
  • 需关注冬储支撑及宏观扰动。
• 操作策略：震荡偏强，轻仓操作。
• 风险提示：
  • 需求实际走弱风险或宏观利空的环比扩散；
  • 短期冬储不及预期可能导致盘面承压。

3. 玻璃

• 核心观点：偏强运行，主导情绪为宏观预期。
• 主要逻辑：
  • 供给端稳定：产量小幅下滑不明显。
  • 需求分化：地产偏弱，但加工企业存在库存偏低和阶段性主动补货。
  • 库存偏低：利于价格继续运行在相对高位。
• 后市展望：
  • 当下供需反馈尚可，短期偏强震荡。
  • 但地产、天气等多空博弈因素犹存。
• 操作建议：震荡偏强，短期偏多参与。
• 风险提示：
  • 产销不及预期（降库速度放缓），或再次面临区域限产；
  • 现货价格塌方引发利润收缩，形成强矛盾现实供给担忧。