> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 详细总结 ## 核心内容 本文档主要分析了近期钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤、硅锰和硅铁等黑色系商品的市场走势及影响因素，涉及期现货价格、供需变化、利润情况以及市场策略和风险提示。 --- ## 主要观点 ### 钢材市场 - **期现货价格**：螺纹钢期货主力合约昨日收于3255元/吨，热卷主力合约收于3478元/吨。现货成交整体偏弱，螺纹成交略弱于热卷，但低价成交有所好转，基差持稳或微扩。 - **供需情况**：全国钢材市场产销均有所好转，其中建材数据强于板材，去库速度加快。建材产销矛盾不足，消费持续性需进一步验证；板材产量变化不大，受出口接单回落预期影响，短期价格波动空间有限。 - **市场策略**：整体呈现震荡走势，无明显跨期、跨品种或期现、期权策略建议。 - **风险提示**：宏观政策、成材供需、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 ### 铁矿石市场 - **期现货价格**：铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主。 - **供需情况**：本周247家钢厂日均铁水产量小幅上升，下游需求维持韧性，港口库存小幅回落。铁矿石供需矛盾依旧存在，短期价格受情绪支撑偏强，但高库存和供给压力制约其上涨空间。 - **市场策略**：整体震荡，无跨期、跨品种或期现、期权策略建议。 - **风险提示**：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 ### 焦炭与焦煤市场 - **焦炭市场**：钢材需求旺季推动焦炭企业加大生产，铁水维持高位甚至有上涨空间，叠加物流受限，短期焦炭价格稳中偏强。 - **焦煤市场**：供需相对宽松，煤价反弹后供给进一步增长，投机需求减弱，市场追高情绪有限，焦煤库存压力逐步加大。 - **市场策略**：焦煤与焦炭均建议震荡。 - **风险提示**：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 ### 动力煤市场 - **期现货价格**：产地煤价整体平稳，下游保持刚需拉运；港口市场行情偏僵持，上游报价坚挺，局部报价松动。 - **供需情况**：坑口供应稍有收紧，实际消费需求一般，煤价维持震荡运行。中长期来看，供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及夏季补库情况。 - **市场策略**：无具体策略建议。 - **风险提示**：宏观政策、终端采购节奏、基差风险等。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - 螺纹钢期货价格呈现波动趋势，从2022年4,500元/吨降至2026年3,250元/吨。 - 热卷期货价格整体下行，从2022年4,500元/吨降至2026年3,500元/吨。 - 焦炭期货价格从2022年3,050元/吨升至2023年2,750元/吨，之后趋于稳定。 - 焦煤期货价格从2022年2,300元/吨上涨至2023年3,200元/吨，随后逐步回落。 ### 成交与库存 - 全国建材成交9.28万吨，整体偏弱。 - 港口现货成交环比下跌，远期现货成交也有所减少。 - 港口库存小幅回落，但高库存仍对价格形成压力。 ### 利润情况 - 螺纹钢华北唐山毛利润波动较大，从正到负。 - 螺纹钢华东江苏毛利润呈现先升后降的趋势。 - 热卷华北唐山利润从正转负，华东江苏利润也呈现波动。 - 焦炭利润维持高位，焦煤利润则呈现波动下降趋势。 ### 基差走势 - 螺纹钢与热卷基差在2022年偏高，2023年有所回落，2024年后趋于稳定或小幅调整。 - 焦炭与焦煤基差波动较大，显示市场供需变化。 --- ## 图表说明 - 图1至图4：展示了螺纹钢与热卷的期现货价格走势。 - 图5至图6：展示了螺纹钢与热卷的基差走势。 - 图7至图8：展示了唐山与江苏生铁即时成本。 - 图9至图10：展示了螺纹钢华北与华东的毛利润走势。 - 图11至图12：展示了螺纹钢近月与远月利润走势。 - 图13至图14：展示了热卷华北与华东的利润走势。 - 图15至图16：展示了热卷近月与远月利润走势。 - 图17至图18：展示了青岛港PB粉与超特现货价格走势。 - 图19至图20：展示了铁矿石期货走势与最小基差。 - 图21至图22：展示了青岛港超特与PB粉的基差走势。 - 图23：展示了港口现货成交的7日移动平均。 - 图24：展示了255家钢厂废钢到货量。 - 图25至图26：展示了准一焦炭现货价格与焦炭期货走势。 - 图27至图28：展示了焦炭基差走势与山西中硫焦煤基差。 - 图29至图30：展示了山西中硫焦煤现货价格与焦煤期货走势。 - 图31至图32：展示了蒙5#与山西中硫焦煤基差走势。 - 图33至图34：展示了沙河重碱现货价格与纯碱期货走势。 - 图35：展示了纯碱期货基差走势。 - 图36至图38：展示了浮法玻璃现货价格、期货走势及基差。 - 图39至图40：展示了鄂尔多斯Q5500与Q5000动力煤现货价格走势。 - 图41至图42：展示了内蒙古硅锰与宁夏硅铁市场价。 - 图43至图44：展示了硅锰与硅铁期货收盘价走势。 --- ## 研究员信息 - 邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文等研究员提供了市场分析及策略建议。 - 研究员具备相应的从业资格和投资咨询资格。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新。